馬鈺

　　2024年上半年，熱軋卷板價格波動分為下跌—上漲—下跌3個階段。從熱軋卷板自身供需邏輯來看，1月—3月份的價格下跌是基於需求轉弱，4月—5月份的價格上漲是基於需求預期轉強，5月份以來的價格下跌則主要是因為在粗鋼壓減政策下，原料價格回調。

　　熱軋卷板利潤與價格走勢出現反向波動
，1月—4月份伴隨著價格下跌，熱軋卷板利潤有所好轉

，因為此階段爐料過剩更明顯
，下跌幅度大於鋼材
；4月—5月份伴隨著價格上漲
，熱軋卷板利潤明顯收縮；5月—6yuefenjiagexiadie，rezhajuanbanlirunzaicishangxing。rezhajuanbanjichazejiyuduiweilaixuqiudeleguanyuqi
，congzhengzhubuzhuanfu，yuanyueheyuexiangduixianhuojijinyueheyuechuxianshengshui。

　　供應方麵
，2024年上半年熱軋卷板供應維持在相對高位

，尤其在進入5月份後
，熱軋卷板周度產量一直在320萬噸以上，比2023年同期增加10萬噸左右

；冷軋卷板周度產量也攀升至86萬噸左右的水平，較去年同期的82萬噸～84萬噸有所增加。

　　suiranrezhajuanbanchannengtongbizengjia，danshiconggangliankoujingdewudagangcaichanlianghejikan，gangcaichanliangtongbichuxianlemingxianhuiluo，jinnianchuyilaigangcaigongyingdafuhuiluo，zhuyaoshiyinweijianzhugangcaibaokuoluowengang、線材等供應下滑。其中，螺紋鋼產量下滑明顯，3月—4月份螺紋鋼周度產量在210萬噸上下，去年同期在300萬噸上下，同比出現大幅回落。鋼材供應端總體處於低位，如果未來需求好轉，有較大的上行空間。

　　鋼材供應主要跟隨需求波動。今年1月—5月份
，粗鋼產量同比下降約600萬wan噸dun。產chan量liang下xia降jiang主zhu要yao來lai自zi建jian築zhu鋼gang材cai，螺luo紋wen鋼gang產chan量liang已yi經jing降jiang至zhi低di位wei
，如ru果guo下xia半ban年nian粗cu鋼gang壓ya減jian政zheng策ce執zhi行xing，主zhu要yao壓ya減jian產chan量liang可ke能neng來lai自zi產chan量liang處chu於yu高gao位wei的de熱re軋zha卷juan板ban。

　　gangcaigongyingzongtichuyuxiangduidiwei，zaicugangyajianzhengcexia

，weilaigangcaichanliangzengchangkongjianyouxian
，duiluliaoxuqiuyouyidingyazhizuoyong，danzaixuqiuwangjixia
，gongyingyouyidingbianjizengchangkongjian。

　　庫存方麵，2024年熱軋卷板庫存持續攀升，在高產量影響下，熱軋卷板並未能快速去庫存，維持在相對高位，除熱軋卷板外，冷軋卷板
、中厚板等需求較好、有一定利潤的鋼材庫存均來到曆史同期高位，高庫存反映的是高供應


，對熱軋卷板價格形成一定壓力。

　　與熱軋卷板的高庫存相比，五大鋼材庫存在旺季快速去庫存，主要是因為螺紋鋼

、線材等品種去庫存速度較快。

　　從cong庫ku存cun數shu據ju看kan，今jin年nian的de熱re軋zha卷juan板ban庫ku存cun較jiao高gao
，但dan整zheng體ti庫ku存cun較jiao為wei健jian康kang
，尤you其qi是shi在zai熱re軋zha卷juan板ban未wei來lai需xu求qiu仍reng樂le觀guan的de情qing況kuang下xia
，自zi身shen的de高gao庫ku存cun對dui價jia格ge壓ya力li有you限xian。

