“脫實向虛”從何而來？

　　金jin融rong是shi貨huo幣bi資zi金jin融rong通tong的de總zong稱cheng，是shi以yi貨huo幣bi資zi金jin融rong通tong實shi施shi資zi源yuan配pei置zhi的de活huo動dong。馬ma克ke思si指zhi出chu
，貨huo幣bi作zuo為wei一yi般ban等deng價jia物wu的de屬shu性xing，一yi經jing產chan生sheng，就jiu有you了le價jia值zhi和he使shi用yong價jia值zhi的de分fen離li，客ke觀guan上shang存cun在zai二er者zhe不bu相xiang一yi致zhi的de情qing形xing。貨huo幣bi作zuo為wei一yi種zhong特te殊shu商shang品pin
，既ji是shi商shang品pin自zi身shen內nei部bu客ke觀guan存cun在zai的de“實”，可以滿足人們的物質需求，又是進行商品交換的“虛”，yonglaiyubiedeshangpinxiangjiaohuanzhiduilidewaihuaxingshi。zaishichangjingjihuodongzhong，huobizhouerfushidizaishangpinliutongzhongshixianzishendejiazhi。jishituichuliutongjinruxiaofei，youqidanghuobijinzuoweizhibifaxingliutongshi
，wangwanghuidaozhihuobigongyingyuhuobixuqiubuduiying，tonghuopengzhanghuotonghuojinsuojiuyoukenengfasheng。huobijinrongdejibengongnengshitongguozaibutongdequyuzhijian、行業之間
、時序之間分配金融資源，實現資源的有效配置。如果單純以超發貨幣、擴張信用來支持經濟增長，那麼超發貨幣和信用膨脹就會造成風險積累

、杠杆率提高
，導致貨幣或金融業的發展與實際經濟增長
、實體經濟發展疏遠。

　　金融衍生品（股票
、債券、期票等）及金融衍生工具（遠期、調期、期貨、期權等）的出現加速了金融與實體經濟的分離。金融是通過貨幣融通
、金(jin)融(rong)交(jiao)易(yi)活(huo)動(dong)實(shi)現(xian)資(zi)源(yuan)配(pei)置(zhi)的(de)。當(dang)經(jing)濟(ji)資(zi)源(yuan)的(de)實(shi)際(ji)流(liu)動(dong)逐(zhu)漸(jian)被(bei)掩(yan)蓋(gai)在(zai)貨(huo)幣(bi)金(jin)融(rong)流(liu)轉(zhuan)的(de)洪(hong)流(liu)之(zhi)下(xia)
，而(er)貨(huo)幣(bi)金(jin)融(rong)交(jiao)易(yi)自(zi)身(shen)成(cheng)為(wei)目(mu)的(de)時(shi)，以(yi)經(jing)營(ying)貨(huo)幣(bi)金(jin)融(rong)為(wei)業(ye)的(de)專(zhuan)門(men)機(ji)構(gou)和(he)人(ren)群(qun)就(jiu)應(ying)運(yun)而(er)生(sheng)，且(qie)專(zhuan)門(men)機(ji)構(gou)或(huo)參(can)與(yu)者(zhe)感(gan)興(xing)趣(qu)的(de)隻(zhi)是(shi)買(mai)賣(mai)資(zi)產(chan)或(huo)資(zi)產(chan)交(jiao)易(yi)收(shou)益(yi)，而(er)不(bu)是(shi)資(zi)產(chan)本(ben)身(shen)的(de)用(yong)途(tu)及(ji)其(qi)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)
，這(zhe)時(shi)
，貨(huo)幣(bi)或(huo)金(jin)融(rong)活(huo)動(dong)“自我實現”和“自我強化”的運動特征就得以凸顯
，其經常與其賴以產生的商品和勞務價格相去甚遠，導致資金或金融“脫實向虛”乃至“以虛生虛”成為常態。在市場交易中
，資金融通借助存（貸）款、發行債券、發行股票
，能夠有效實施資源配置，信用風險
、市場風險、利率風險、運行風險等也將隨之產生。

　　金融衍生品是以金融原生品的價格波動為基礎而生的。在金融原生品上
，金融與實體經濟的關係若即若離；而在金融衍生品上
，隨著金融衍生工具的廣泛使用，金融與實體經濟的聯係被徹底割斷了。因此，金融衍生品與金融衍生工具是一把“雙刃劍”，一方麵
，可以促使經濟社會大規模地規避、轉移風險，增強流動性，提高資源配置的效率；另一方麵
，信用膨脹
、金融衍生品與金融衍生工具將導致貨幣
、金融行為扭曲，加劇經濟的虛擬化。要破除“脫實向虛”的魔咒，金融必須回歸服務實體經濟的本源，發揮貨幣金融的基本職能，實現有效配置資源。

