焦炭期價反彈受阻現貨開啟降價周期

2026-04-16 04:40:31

　　馮豔成

　　上周（5月31日~6月4日），焦炭期貨主力J2109合約價格繼續呈反彈走勢，此輪反彈幅度在450元/噸左右，但上周五（6月4日），受“江蘇省徐州市今年粗鋼全年產量不能超過去年”的消息影響，焦炭需求走弱預期增加，當日焦價大幅放量下跌，回吐近200元/噸(dun)漲(zhang)幅(fu)，或(huo)預(yu)示(shi)著(zhe)此(ci)輪(lun)反(fan)彈(dan)接(jie)近(jin)尾(wei)聲(sheng)。但(dan)也(ye)不(bu)必(bi)過(guo)於(yu)悲(bei)觀(guan)，據(ju)了(le)解(jie)，對(dui)今(jin)年(nian)新(xin)置(zhi)換(huan)的(de)產(chan)能(neng)沒(mei)有(you)提(ti)出(chu)要(yao)求(qiu)，這(zhe)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)能(neng)彌(mi)補(bu)壓(ya)縮(suo)的(de)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)，對(dui)總(zong)量(liang)的(de)影(ying)響(xiang)或(huo)有(you)限(xian)，後(hou)期(qi)需(xu)持(chi)續(xu)關(guan)注(zhu)政(zheng)策(ce)變(bian)化(hua)。

　　現貨方麵，鋼材現貨價格出現大幅回落後，鋼廠利潤快速收縮。此前鋼廠曾提下調焦炭采購價，但最終是以對衝焦價的第9輪提漲而結束。6月1日，河北、山東等省份主流鋼廠再次提出下調焦炭采購價120元/噸。截至6月4日(ri)，多(duo)數(shu)焦(jiao)企(qi)已(yi)落(luo)實(shi)本(ben)輪(lun)降(jiang)價(jia)，但(dan)亦(yi)有(you)部(bu)分(fen)焦(jiao)企(qi)發(fa)函(han)表(biao)示(shi)，對(dui)於(yu)品(pin)質(zhi)較(jiao)好(hao)的(de)一(yi)級(ji)焦(jiao)不(bu)予(yu)降(jiang)價(jia)。港(gang)口(kou)焦(jiao)炭(tan)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)前(qian)期(qi)跟(gen)隨(sui)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)回(hui)調(tiao)，但(dan)跌(die)幅(fu)不(bu)大(da)；近日跟隨盤麵出現小幅波動，截至6月7日，山東省日照港準一級焦出庫報價為2630元/噸。

　　從基本麵表現來看，焦炭供需均維持穩步增長趨勢，總體庫存逐漸低位企穩。

　　具體來看，供應端，隨著焦價首輪調降的逐步落地，樣本焦企噸焦盈利降至820元，周環比下降60元，但相對於鋼廠利潤仍處於偏高位置。高利潤刺激下，焦企生產積極性不減。上周，100家獨立焦企產能利用率為79.39%，環比上升1.13個百分點，同比上升1.09個百分點。

　　政策方麵，近期市場對山東省焦炭年產目標關注度增加，原因是6月底將對山東省進行中央環保督察，預計山東省將出台相關政策限製全年焦炭產量在3200萬噸以下。不過，早在今年4月份，山東省發布《全省落實“三個堅決”行動方案（2021年~2022年）》時已提到，2021年將繼續實施“以鋼定焦”“以煤定產”，確保全省焦炭年產量控製在3200萬噸以內。數據上來看，去年山東省已順利實現年控3200萬噸目標。今年前4個月，山東省焦炭總產量為1114.2萬噸，累計同比下降132萬噸，預計今年實現產量控製目標的難度不大。此外，山西省呂梁市汾陽市出台相關文件，要求部分焦企從6月3日至7月3日按10%~25%比例執行限產，政策具體執行情況有待持續跟蹤。