　　需求方麵，國家統計局數據顯示
，2024年5月份，全國空調產量為2905.0萬台
，同比增長12.9%；彩電產量為1695.7萬台


，同比持平

；冰箱產量為893.2萬台
，同比增長5.2%；洗衣機產量為827.4萬台，同比增長4.2%。1月—5月份
，全國空調累計產量為12880.7萬台
，同比增長16.7%
；彩電累計產量為7758.8萬台


，同比下降0.1%；冰箱累計產量為4179.1萬台，同比增長12.1%；洗衣機累計產量為4495.4萬台
，同比增長9.4%。家電行業對熱軋卷板需求帶動作用明顯

，景氣度有望延續。

　　1月—5月份，全國汽車產量為1138萬輛，同比增加11.3萬輛，增幅為6.6%。3月—5月份，中國中型拖拉機產量為76612台，同比回落14%；民用鋼質船舶產量為950萬載重噸
，同比增長12%；挖掘鏟土運輸機械產量為137709台，環比增長2.8%。綜合來看，2024年上半年機械行業產量同比小幅增加，對熱軋卷板需求形成支撐。

　　從工業企業利潤及庫存方麵看
，2024年nian中zhong國guo工gong業ye企qi業ye利li潤run同tong比bi轉zhuan正zheng，工gong業ye企qi業ye庫ku存cun同tong比bi增zeng加jia，在zai政zheng策ce麵mian的de不bu斷duan刺ci激ji下xia，中zhong國guo製zhi造zao業ye企qi業ye有you望wang進jin入ru補bu庫ku周zhou期qi，拉la動dong熱re軋zha卷juan板ban需xu求qiu走zou強qiang。

　　1月—5月份
，我國鋼材累計出口量為4465.5萬噸
，同比增加883.75萬噸，增幅為24.7%
，平均月度增加176.75萬噸，線性推演全年出口量同比增加約2100萬噸。強勢出口是上半年最主要的需求支撐點，下半年除非政策變動，否則大概率延續高出口量。

　　2024年房地產需求延續弱勢
，1月—5月份
，房地產新開工麵積為30089.5萬平方米
，環比回落24.3%，商品房銷售也沒有起色，5月份商品房銷售麵積為7390.22萬平方米，環比回落16%。今年房地產數據維持弱勢，但是政策層麵對於房地產市場的刺激政策沒有停止，包括降低貸款首付、降低貸款利率
、放開一線城市限購等，雖然下半年房地產可能仍難有好轉

，但政策麵的利好因素可能繼續釋放，對鋼材價格形成短期利好。

　　上半年需求下滑的很大部分原因是基建項目缺乏資金，今年地方債發放時間較晚。隨著地方政府專項債的發放（據統計有超4萬億元的地方債新增限額下達），下半年基建需求有望啟動，結合今年上半年的低基數
，下半年的基建需求環比有望快速回暖。

　　綜合來看，下半年的基建需求有望走強、房地產預計延續弱勢、出口維持高位、機(ji)械(xie)及(ji)製(zhi)造(zao)業(ye)需(xu)求(qiu)有(you)望(wang)維(wei)持(chi)強(qiang)勢(shi)並(bing)進(jin)入(ru)補(bu)庫(ku)周(zhou)期(qi)，因(yin)此(ci)，對(dui)於(yu)下(xia)半(ban)年(nian)熱(re)軋(zha)卷(juan)板(ban)需(xu)求(qiu)偏(pian)樂(le)觀(guan)。而(er)供(gong)應(ying)端(duan)在(zai)政(zheng)策(ce)壓(ya)力(li)下(xia)難(nan)有(you)明(ming)顯(xian)增(zeng)量(liang)，在(zai)短(duan)期(qi)回(hui)落(luo)後(hou)，下(xia)半(ban)年(nian)熱(re)軋(zha)卷(juan)板(ban)價(jia)格(ge)有(you)望(wang)震(zhen)蕩(dang)偏(pian)強(qiang)。

　　《中國冶金報》（2024年07月11日 03版三版）