焦化盈利空間收窄關注粗鋼減量政策變化

2026-04-16 05:43:17

　　馮豔成

　　2021年7月初焦價經曆一段時間調整，最低跌至2455元/噸，隨後焦價呈持續上漲趨勢。截至7月30日，J2109合約價格收於2943元/噸，月初開盤價為2634元/噸，7月份漲幅達11.7%。焦炭現貨市場整體呈震蕩走勢，7月上旬受需求走弱等因素影響，鋼廠調降一輪焦價120元/噸，部分地區因前期多漲一輪，此次下調2輪共240元/噸。近期，因焦煤成本支撐及環保限產導致供應下滑，尤其山西地區，焦企開始首輪提漲焦價120元/噸，並已有鋼廠接受上漲價格。

　　從基本麵來看，利潤方麵，上半年焦化行業盈利可觀，平均噸焦盈利可達700元以上，刺激企業保持較高的生產積極性。不過，受階段性環保政策影響，焦炭產量呈逐月下滑趨勢。7月份，因焦煤價格持續走強，煉焦成本大幅抬升，導致焦化整體盈利水平下降。截至7月底，全國平均噸焦盈利被壓縮至300元左右，部分盈利能力較差的企業已麵臨虧損。

　　供應端。2021年上半年，焦炭供應保持穩中有增，累計產量達23630.4萬噸，累計同比增長933.0萬噸（上漲4.1%）。“七一”節前後，環保政策要求十分嚴格，焦化產能利用率出現“斷崖”式下滑，隨後雖然有所恢複，但第2輪環保督察仍在持續進行。據調研，山西省呂梁市個別問題焦企已執行限產，幅度在40%左右，其他問題企業後續也有限產預期。另外，山西省臨汾市發布大氣汙染防治攻堅方案，要求部分焦企自7月17日起執行為期100天15%~35%不等比例的限產，8月份焦炭供應或再次麵臨階段性收緊的情況。

　　需求端。2021年上半年，焦炭需求同樣保持穩中有增，生鐵累計產量為45638萬噸，累計同比增長1755萬噸（上升4.0%）。對比供應端，焦炭與生鐵產量比值約為0.52，基本與生產噸鐵所消耗焦炭的比例相當，也就意味著上半年焦炭供需基本保持平衡態勢。政策上，今年“粗鋼產量同比不增”的政策預期持續影響著整個黑色金屬板塊，7月份以來，多個省份已陸續表示將落實粗鋼產量同比不增的任務，包括山東、jiangsudengsheng，danshangbanniancugangchanliangtongbizengliangkeguan，ruoyangeluoshiduiyuancailiaodexuqiujiangxingchengjiaodachongji，duanqirengchuyuzhengcefajiaoqi，jutizhixingqingkuangyoudaichixugenzong。muqianrijuntieshuichanliangzai230萬噸左右，尚未完全恢複到“七一”節限產前的水平。

　　庫存方麵。因上半年焦炭供需基本平衡，焦炭庫存總體變化不大，其間有一定幅度庫存累積，但隨後又重新降至曆史低位水平。7月份，因供應端再次出現階段性收緊，庫存進一步被消耗，再度刷新今年初以來庫存低點。截至7月30日，焦炭樣本總庫存為629.5萬噸，較今年初下降86.0萬噸，較去年同期下降173.4萬(wan)噸(dun)。分(fen)結(jie)構(gou)來(lai)看(kan)，焦(jiao)化(hua)廠(chang)及(ji)鋼(gang)廠(chang)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)量(liang)均(jun)與(yu)往(wang)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)相(xiang)當(dang)，處(chu)於(yu)中(zhong)位(wei)區(qu)。港(gang)口(kou)焦(jiao)炭(tan)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)曆(li)史(shi)低(di)位(wei)水(shui)平(ping)，一(yi)方(fang)麵(mian)，因(yin)焦(jiao)炭(tan)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)，貿(mao)易(yi)商(shang)集(ji)港(gang)積(ji)極(ji)性(xing)不(bu)高(gao)；另一方麵，目前焦炭出口情況好轉，進一步釋放了港庫壓力。8月份，主要關注下遊鋼廠是否將粗鋼產量壓減任務落到實處，若需求出現明顯下滑，焦炭可能會麵臨一定庫存累積壓力。

　　綜合來看，因煉焦成本的抬升，焦化整體盈利水平下降；主產地山西省仍麵臨環保督察、限產等政策的製約，焦炭供給或呈現階段性收緊態勢；需求端主要受粗鋼產量壓減政策的影響，多地政策仍處於待落實階段，且第三季度有旺季因素的拉動，預計短期需求下滑幅度或有限；焦炭總體庫存處於曆史低位水平，暫不對價格構成拖累。盤麵上，8月份，焦炭主力合約將由J2109逐步換至J2201合約，目前J2201合約價格為2700元/噸~2800元/噸，結合焦炭基本麵的變化，在需求沒有出現明顯下降的情況下，建議以回調偏多思路對待。

　　《中國冶金報》（2021年8月5日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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