　　實業興則金融興，金融服務實體經濟是本源。實體經濟是國家經濟的立身之本，脫離實體經濟

，金融將成為無源之水、無本之木。習近平總書記指出，金融要把為實體經濟服務作為出發點和落腳點。一是從起點上，貨幣金融和實體經濟（商品）具ju有you同tong源yuan性xing。金jin融rong服fu務wu實shi體ti經jing濟ji源yuan於yu馬ma克ke思si的de重zhong要yao論lun述shu。馬ma克ke思si指zhi出chu，貨huo幣bi是shi和he其qi他ta一yi切qie商shang品pin相xiang對dui的de一yi般ban商shang品pin，這zhe從cong起qi點dian上shang揭jie示shi了le貨huo幣bi金jin融rong和he實shi體ti經jing濟ji（商品）的同源性。二是剩餘價值與利潤來源具有同一性。馬克思指出，剩餘價值不在流通中產生,卻不能離開流通而產生。在流通或商品交換中不創造價值，即等價交換、不(bu)等(deng)價(jia)交(jiao)換(huan)均(jun)不(bu)能(neng)產(chan)生(sheng)剩(sheng)餘(yu)價(jia)值(zhi)。從(cong)產(chan)業(ye)資(zi)本(ben)中(zhong)派(pai)生(sheng)出(chu)來(lai)的(de)現(xian)代(dai)商(shang)業(ye)資(zi)本(ben)和(he)生(sheng)息(xi)資(zi)本(ben)，是(shi)從(cong)產(chan)業(ye)資(zi)本(ben)中(zhong)分(fen)離(li)出(chu)來(lai)的(de)派(pai)生(sheng)形(xing)式(shi)，參(can)與(yu)了(le)利(li)潤(run)分(fen)割(ge)。三(san)是(shi)從(cong)貨(huo)幣(bi)職(zhi)能(neng)看(kan)，價(jia)值(zhi)尺(chi)度(du)
、流通手段

、支付手段等是貨幣的基本職能
，有效發揮貨幣的媒介與資源配置功能
，決定了金融業的內容

、方fang向xiang。回hui歸gui有you效xiao配pei置zhi資zi源yuan和he利li用yong的de功gong能neng，是shi金jin融rong業ye安an生sheng立li命ming之zhi本ben。金jin融rong業ye的de收shou益yi源yuan於yu實shi體ti經jing濟ji創chuang造zao剩sheng餘yu價jia值zhi的de轉zhuan化hua，服fu務wu實shi體ti經jing濟ji是shi本ben源yuan，應ying把ba更geng多duo金jin融rong資zi源yuan配pei置zhi到dao經jing濟ji社she會hui發fa展zhan的de重zhong點dian領ling域yu和he薄bo弱ruo環huan節jie，滿man足zu人ren民min群qun眾zhong和he實shi體ti經jing濟ji多duo樣yang化hua的de金jin融rong需xu求qiu。

　　實體經濟與金融業的有機統一

，構成了現代產業體係的主體。現代產業體係是實體經濟、科技創新
、現代金融、人ren力li資zi源yuan協xie同tong發fa展zhan的de產chan業ye體ti係xi，包bao含han了le科ke技ji創chuang新xin在zai實shi體ti經jing濟ji發fa展zhan中zhong的de貢gong獻xian份fen額e不bu斷duan提ti高gao
，現xian代dai金jin融rong服fu務wu實shi體ti經jing濟ji的de能neng力li不bu斷duan增zeng強qiang等deng基ji本ben要yao求qiu。實shi體ti經jing濟ji是shi產chan業ye體ti係xi的de肌ji體ti
，金jin融rong則ze是shi產chan業ye體ti係xi的de血xue脈mai，兩liang者zhe共gong生sheng共gong榮rong。金jin融rong業ye中zhong的de支zhi付fu體ti係xi、投融資活動支撐實體經濟運行，二者密不可分。一是為企業提供流動資金支持、流動資金貸款。企業生產要有原材料、半成品等的投入，生產出的產品還需要經庫存、運yun輸shu環huan節jie才cai能neng賣mai出chu，流liu動dong資zi金jin支zhi持chi了le企qi業ye的de連lian續xu運yun轉zhuan，與yu實shi體ti經jing濟ji緊jin密mi相xiang關guan。二er是shi與yu投tou資zi實shi體ti經jing濟ji密mi切qie相xiang關guan的de金jin融rong活huo動dong。如ru實shi體ti經jing濟ji進jin行xing研yan發fa投tou入ru
、設備更新

