專(zhuan)家(jia)表(biao)示(shi)，短(duan)期(qi)內(nei)，應(ying)以(yi)守(shou)住(zhu)不(bu)發(fa)生(sheng)係(xi)統(tong)性(xing)金(jin)融(rong)風(feng)險(xian)為(wei)核(he)心(xin)，適(shi)度(du)提(ti)振(zhen)市(shi)場(chang)風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)，應(ying)對(dui)市(shi)場(chang)失(shi)靈(ling)。加(jia)強(qiang)對(dui)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)的(de)引(yin)導(dao)和(he)考(kao)核(he)，加(jia)大(da)對(dui)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)
、中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)的(de)支(zhi)持(chi)力(li)度(du)。長(chang)遠(yuan)來(lai)看(kan)，以(yi)市(shi)場(chang)化(hua)改(gai)革(ge)為(wei)核(he)心(xin)，應(ying)從(cong)體(ti)製(zhi)機(ji)製(zhi)著(zhe)手(shou)，加(jia)強(qiang)資(zi)金(jin)市(shi)場(chang)與(yu)其(qi)他(ta)要(yao)素(su)市(shi)場(chang)統(tong)籌(chou)配(pei)合(he)，係(xi)統(tong)性(xing)地(di)提(ti)升(sheng)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)金(jin)融(rong)服(fu)務(wu)能(neng)力(li)——

　　近日，由北京市順義區政府、鵬華基金管理有限公司等聯合主辦的“2018中國民營企業高峰論壇”在北京舉行。圍繞支持民營經濟發展政策措施，與會人士共同探討了破解製約民營企業發展瓶頸、切實助力民營經濟等話題。

　　民企融資壓力快速上升

　　今年以來
，民營企業發展出現了一些新情況，融資遇到了一定困難。因此，如何解決民企發展困境是與會人士探討的重要議題之一。

　　中國證券協會執行副會長安青鬆認為，上市公司2018年半年度報告顯示
，民營上市公司麵臨幾方麵困難。

　　一是民營企業融資壓力快速上升。上半年
，非金融上市公司籌資活動現金流為7.38萬億元，較去年同期增長8.27%。由於還本付息支出增加，籌資活動產生的現金流量淨額僅為5933.64億元
，同比大幅下降42.78%。其中，民營非金融上市公司的籌資現金流淨額較去年同期大幅下降50.81%。而且，民營非金融上市公司債務融資成本升至4.03%
，同比提高0.19個百分點。從貸款期限結構看
，上半年民營非金融上市公司短期貸款占長短期借款的比重為59.29%
，較去年同期上升0.73個百分點。

　　二是民營企業債務風險上升。截至6月底，非金融上市公司資產負債率為60.64%
，較去年同期上升0.38個百分點。其中，民營非金融上市公司資產負債率為54.57%，同比上升1.59個百分點。民營企業的償債能力較低
，且出現了下滑跡象，2018年上半年民營企業非金融上市公司現金到期債務比為16.28%，較去年同期下降1.24個百分點
，且明顯低於國有企業37.94%的水平。

　　三是民營企業經營成本上升，淨利潤比重下滑。上半年，非金融上市公司實際稅費負擔占營業收入的比重為8.55%
，較2017年同期微降0.05個百分點，減稅降費效果微弱。特別是2018年上半年，民營非金融上市公司繳納稅費發生的現金流淨支出同比升高17.05%
，高於國有上市公司12.62%的增幅，民營企業感受到的稅費負擔更重。

　　四是民營企業股票質押風險集中爆發。截至2018年8月末，兩市3557家上市公司中
，有3520家上市公司存在股票質押
，平均質押比例為16.14%。其中，第一大股東質押比例超過90%的高質押公司有461家，主要是民營控股上市公司。

　　民企困難是階段性現象

　　中國人民銀行金融市場司司長紀誌宏表示
，當前民營企業經營困難是經濟和金融轉型過程中的階段性現象，是階段性、周期性和體製性因素疊加的結果。民營企業多數屬於非壟斷行業、處於產業鏈下端，受經濟下行和市場波動影響更大。

　　ciwai，youjifangmianyinsuzhideguanzhu。yishiminyingqiyeduifeibiaorongzihefeiyinrongzideyilaiduxiangduijiaogao，zairongzihuanjingfashengbianhuashishouyingxiangjiaoda。ershiminyingqiyedefengxianpinggutixiyoudaiwanshan。zaishichangxinyongfengxianpianhaojiangdideqingkuangxia
，jinrongjigouxiangyoudiyapinhezhengfuxinyongxingzhideqiyetigongrongziqingxiangxinggengjiamingxian，duizhongxiaoqiye、民營企業融資更趨謹慎
，存在一定程度的“市場失靈”。三是民企融資難與政府信用軟約束主體有關。部分地方政府

