程鵬

　　宏(hong)觀(guan)方(fang)麵(mian)，中(zhong)美(mei)貿(mao)易(yi)摩(mo)擦(ca)升(sheng)級(ji)，中(zhong)期(qi)來(lai)看(kan)對(dui)我(wo)國(guo)出(chu)口(kou)貿(mao)易(yi)增(zeng)長(chang)形(xing)成(cheng)一(yi)定(ding)消(xiao)極(ji)影(ying)響(xiang)
，但(dan)不(bu)影(ying)響(xiang)整(zheng)體(ti)出(chu)口(kou)增(zeng)長(chang)勢(shi)頭(tou)。此(ci)次(ci)是(shi)對(dui)中(zhong)國(guo)出(chu)口(kou)美(mei)國(guo)的(de)所(suo)有(you)產(chan)品(pin)加(jia)征(zheng)關(guan)稅(shui)，由(you)於(yu)鋼(gang)材(cai)直(zhi)接(jie)出(chu)口(kou)比(bi)例(li)較(jiao)低(di)（2024年鋼鐵直接出口美國比例約為0.8%）
，整體來看，此次加征關稅對鋼鐵間接出口（如通過在工程機械
、家用電器、新能源汽車等下遊用鋼領域應用而出口）的中期影響更大。短期內，國內出口企業或延續搶出口態勢或托底需求，同時關稅加征不確定性“靴子”落地

，美國在通脹和高利率壓力下短期進一步加征關稅的概率較低
，人民幣貶值壓力有所緩解，彙率帶來的鐵礦石價格上升壓力減小。

　　2024年上半年，拜登政府已經宣布對包括半導體、電池、太陽能電池和鋼鐵等在內的多種中國進口產品加征關稅
，其中對鋼鐵
、鋁產品征收的關稅稅率從0～17%提高到25%。當地時間2月10日，特朗普宣布對所有進口到美國的鋼鐵、鋁產品征收25%的關稅，將於3月12日生效。

　　短duan期qi來lai看kan，春chun節jie後hou需xu求qiu複fu蘇su預yu期qi仍reng在zai，疊die加jia鋼gang材cai低di庫ku存cun支zhi撐cheng價jia格ge，再zai加jia上shang碳tan元yuan素su成cheng本ben支zhi撐cheng作zuo用yong顯xian現xian及ji鐵tie元yuan素su供gong給gei端duan存cun在zai季ji節jie性xing收shou縮suo預yu期qi，對dui鋼gang材cai存cun在zai成cheng本ben支zhi撐cheng作zuo用yong
，但dan當dang前qian鋼gang材cai價jia格ge估gu值zhi偏pian高gao及ji宏hong觀guan偏pian空kong，黑hei色se係xi價jia格ge整zheng體ti謹jin慎shen樂le觀guan。

　　供應方麵，力拓颶風影響基本消除，澳大利亞發運恢複且處於高位，颶風影響已經在到港量上體現。第1季度屬於澳大利亞、巴西礦山的季節性發運淡季
，預計供給端強度環比減弱，需關注淡季特征是否顯著。

　　截至2月2日當周（1月27日—2月2日）全球鐵礦石發運總量為3447.3萬噸，環比增加1163.7萬噸。澳大利亞、巴西鐵礦石發運總量為2770.4萬噸，環比增加901.7萬噸。澳大利亞鐵礦石發運量為2067.1萬噸
，環比增加832.5萬噸，其中澳大利亞發往中國的鐵礦石量1744.8萬噸，環比增加776.7萬噸。巴西鐵礦石發運量為703.2萬噸，環比增加69.0萬噸。

　　xuqiufangmian，guoneitiekuangshishijixuqiuchuyudanji，suizhexiayouxuqiufusu，jiazhigangqigangcaidikucunduichunjiehougangqifugongfuchanbukuyuqidezhichengzuoyongjiaoqiang，tongshitiekuangshijiagebaochiqiangshi
，tizhentoujixuqiu。

　　據相關機構調研，春節期間個別鋼企因高爐檢修結束而進行複產
，停爐檢修的鋼企較少
，預計全國247家鋼企高爐日均鐵水產量增加2萬噸～3萬噸
，同時因鋼材價格上漲，鋼企利潤也有所好轉。此外，春節期間鐵礦石現貨市場停擺，多數鋼企以消耗庫存為主，預計全國247家鋼企進口礦庫存或將下降1000萬噸，庫存的下降使得80%的鋼企製訂了春節後的補庫計劃，補庫品種多以主流中低品位粉礦為主。

　　庫存方麵
，據相關機構調研，全國18個主要港口中60%的企業表示港口庫存較春節前會有不同程度的累庫，推測全國47個港口累計增量預計在200萬(wan)噸(dun)附(fu)近(jin)。調(tiao)研(yan)內(nei)的(de)港(gang)口(kou)中(zhong)多(duo)數(shu)表(biao)示(shi)春(chun)節(jie)期(qi)間(jian)其(qi)港(gang)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)有(you)所(suo)增(zeng)加(jia)
，部(bu)分(fen)港(gang)口(kou)表(biao)示(shi)春(chun)節(jie)期(qi)間(jian)船(chuan)數(shu)相(xiang)對(dui)較(jiao)少(shao)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)小(xiao)幅(fu)下(xia)降(jiang)，也(ye)有(you)一(yi)些(xie)港(gang)口(kou)表(biao)示(shi)假(jia)期(qi)間(jian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)到(dao)港(gang)量(liang)維(wei)持(chi)正(zheng)常(chang)，無(wu)明(ming)顯(xian)變(bian)化(hua)。

　　zongshangsuoshu
，zhongmeimaoyimocashengjiduitiekuangshizhongchangqixuqiuxingchenglikong，duanqitiekuangshiguoneixuqiucunzaihuishengyuqi，qiegonggeiduanyuqijinrudanji，tiekuangshijibenmianzhengtiweichijieduanxingpinghengpianjinyuqi，yujiduanqiyiqujianzhendangweizhu
，houqixuguanzhuhongguanzhengceyingxiangjijianzhugangcaipingdianchengbenyali。

　　《中國冶金報》（2025年02月13日 03版三版）