鋼鐵業作為我國基礎產業，有效支撐了基建、地產

、zhizaoyefazhan
，weilaiyebijiangjixuzhichengjingjizhuanxingfazhan。suizhewoguojingjijiegouchixutiaozheng，dichanhejijianzaijingjizongliangzhongdebizhongzhubuxiajiang，gangcaixuqiuxiajiangtaishiyijingbukeni。danyouyuchanliangrengchugaowei，jinliangniangangcaijiagexiahua
、盈利持續下滑。鋼鐵行業“內卷”對下遊製造業有何影響？鋼鐵行業如何實現高質量發展？本文將分享一些思考。

　　鋼協統計數據顯示
，2024年，我國粗鋼表觀消費量為8.92億噸，同比下降5.4%。而供給端，國家統計局數據顯示，2024年我國粗鋼產量為10.05億噸，僅同比下降1.7%。自2021年起
，行業開啟粗鋼產量調控工作後，4年間粗鋼產量累計僅下降0.6億噸，但粗鋼表觀消費量出現明顯的單邊下行趨勢，4年累計下降1.56億噸。供需兩端變化節奏明顯不匹配，行業無效供給增多。當前
，鋼鐵行業運行呈現以下幾個方麵特點。

　　第一
，價格持續下滑，對PPI指數有顯著傳導效應。鋼協統計數據顯示
，2021年5月份，鋼材綜合價格指數達到174.81點的曆史峰值，此後開啟了長達4年的震蕩下跌走勢。截至2025年6月20日當周，鋼材綜合價格指數報收90.09點，較2021年高點累計下跌了48.45%。下跌周期長度與幅度僅次於2011年—2015年（2011年2月18日，鋼材綜合價格指數報收136.31點，隨後開啟下跌走勢，跌勢延續至2015年12月18日，指數報收54.48點。持續時間長達4年零10個月，累計跌幅達60.03%）。

　　鋼材作為工業生產的核心基礎原材料，鋼材價格對PPI指數（工業品出廠價格指數）具有顯著傳導效應。鋼材價格波動會直接影響PPI中加工工業和原材料工業價格
，鋼材價格與PPI指數也呈現了極高的相似性。2015年12月份，鋼材綜合價格指數達到55.35點的低點
，同比下跌34.14%，同期PPI同比下降5.90%。

　　第二，盈利率走低，行業風險加劇。隨著鋼材價格的不斷下行
，企業盈利由相對穩定逐步開始走向大麵積虧損。根據Mysteel對於247家鋼鐵企業周度盈利率的統計數據
，自2016年實行供給側結構性改革以來

，樣本企業盈利率由2015年的24.40%快速回升至2016年的65.82%
；2017年—2021年
，盈利率維持在83%~92%區間
；2022年，企業盈利率快速回落；截至2024年底
，247家鋼鐵企業盈利率僅為36.28%，其中2024年第3季度，盈利率僅為1.3%。

　　從更大的樣本數據看，2024年，國家統計局公布的黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額僅為291.90億元
，較2021年高點累計下跌93.12%。從絕對值水平來看，行業利潤總額水平顯著低於市場認知的曆史低點2015年（525.50億元）。

　　從代表著行業優質企業的上市公司層麵看，在剔除行業上遊企業後，企業盈利情況同樣不理想。2021年—2024年，選取的36家上市公司中，虧損公司數由1家增加至15家，虧損麵由2.78%增加至41.67%，虧損額度由11.49億元增加至369.76億元。若剔除掉特鋼企業，虧損麵將更大。

　　在此背景下，若行業持續虧損經營
，企業將無法通過自身經營維持合理的資產結構，同時企業經營戰略也將由“合理的現金流→增加研發投入/產線升級→獲得長期穩定的合理利潤”正反饋模式轉為“減少投入（減少人員/研發/資本開支）→防止風險”的負反饋模式
，從而影響我國製造業整體的高端化發展，不利於工業體係的提質升級進程。

　　第三
，占用寶貴的能源、資源，製約製造業轉型升級。數據顯示,2024年,鋼鐵行業重點統計企業噸鋼綜合能耗為549.68千克標準煤。若假設粗鋼產量過剩1億噸
，則相當於浪費近5500萬噸標準煤，同時增加了大量二氧化碳、二氧化硫等排放。我國正處於經濟轉型階段，發展高端產業仍然需要能源
、資源支撐，特別是新能源
、人工智能等先進產業更是高耗能產業。因此，減少無效鋼鐵產量，為經濟轉型騰挪寶貴的能源、資源是必要的。

