“鋼鐵行業格局可能正在麵臨實質性改變的拐點”“寶鋼股份底有絕對收益安全墊
，上有並購整合

、海外布局成長性”“3月以來，需求溫和複蘇，購銷差價較年初有所修複
，但需求恢複速度不及預期”……5月22日，寶鋼股份（600019）在投資者關係平台上答複投資者關心的問題時金句頻出，發人深省。

　　根據寶鋼股份披露的第一季度經營業績報告，2023年第一季度，寶鋼股份實現營收786.02億元，同比下降8.58%
；歸屬於上市公司股東的淨利潤18.45億元
，同比下降50.56%；扣非淨利潤16.43億元，同比下降52.96%。

　　寶鋼股份表示，2022年下半年至2023年2月是鋼鐵行業經營態勢最嚴峻的時期
，1月
、2月份仍有半數的鋼企虧損。“在這一輪弱周期中，公司全口徑未出現單月虧損，並保持盈利，已經成為一個底有絕對收益安全墊的公司。”寶鋼股份表示，將盡可能抵抗鋼鐵周期波動的風險，保持相對穩定可持續的盈利業績。

　　寶鋼股份2023年的業績增長點有：今年，寶山基地投產一條50萬噸高牌號無取向矽鋼產線，並已全球首發3款新能源汽車驅動電機用鋼；2022年初投產的湛江基地3號(hao)高(gao)爐(lu)及(ji)配(pei)套(tao)後(hou)段(duan)工(gong)序(xu)的(de)品(pin)種(zhong)結(jie)構(gou)以(yi)高(gao)端(duan)化(hua)為(wei)主(zhu)

，但(dan)目(mu)前(qian)多(duo)處(chu)於(yu)認(ren)證(zheng)階(jie)段(duan)，差(cha)異(yi)化(hua)競(jing)爭(zheng)的(de)潛(qian)力(li)尚(shang)未(wei)完(wan)全(quan)釋(shi)放(fang)，後(hou)續(xu)其(qi)產(chan)品(pin)的(de)競(jing)爭(zheng)力(li)會(hui)逐(zhu)漸(jian)體(ti)現(xian)。

　　“麵向未來，公司還將體現出值得期待的成長性，主要表現為存量的增加和增量的增加。”寶鋼股份表示。

　　一是存量的增加。即通過技改及技術提升等，進一步推動產品結構升級，強化“百千十”產品戰略，不斷提升差異化產品比例，後續希望通過細分領域的並購整合形成集聚增長；進一步推動成本變革，聚焦一公司多基地模式下的產品資源優化分配、大物流組織協同、存量產線效率提升
、勞動資產效率提升、深度技術降本等。

　　二是增量的增加。寶鋼股份的定位為中國寶武旗下板材旗艦公司，未來不排除對集團內板材類鋼鐵單元進一步整合，對集團內外細分領域市場並購整合
；在海外具有資源稟賦優勢的地區進行鋼鐵新建產能布局，包括以推進沙特厚板項目為契機，深化中東低碳冶金布局等。

　　“此外，公司資本結構安全，資產負債率長期低於50%；未來現金流充沛，折舊基本覆蓋資本性支出，淨利潤除了分紅以外可以基本滿足優勢產能擴張需求，資金實力雄厚。”寶鋼股份回應投資者稱。

　　對於投資者“鋼鐵行業經過好幾輪供給側結構性改革
，現在業績依然波動巨大”的疑問，寶鋼股份回應稱，2022年
，鋼鐵行業弱周期背後有諸多外部因素：中國城市化逐漸進入平台期，房地產行業大幅下行，同時疊加疫情影響、俄烏衝突、美元加息等外部不可控因素，導致了行業盈利出現大幅波動。

　　“但我們並不能由此否認供給側結構性改革的成果
，過去幾年我們見證了中國鋼鐵行業在環保
、生產效率、競爭力方麵的大幅提升
，這一輪周期是由外界環境的大幅劣化引發，提醒我們鋼鐵行業高質量發展依然任重道遠，需要繼續努力。”寶鋼股份表示，“展望未來，不必過於悲觀，鋼鐵行業格局可能正在麵臨實質性改變的拐點。”

　　第一，行業集中度提升
，並購整合正在提速。未來3年—5年，CR10（鋼鐵產量前10名企業占比）有望從目前的43%提升至60%以上。中國寶武集團
、鞍鋼集團等央企帶動的整合
，省級地方國企及民企的整合
，都將進入加速期。

　　第二，環保約束升級必將帶來行業分化。由於超低排放改造，創A類企業都需要大量環保投入
，沒有能力或者不願意為環保責任支付大量投資的企業會被淘汰。“可能自我關停，也可能被現金流充沛的鋼企並購整合
，從而推動行業集中度提升。”寶鋼股份認為。

　　第三，鋼鐵行業作為全產業鏈的中遊
，在集中度提升、行業格局改變後
，有望形成合理的價格協商機製，從而實現全產業鏈利潤率的合理分配。鐵礦石、煤炭、部分金屬等上遊資源的壟斷和非理性毛利率已經成為鋼鐵行業健康發展的巨大壓力。“隨著國家重視、行業集中度提升、企qi業ye自zi律lv等deng各ge方fang麵mian發fa力li，預yu計ji海hai外wai高gao品pin位wei鐵tie礦kuang石shi開kai發fa有you望wang盡jin早zao落luo地di
，國guo內nei鐵tie礦kuang石shi開kai發fa供gong給gei也ye有you望wang增zeng加jia，從cong而er不bu斷duan提ti升sheng與yu鐵tie礦kuang石shi等deng上shang遊you資zi源yuan方fang談tan判pan的de話hua語yu權quan。”寶鋼股份認為
，“隨著低碳冶金的發展，從中長期看，鐵礦石需求也會下降，預計未來供需格局也會發生一定轉變。”