、guoyouqiyejuyouyidingchengduderuanyueshutezheng
，ruanyueshuzhutijiashangzhengfuxinyong
，daozhiduijinrongziyuandedaliangzhanyong。zaijinronggonggeiyouxiandeqingkuangxia
，duiminqirongzicunzaijichuxiaoying，jiajuleminqirongzinan、融資貴。

　　多方合力緩解民企融資難

　　要落實好中央各項舉措
，緩解民營企業融資難、融資貴

，必須發揮多方合力。

　　jizhihongrenwei，yingtuidongjinrongshichangzhuanxing，tishengminyingqiyejinrongfuwunengli。shouxian，zaijingjixiaxinghejiegoutiaozhengjieduan，qiyexinyongfengxiantuxian
，xujianliyouxiaodexinyongfengxianpingguheyueshujizhi，duiqiyejingyingdebuquedingxinggeiyuhelidingjia。qici

，zhongxiaoqiye、民營企業更需要長期的
、有you風feng險xian承cheng擔dan能neng力li的de資zi金jin扶fu持chi，但dan需xu解jie決jue好hao長chang期qi資zi金jin定ding價jia和he投tou資zi者zhe保bao護hu問wen題ti
，特te別bie是shi要yao建jian立li市shi場chang化hua的de風feng險xian收shou益yi匹pi配pei機ji製zhi
，為wei投tou資zi者zhe提ti供gong相xiang對dui穩wen定ding的de預yu期qi，促cu進jin長chang期qi投tou資zi。再zai次ci，應ying加jia強qiang金jin融rong監jian管guan對dui金jin融rong市shi場chang快kuai速su發fa展zhan的de適shi應ying性xing。

　　中國銀行副行長林景臻表示，根據民營和中小企業融資需求個性化和多樣性等特點，中國銀行正通過提供股票發行承銷
、並購重組財務顧問以及債券發行與承銷服務
，幫助民營企業通過多層次資本市場融資。2016年以來
，中銀證券通過債券融資協助民營企業募集資金454億元

，股權融資218億元；中銀投對13家民營企業股權投資48億元。近期，中國銀行率先推出兩隻“信用風險緩釋憑證”，這是國有大行落地的首批民營企業債券融資支持工具。

　　支持民企不止於金融機構，長遠看還要綜合施策、duocuobingju。jizhihongbiaoshi
，duanqinei，yingyishouzhubufashengxitongxingjinrongfengxianweihexin
，shidutizhenshichangfengxianpianhao
，yingduishichangshiling。jiaqiangduijinrongjigoudeyindaohekaohe，jiadaduiminyingqiye、zhongxiaoqiyerongzidezhichilidu。changyuanlaikan，yishichanghuagaigeweihexin，yingcongtizhijizhizheshou，jiaqiangzijinshichangyuqitayaosushichangdetongchoupeihe，xitongxingtishengminyingqiyejinrongfuwunengli。

　　具體來看，一是圍繞“競爭中性”原則，建立完善基於主體信用的風險定價機製。加強商業信用培育和主體信用評價體係建設，對國有企業


、民min營ying企qi業ye信xin用yong建jian立li在zai真zhen實shi財cai務wu績ji效xiao的de基ji礎chu上shang給gei予yu平ping等deng評ping價jia
，政zheng府fu信xin用yong可ke以yi發fa揮hui一yi定ding的de引yin導dao和he支zhi持chi作zuo用yong。二er是shi加jia強qiang金jin融rong市shi場chang基ji礎chu製zhi度du建jian設she培pei育yu。推tui進jin長chang期qi資zi本ben形xing成cheng和he價jia格ge發fa現xian。繼ji續xu擴kuo大da金jin融rong市shi場chang對dui外wai開kai放fang。三san是shi完wan善shan金jin融rong市shi場chang監jian管guan規gui製zhi。放fang鬆song行xing政zheng管guan製zhi

，因yin勢shi利li導dao加jia強qiang監jian管guan創chuang新xin。

　　“未來
，證券業更好服務民營經濟高質量發展離不開三方麵工作。”安青鬆表示，首先要積極化解民營企業股票質押風險。截至11月30日，已有31家證券公司完成“證券行業支持民營企業發展係列資管計劃”協議簽署

，承諾出資規模累計達468億元。其次要積極化解民營企業融資困境。鼓勵證券公司通過增信機製，支持暫時遇到困難的民營企業債券融資，發揮債券市場公開、透明、引導性強的優勢，提振市場信心。最後是證券業要盡快加強投資銀行能力建設，更好服務民營經濟高質量發展。