趙毅

　　供應端粗鋼減產 卷螺間產量存差異

　　國家統計局數據顯示，2025年7月份，中國粗鋼產量為7966萬噸，同比下降4.0%
；鋼筋產量為1518.2萬噸，同比下降2.3%；中厚寬鋼帶產量為1841.4萬噸

，同比增長3.2%。1月—7月份

，中國粗鋼累計產量為59447萬噸
，同比下降3.1%；鋼筋累計產量為11338.7萬噸，同比下降2.3%；中厚寬鋼帶累計產量為13243.5萬噸，同比增長4.4%。1月—6月份

，全國規模以上工業企業實現利潤總額34365.0億元，同比下降1.8%。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤為462.8億元，同比增長13.7倍，增速為全部31個工業大類最高。上半年，鋼協重點統計的鋼鐵企業利潤總額為592億元，同比增長63.26%。隨著原料價格的下跌，鋼鐵行業在2025年上半年利潤情況有了顯著改善。

　　之前“反內卷”政策對盤麵的擾動告一段落，但“反內卷”政策效應遠未結束，第4季度仍將給市場帶來影響。筆者認為該政策在鋼鐵行業的影響會延續
，但對價格的刺激作用減弱，而且從前7個(ge)月(yue)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)已(yi)經(jing)同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)的(de)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，後(hou)幾(ji)個(ge)月(yue)減(jian)量(liang)的(de)彈(dan)性(xing)較(jiao)大(da)
，即(ji)使(shi)產(chan)量(liang)不(bu)再(zai)下(xia)降(jiang)，全(quan)年(nian)產(chan)量(liang)也(ye)會(hui)呈(cheng)現(xian)下(xia)降(jiang)的(de)局(ju)麵(mian)。品(pin)種(zhong)結(jie)構(gou)仍(reng)會(hui)呈(cheng)現(xian)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)產(chan)量(liang)下(xia)降(jiang)、熱軋卷板產量上升的局麵
，這主要是與下遊需求相匹配
，相比低迷的建築鋼材，製造業鋼材消費情況較好。

　　短期出口尚可

　　未來增長速度下降概率大

　　海關總署數據顯示，2025年7月份中國出口鋼材983.6萬噸，較上月增加15.8萬噸，環比增長1.6%；1月—7月份累計出口鋼材6798.3萬噸，同比增長11.4%。7月份中國進口鋼材45.2萬噸，較上月減少1.8萬噸
，環比下降3.8%；1月—7月份累計進口鋼材347.6萬噸，同比下降15.7%。

　　在關稅戰背景之下，鋼鐵出口延續增長態勢。一是出口價格優勢仍存。截至8月29日
，美國熱軋卷板CFR（成本加運費）報價為870美元/噸，歐盟熱軋卷板CFR報價為555美元/噸，中國熱軋卷板FOB（離岸價）報價為480美元/噸，日本熱軋卷板FOB價格為505美元/噸，獨聯體熱軋卷板FOB報價為485美元/噸，土耳其熱軋卷板FOB報價為540美元/噸。中國價格較歐洲、獨聯體
、日本等地有5美元/噸～75美元/噸價格優勢。

　　二是國際粗鋼產量下降。世界鋼鐵協會發布的數據顯示，2025年7月份，全球70個納入世界鋼鐵協會統計國家/地區的粗鋼產量為1.501億噸，同比下降1.3%。海外產量下降，為我國鋼材出口釋放了空間。但與此同時，我國麵臨的貿易壁壘正逐步增多，上半年我國對越南、韓國
、印度等國的出口呈現同比下降。對於下半年的出口形勢，筆者認為國際市場變化
、國內政策調整都有較大不確定性。全年出口仍有望保持增長，但下半年出口情況弱於上半年。

　　車市淡季不淡 金秋有望延續火熱

　　中汽協數據顯示，7月份，汽車產銷分別完成259.1萬輛和259.3萬輛
，環比分別下降7.3%和10.7%，同比分別增長13.3%和14.7%。1月—7月份，汽車產銷分別完成1823.5萬輛和1826.9萬輛
，同比分別增長12.7%和12%，產銷增速較1月—6月份分別提高0.2個百分點和0.6個百分點。其中，7月份，新能源汽車產銷分別完成124.3萬輛和126.2萬輛
，同比分別增長26.3%和27.4%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的48.7%。1月—7月份
，新能源汽車產銷分別完成823.2萬輛和822萬輛，同比分別增長39.2%和38.5%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的45%。