、技術工藝提升
、產品升級乃至新建企業等都需要投資
，金融的融資服務（包括銀行提供信貸支持、資本市場融資
，以及非銀行金融機構的融資支持和金融市場提供的服務）能夠支撐實體經濟正常運行。三是圍繞創新驅動發展、新舊動能轉換、促進“雙創”等deng，發fa揮hui金jin融rong的de融rong資zi功gong能neng，為wei實shi體ti經jing濟ji服fu務wu。四si是shi引yin導dao資zi源yuan從cong低di效xiao率lv的de實shi體ti部bu門men轉zhuan入ru高gao效xiao率lv的de實shi體ti部bu門men，更geng好hao地di服fu務wu實shi體ti經jing濟ji的de高gao質zhi量liang發fa展zhan，保bao持chi對dui實shi體ti經jing濟ji的de貨huo幣bi信xin貸dai適shi度du增zeng長chang和he流liu動dong性xing基ji本ben穩wen定ding。

　　強化製度安排，讓金融活水更加順暢地流向實體經濟。jinrongweishitijingjifuwushiliyezhiben
，bengucainengzhirong，genshencainengyemao。yingzhunquebawojinrongyushitijingjideguanxi，jianjuefangzhijinrongyanshengpindeguodushiyong
，fangzhicaiyongguogaodejinronggangganlv

；防止金融產品的價格經常脫離其賴以產生的商品和勞務的價格，防止“脫實向虛”乃至“以虛生虛”成為常態；抑yi製zhi或huo打da擊ji對dui金jin融rong產chan品pin與yu衍yan生sheng品pin價jia格ge變bian化hua的de追zhui求qiu甚shen至zhi操cao縱zong，消xiao除chu金jin融rong市shi場chang遠yuan離li實shi體ti經jing濟ji的de基ji礎chu。推tui進jin金jin融rong與yu實shi體ti經jing濟ji融rong合he
，完wan善shan金jin融rong資zi源yuan配pei置zhi和he金jin融rong機ji構gou布bu局ju，積ji極ji發fa展zhan中zhong小xiao金jin融rong機ji構gou
，著zhe力li強qiang化hua實shi體ti經jing濟ji、抑製虛擬經濟，提供更好的金融產品和服務
，讓金融活水更加順暢地流向實體經濟
，實現金融和實體經濟互促共進、共生共榮。

　　提升能力的路徑有哪些？

　　完善金融服務實體經濟的製度安排。完善貨幣政策“穩中求進”的政策安排，有效發揮貨幣政策工具的總量與結構雙重功能
，引導金融機構加強對實體經濟的支持，引導、鼓勵社會資本有序流向實體產業，為戰略性新興產業及製造業轉型升級、xiandainongyefazhantigonggaoxiaodejinrongzhichi，tishengshitijingjifazhanshuipingyukangfengxiannengli。shouxian，qianghuajinrongziyuanduizhanlvexingxinxingchanyedezhichi，wanshanduixinyidaixinxijishu
、生物技術、新能源、新材料、高端裝備
、新能源汽車、綠色環保以及航空航天等的資本支持措施，加大對互聯網
、大數據、人工智能等與各產業深度融合的金融資源支持力度。其次，集中金融資源以改造提升傳統製造業，推動石化、鋼鐵、有色金屬、建材等原材料產業布局優化與結構調整，繼續擴大製造業中長期貸款、信用貸款規模，增加技改貸款，推動股權投資、債券融資等向製造業傾斜等。最後，強化金融助力“三農”發展
，為農業現代化、新型農業經營主體發展提供金融服務支持，積極拓展涉農金融產品創新，拓寬推動鄉村振興的金融支持渠道。

　　積極發展支持中小微企業發展的普惠金融。聚焦解決中小微企業“融資難
、融資貴”的問題
，健全銀行支持中小微企業“敢貸
、願貸、能貸”的長效機製。首先，以解決融資難、融資貴為抓手，以引導社會資本服務實體經濟為出發點，通過引導社會上龐大、分散和無序的資本有序流向實體產業，為中小微企業提供便利、低成本