　　第四
，產業鏈利潤分配失衡，鐵礦石安全風險仍存。海關總署數據顯示

，2024年我國進口鐵礦石12.37億噸，同比增加4.88%，達到近年高位。持續增加的鐵礦石需求支撐了鐵礦石價格的高位運行。2024年，鐵礦石進口均價為106.9美元/噸
，考慮到進口礦成本低（2024年上半年，力拓、福德士河、淡水河穀
、必和必拓單噸現金成本分別隻有23美元
、19美元、28美元、35美元）
，即使鐵礦石價格在100美元/噸附近震蕩運行，鐵礦石企業的利潤空間依然很大。而下遊的鋼鐵企業卻出現大麵積虧損。

　　黑色產業鏈利潤分配的嚴重失衡，不僅鋼鐵行業利益受損，最終也會導致整個製造業利益受損。根據國家統計局數據，自2021年以來，我國規模以上製造業企業營業收入利潤率持續下行至2024年的4.63%。

　　綜上，可以看出，產業鏈企業是利益共同體，利潤分配不均衡態勢難以持續。

　　從產業端看

，產業升級的基礎是產品價格和企業盈利保持在正常水平
，才能保證在科技、環保、安全、能耗等領域的持續投入，最終實現高質量發展。

　　結束“內卷”，才能恢複正常盈利

　　gangtiexingyetiliangda
，duijingjiyingxiangda
，suoyichangzuoweiquyujingjidewendingqi
，tebieshizaijingjiyalidashi
，difangzhengfuchangtongguobaochanlianglaiwenjingji。bufenquyujingjizaichannengguoshengdeqingkuangxiarengranbaochanliang
，zhishibaozhuleduibiqitaquyude“相對收益”
，但行業產值和企業效益會不增反降。根據國家統計局數據，2024年工業企業利潤總額同比下降3.3%


，而黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額大幅下降54.6%。這種“內卷”shidefazhansilu，zaixingyechengchangqishikeyijiakuaichengchangsudu，congerjiakuaiquyuhehongguanjingjizengchangsudu。danshizaixingyechengshuqi，huiduizhenggehongguanjingjichanshengfugongxian。yinci
，dangwuzhiji
，yaojiangquanguocugangchanliangkongzhizaihelifanweinei，shideyouxiaogonggeihuifuzhengchangyingli。

　　meigexingyezaijingjifazhanguochengzhongdouyoubutongdelishijiaose。gangtiexingyezuoweijichuchanye
，zaiguojiachanyetixizhongyouzhebuketidaidezuoyong。danzhuiqiuguimoyichenglishi，yingjijituidonggaozhiliangfazhan。

　　一是更高質。企業要加大研發投資力度，保障品種不斷升級
，從而持續滿足高端製造業發展需求。

　　根據上市公司年報數據綜合計算，2024年前3個季度
，鋼鐵上市公司研發費用占營業收入的比例僅為1.74%。實際上
，自2022年開始
，鋼鐵上市公司便結束了此前連續4年的研發費用占營業收入比例持續增長的態勢。而2022年正是全行業在此輪周期內景氣度下行的開始。可以看出，行業利潤下滑伴隨著行業對於研發投入的減少。由於上市公司以央（國）企(qi)及(ji)優(you)質(zhi)頭(tou)部(bu)民(min)企(qi)為(wei)主(zhu)，因(yin)此(ci)，一(yi)般(ban)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)研(yan)發(fa)強(qiang)度(du)要(yao)優(you)於(yu)全(quan)行(xing)業(ye)水(shui)平(ping)。鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)作(zuo)為(wei)重(zhong)要(yao)的(de)基(ji)礎(chu)材(cai)料(liao)行(xing)業(ye)
，需(xu)要(yao)合(he)理(li)的(de)利(li)潤(run)來(lai)維(wei)持(chi)研(yan)發(fa)強(qiang)度(du)
，進(jin)而(er)促(cu)進(jin)自(zi)身(shen)品(pin)種(zhong)的(de)升(sheng)級(ji)及(ji)滿(man)足(zu)製(zhi)造(zao)業(ye)轉(zhuan)型(xing)升(sheng)級(ji)的(de)需(xu)要(yao)。