　　7月份是汽車市場的傳統淡季，通常會出現產銷節奏放緩的情況

，但今年狀況較好
，以舊換新政策效果顯現，行業“反內卷”在業內達成初步共識，大量新能源車型持續投放，轎車、SUV（運動型多用途汽車）
、MPV（多用途汽車）等車型在今年夏季均實現同比增長。近日，國家已下達第3批超長期特別國債支持消費品以舊換新資金
，第4批將於10月份按計劃下達。對於秋季車市，筆者仍然看好，主要是市場火熱的氛圍仍在
，且秋季本就是傳統旺季。

　　但對於年末走勢
，筆者認為市場會出現一定程度的降溫。一是去年同期基數偏高，增速出現回落
；二是“反內卷”政策影響下部分車企的優惠力度較上半年減弱

，潛在消費者購買欲望降低。

　　家電在“國補”背景下有增長

　　但透支了部分未來需求

　　國家統計局數據顯示
，2025年7月份中國空調產量為2059.7萬台，同比增長1.5%；1月—7月份累計產量為18345.5萬台，同比增長5.1%。7月份全國冰箱產量為873.1萬台
，同比增長5.0%；1月—7月份累計產量為5963.2萬台

，同比增長0.9%。7月份全國洗衣機產量為877.4萬台，同比增長2.4%；1月—7月份累計產量為6812.8萬台，同比增長9.4%。7月份全國彩電產量為1589.7萬台，同比下降6.5%；1月—7月份累計產量為10782.2萬台，同比下降5.5%。

　　銷售端內外有所分化。根據產業在線數據，7月份我國空調總銷量為1643.7萬台
，同比增長1.6%。其中，內銷1058.3萬台
，同比增長14.3%
，高溫天氣推動終端需求增長
；外銷585.4萬台，同比下降15.5%
，主要受海外市場高庫存、高基數及美國關稅政策影響。

　　自5月份起，空調出口已連續3個月下滑，短期內外需疲軟態勢難改。奧維雲網數據顯示
，9月份空調排產量同比下降11.9%。其中
，內銷排產量為508.2萬台
，同比下滑9.1%；出口排產量為478.5萬台，同比下降14.6%。對於9月—12月份，筆者認為，家電在保持增長的同時，增速將出現下降，主要是在存量化市場背景下
，政策的邊際效應正出現遞減趨勢。

　　隨(sui)著(zhe)上(shang)半(ban)年(nian)國(guo)補(bu)政(zheng)策(ce)的(de)持(chi)續(xu)推(tui)進(jin)，價(jia)格(ge)敏(min)感(gan)型(xing)消(xiao)費(fei)者(zhe)的(de)需(xu)求(qiu)已(yi)得(de)到(dao)釋(shi)放(fang)，後(hou)續(xu)政(zheng)策(ce)對(dui)需(xu)求(qiu)的(de)拉(la)動(dong)效(xiao)應(ying)減(jian)弱(ruo)。而(er)且(qie)一(yi)些(xie)使(shi)用(yong)周(zhou)期(qi)長(chang)的(de)家(jia)電(dian)產(chan)品(pin)因(yin)價(jia)格(ge)大(da)促(cu)銷(xiao)等(deng)因(yin)素(su)被(bei)提(ti)前(qian)更(geng)替(ti)，對(dui)未(wei)來(lai)年(nian)份(fen)的(de)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)也(ye)是(shi)一(yi)種(zhong)透(tou)支(zhi)。

　　綜上所述，筆者認為9月份熱軋卷板價格下方有支撐、shangfangyouyali，yujizaidiweipianruoyunxing。yalilaizigangcaijibenmian，ciqiantingchandechannengzhubuhuifushengchan，juanbanleixuqiuzengsufanghuanjunduigangjiashangxingchanshengyizhi
，danzaiguoneihongguan“反內卷”政策影響下

，鋼價跌幅不會太大。

　　《中國冶金報》（2025年09月11日 03版三版）