、精準有效的支持。我國有上億家中小微企業，僅有3000餘家持牌的中小銀行為其服務，顯然在數量上是不足的，需要增加專門服務中小微企業信貸的金融機構
；用(yong)好(hao)多(duo)種(zhong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)，如(ru)普(pu)惠(hui)小(xiao)微(wei)貸(dai)款(kuan)，加(jia)大(da)對(dui)小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)的(de)貸(dai)款(kuan)投(tou)放(fang)力(li)度(du)。其(qi)次(ci)，持(chi)續(xu)開(kai)展(zhan)中(zhong)小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)金(jin)融(rong)服(fu)務(wu)能(neng)力(li)提(ti)升(sheng)工(gong)程(cheng)
，強(qiang)化(hua)金(jin)融(rong)科(ke)技(ji)賦(fu)能(neng)，增(zeng)強(qiang)客(ke)戶(hu)識(shi)別(bie)
、信用評價、貸(dai)款(kuan)定(ding)價(jia)以(yi)及(ji)風(feng)險(xian)管(guan)理(li)能(neng)力(li)。支(zhi)持(chi)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)對(dui)中(zhong)小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)的(de)專(zhuan)項(xiang)金(jin)融(rong)貸(dai)款(kuan)，增(zeng)強(qiang)其(qi)融(rong)資(zi)可(ke)得(de)性(xing)，繼(ji)續(xu)開(kai)展(zhan)清(qing)理(li)拖(tuo)欠(qian)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)賬(zhang)款(kuan)專(zhuan)項(xiang)行(xing)動(dong)，保(bao)障(zhang)其(qi)權(quan)益(yi)。最(zui)後(hou)
，推(tui)動(dong)完(wan)善(shan)中(zhong)小(xiao)微(wei)企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)配(pei)套(tao)機(ji)製(zhi)，利(li)用(yong)雲(yun)計(ji)算(suan)、智能化等數字技術
，完善中小微企業征信係統、財務數據等，以利於信用貸款。

　　提高金融服務實體經濟的效率。提高金融服務實體經濟的效率，要求金融服務實體經濟的政策措施突出前瞻性、直達性

、精準性和引導性
，構建常態化
、便捷化、網絡化的對接機製，擴大企業信用信息共享覆蓋麵，提升服務效率和精準度；健全市場化利率形成和傳導機製，為實體經濟提供準確的資金成本信號，實施有效的資金周轉；為實體經濟提供便利的交易方式
、有效的風險管理手段
，提高金融服務的覆蓋率、便捷度，不斷完善金融產品、創新服務方式；不斷降低實體經濟融資的門檻與成本，持續解決實體經濟融資難、融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)高(gao)的(de)問(wen)題(ti)，促(cu)進(jin)企(qi)業(ye)綜(zong)合(he)融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)穩(wen)中(zhong)有(you)降(jiang)。金(jin)融(rong)要(yao)紮(zha)根(gen)在(zai)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)中(zhong)
，在(zai)金(jin)融(rong)產(chan)品(pin)和(he)服(fu)務(wu)不(bu)斷(duan)滿(man)足(zu)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)需(xu)求(qiu)的(de)同(tong)時(shi)
，作(zuo)為(wei)自(zi)身(shen)發(fa)展(zhan)的(de)出(chu)發(fa)點(dian)，促(cu)進(jin)金(jin)融(rong)業(ye)發(fa)展(zhan)同(tong)經(jing)濟(ji)社(she)會(hui)發(fa)展(zhan)相(xiang)協(xie)調(tiao)。

　　金融服務實體經濟與防範化解金融風險並重。金jin融rong服fu務wu實shi體ti經jing濟ji
，防fang範fan化hua解jie風feng險xian是shi基ji本ben前qian提ti。有you關guan部bu門men應ying持chi續xu提ti高gao金jin融rong機ji構gou的de資zi產chan負fu債zhai管guan理li能neng力li和he風feng險xian定ding價jia能neng力li，引yin導dao社she會hui資zi本ben有you序xu流liu向xiang實shi體ti產chan業ye
，提ti高gao實shi體ti經jing濟ji乃nai至zhi經jing濟ji體ti係xi的de抗kang風feng險xian能neng力li
；著(zhe)力(li)防(fang)範(fan)化(hua)解(jie)金(jin)融(rong)重(zhong)點(dian)領(ling)域(yu)的(de)風(feng)險(xian)，在(zai)提(ti)升(sheng)金(jin)融(rong)業(ye)對(dui)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)的(de)輸(shu)血(xue)功(gong)能(neng)時(shi)，能(neng)夠(gou)有(you)效(xiao)避(bi)免(mian)資(zi)金(jin)在(zai)金(jin)融(rong)係(xi)統(tong)內(nei)空(kong)轉(zhuan)導(dao)致(zhi)的(de)風(feng)險(xian)。金(jin)融(rong)業(ye)應(ying)充(chong)分(fen)運(yun)用(yong)數(shu)字(zi)技(ji)術(shu)推(tui)動(dong)審(shen)貸(dai)放(fang)貸(dai)流(liu)程(cheng)智(zhi)慧(hui)化(hua)再(zai)造(zao)，綜(zong)合(he)工(gong)商(shang)、稅務等多維數據綜合評估企業經營狀況，降低金融運行、風控成本
，提升其融資服務效能，掌握企業經營全鏈條的“數字足跡”與風險情況，提高信貸融資的可得性
、安全性。（何立勝 楊誌強）

（作者何立勝係中國浦東幹部學院教務部主任
，兼任長三角研究院院長,楊誌強係中國浦東幹部學院教研部講師、博士）