　　二是更高效。一般而言，裝備大型化
、智能化對產品性能提升
、內部生產管理、paichanyouhuadounengqidaojijicujinzuoyong，yinci

，weimanzuxinxingzhizaoyeduiyucailiaodexuqiu，baochiwoguogangtiexingyezaiquanqiudejingzhengli，weilairengxuyaobuduanyouhuashengjizhuangbei
，erzhuangbeishengjixuyaohelidelirunzuoweizhicheng。

　　sanshigengqingjie。gangtiexingyezuoweitanpaifangliangdahu，duiyunengyuandexiaohaojiaoda。gangtieqiyexuzaijiangdizishendanweinenghaodetongshi
，jijituidongjiejuediduanwuxiaochannengduinengyuandelangfeiwenti。eryaojiangdidanweinenghaoyoushejidaolechixudehuanbaotouru，yexuyaoyidingdelirunzuoweibaozhang。

　　根據中國鋼鐵工業協會數據，截至2025年4月20日，鋼鐵行業共有141家企業完成全流程超低排放改造，涉及粗鋼產能約5.91億噸。而根據國務院印發的《空氣質量持續改善行動計劃》要求

，到2025年
，全國80%以上的鋼鐵產能完成超低排放改造任務；重zhong點dian區qu域yu全quan部bu實shi現xian鋼gang鐵tie行xing業ye超chao低di排pai放fang，基ji本ben完wan成cheng燃ran煤mei鍋guo爐lu超chao低di排pai放fang改gai造zao。目mu前qian仍reng有you眾zhong多duo企qi業ye未wei完wan成cheng超chao低di排pai放fang改gai造zao任ren務wu。企qi業ye增zeng加jia環huan保bao設she備bei投tou入ru後hou，相xiang應ying會hui增zeng加jia經jing營ying成cheng本ben。因yin此ci，實shi現xian持chi續xu的de環huan保bao投tou入ru和he綠lv色se化hua發fa展zhan，企qi業ye擁yong有you合he理li且qie可ke持chi續xu的de利li潤run是shi前qian提ti。

　　四是更安全。我國鋼鐵行業占據了全球鋼鐵供給的半壁江山，卻麵臨著鐵礦石資源保障難度大的問題。自2022年起
，國家有關部委及鋼協積極推動“鐵資源開發計劃”，中國礦產資源集團有限公司也在北京成立。“鐵資源開發計劃”提出用2個～3個“五年計劃”時間，切實改變我國鐵資源來源構成，從根本上解決鋼鐵產業鏈資源短板問題。到2025年，實現國內礦產量、廢鋼消耗量和海外權益礦分別達到3.7億噸、3億噸和2.2億噸，分別比2020年增加1億噸、0.7億噸和1億噸。而無論是國產礦的增儲上量，還是海外權益礦的增加，無疑均需要持續穩定的投入才可實現目標
，企業自身的“造血”能力尤為重要。

　　因此，行業的提質升級和健康有序的發展，是在行業維持合理利潤的基礎上才能夠實現的。

　　綜(zong)合(he)來(lai)看(kan)，當(dang)前(qian)
，我(wo)國(guo)製(zhi)造(zao)業(ye)的(de)競(jing)爭(zheng)力(li)來(lai)自(zi)於(yu)全(quan)產(chan)業(ye)鏈(lian)配(pei)套(tao)能(neng)力(li)，製(zhi)造(zao)業(ye)每(mei)個(ge)環(huan)節(jie)都(dou)應(ying)保(bao)持(chi)合(he)理(li)利(li)潤(run)以(yi)實(shi)現(xian)持(chi)續(xu)經(jing)營(ying)和(he)能(neng)力(li)提(ti)升(sheng)。鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)虧(kui)損(sun)必(bi)然(ran)影(ying)響(xiang)自(zi)身(shen)持(chi)續(xu)穩(wen)定(ding)經(jing)營(ying)能(neng)力(li)，最(zui)終(zhong)也(ye)將(jiang)影(ying)響(xiang)整(zheng)體(ti)製(zhi)造(zao)業(ye)發(fa)展(zhan)。當(dang)務(wu)之(zhi)急(ji)，鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)要(yao)破(po)“內卷”
、控產量
，實現自身增效升級。