　　需求方麵，據上周調研數據顯示，當前焦炭真實需求依然旺盛，247家鋼廠日均鐵水產量繼續穩步上升，接近今年初以來的高點245萬噸。從江蘇省徐州市控製粗鋼產量情況來看，據相關機構調研，江蘇省其他地方的鋼廠也有同樣的要求。數據顯示，江蘇省1月~4月份粗鋼同比增產700多萬噸，若加上5月、6月份預估的粗鋼產量，預計2021年7月~12月份江蘇省同口徑下需要壓減粗鋼產量800萬噸左右，日均壓縮粗鋼產量超過4萬(wan)噸(dun)。不(bu)過(guo)，對(dui)今(jin)年(nian)新(xin)置(zhi)換(huan)的(de)產(chan)能(neng)沒(mei)有(you)提(ti)出(chu)要(yao)求(qiu)，這(zhe)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)能(neng)彌(mi)補(bu)壓(ya)縮(suo)的(de)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)。因(yin)此(ci)，政(zheng)策(ce)更(geng)多(duo)的(de)是(shi)對(dui)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)產(chan)生(sheng)較(jiao)大(da)的(de)影(ying)響(xiang)，對(dui)焦(jiao)炭(tan)實(shi)際(ji)需(xu)求(qiu)的(de)影(ying)響(xiang)或(huo)有(you)限(xian)。

　　庫存方麵，焦炭總體去庫存速度放緩，上周，焦炭樣本總庫存為686.47萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)基(ji)本(ben)持(chi)平(ping)。樣(yang)本(ben)焦(jiao)企(qi)及(ji)鋼(gang)廠(chang)均(jun)有(you)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)的(de)庫(ku)存(cun)累(lei)積(ji)。從(cong)數(shu)據(ju)變(bian)化(hua)來(lai)看(kan)，鋼(gang)廠(chang)補(bu)庫(ku)動(dong)作(zuo)較(jiao)往(wang)年(nian)有(you)所(suo)提(ti)前(qian)，主(zhu)要(yao)是(shi)前(qian)期(qi)鋼(gang)廠(chang)高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)穩(wen)步(bu)回(hui)升(sheng)，但(dan)由(you)於(yu)焦(jiao)價(jia)偏(pian)高(gao)，鋼(gang)廠(chang)采(cai)購(gou)情(qing)緒(xu)不(bu)高(gao)，通(tong)過(guo)降(jiang)低(di)廠(chang)內(nei)庫(ku)存(cun)來(lai)緩(huan)解(jie)采(cai)購(gou)成(cheng)本(ben)壓(ya)力(li)，而(er)近(jin)期(qi)焦(jiao)價(jia)開(kai)始(shi)回(hui)調(tiao)，鋼(gang)廠(chang)采(cai)購(gou)情(qing)緒(xu)逐(zhu)步(bu)回(hui)暖(nuan)；貿易商仍以出貨為主，港庫已連續5周下降。

　　整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，焦(jiao)炭(tan)仍(reng)處(chu)於(yu)供(gong)需(xu)雙(shuang)增(zeng)的(de)趨(qu)勢(shi)中(zhong)，降(jiang)庫(ku)速(su)度(du)雖(sui)有(you)放(fang)緩(huan)，但(dan)庫(ku)存(cun)絕(jue)對(dui)量(liang)處(chu)於(yu)低(di)位(wei)區(qu)間(jian)，庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)暫(zan)不(bu)明(ming)顯(xian)。但(dan)近(jin)期(qi)焦(jiao)炭(tan)供(gong)給(gei)端(duan)及(ji)需(xu)求(qiu)端(duan)政(zheng)策(ce)頻(pin)出(chu)，對(dui)焦(jiao)炭(tan)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)的(de)擾(rao)動(dong)仍(reng)然(ran)較(jiao)強(qiang)，致(zhi)使(shi)焦(jiao)炭(tan)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)波(bo)動(dong)幅(fu)度(du)較(jiao)大(da)，操(cao)作(zuo)難(nan)度(du)增(zeng)加(jia)。建(jian)議(yi)參(can)與(yu)者(zhe)控(kong)製(zhi)好(hao)倉(cang)位(wei)，持(chi)續(xu)關(guan)注(zhu)焦(jiao)炭(tan)自(zi)身(shen)供(gong)需(xu)關(guan)係(xi)的(de)變(bian)化(hua)及(ji)鋼(gang)材(cai)、鐵礦石市場走勢的帶動影響。

　　《中國冶金報》（2021年6月10日 03版三版）

來源：

編輯：宋玉錚

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