馮豔成
2021年5月份，黑色金屬板塊整體走出比較大的行情，5月份因假期因素影響，上旬僅3個交易日，但這3個交易日黑色板塊出現大幅上漲行情，部分品種創曆史新高；進入5月中旬後，高層對黑色金屬品種在內的大宗商品價格不合理上漲給予高度關注，國務院常務會議、國guo家jia發fa改gai委wei及ji相xiang關guan部bu門men頻pin繁fan發fa聲sheng，要yao求qiu做zuo好hao大da宗zong商shang品pin保bao供gong穩wen價jia工gong作zuo，遏e製zhi價jia格ge不bu合he理li上shang漲zhang。受shou此ci影ying響xiang，市shi場chang亢kang奮fen情qing緒xu持chi續xu降jiang溫wen，導dao致zhi黑hei色se金jin屬shu板ban塊kuai出chu現xian快kuai速su、大幅度下跌行情。風險得到釋放後，5月底，黑色金屬板塊各品種逐步企穩。
從焦炭主力J2109合約價格走勢來看，5月10日最高觸及3004.5元/噸，5月24日最低跌至2272元/噸，跌幅達24.4%，隨後逐步趨穩。與期貨價格不同的是，焦炭產地現貨價格保持堅挺，自4月中旬開啟提價周期以來，截至5月20日，焦價連續8輪提漲落地，其中濕熄焦漲幅為840元/噸，幹熄焦漲幅為960元/噸。5月底，焦企仍有第9輪(lun)提(ti)漲(zhang)意(yi)向(xiang)，不(bu)過(guo)，因(yin)鋼(gang)材(cai)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)跟(gen)隨(sui)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)，鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)壓(ya)縮(suo)嚴(yan)重(zhong)，對(dui)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)的(de)抵(di)觸(chu)情(qing)緒(xu)增(zeng)加(jia)，焦(jiao)價(jia)漲(zhang)跌(die)進(jin)入(ru)博(bo)弈(yi)階(jie)段(duan)。
從焦炭基本麵來看，焦炭供需兩端均呈穩步回升態勢，庫存持續被消化。
從供應端來看，5月9日，中央生態環境保護督察組在山西、遼寧等8省sheng為wei期qi一yi個ge月yue的de環huan保bao督du察cha基ji本ben結jie束shu，限xian產chan政zheng策ce力li度du逐zhu漸jian轉zhuan向xiang寬kuan鬆song，此ci時shi焦jiao企qi盈ying利li普pu遍bian較jiao高gao，刺ci激ji企qi業ye提ti產chan情qing緒xu快kuai速su釋shi放fang，焦jiao炭tan供gong應ying明ming顯xian回hui升sheng，樣yang本ben焦jiao企qi產chan能neng利li用yong率lv由you73.5%反彈至78%左右。5月27日，生態環境部相關負責人表示，目前已派出11個專業組，對鋼鐵、焦化等重點行業開展專項監督，加大對環境違法行為的打擊力度，並極力反對動輒停產關閉、先停後治等簡單粗暴的“一刀切”行為，這意味著環保政策可能不會再進一步放鬆。另外，時間臨近建黨百年紀念日，屆時環保、安全等政策必然會趨嚴。當前，噸焦盈利仍處高位，焦企生產積極性良好，6月份焦炭供應有望保持穩中有升態勢，但在政策的約束下，增長的空間或相對有限。
從需求端來看，今年在碳達峰、碳中和的背景下，“粗鋼產量同比下降”預期對焦炭的需求產生較大衝擊，但從官方統計數據看，焦炭下遊產品無論是生鐵、粗鋼還是鋼材，產量同比均呈較大幅度的增長，其中粗鋼今年前4個月累計產量同比增長5100萬噸左右，增幅高達15.8%。這也意味著，5月~8月份粗鋼產量將至少下降5100萬噸，才能實現同比下降的目標，而在終端需求相對旺盛時期，顯然完成難度較大。另外，若嚴格按照“粗鋼產量同比下降”計ji劃hua執zhi行xing，減jian量liang預yu期qi勢shi必bi會hui再zai度du引yin爆bao鋼gang材cai市shi場chang，這zhe與yu近jin期qi高gao層ceng頻pin繁fan發fa聲sheng強qiang調tiao要yao做zuo好hao保bao供gong穩wen價jia，遏e製zhi價jia格ge不bu合he理li上shang漲zhang的de意yi願yuan相xiang違wei背bei。因yin此ci，預yu計ji後hou期qi鋼gang廠chang限xian產chan的de政zheng策ce可ke能neng會hui放fang鬆song，市shi場chang對dui粗cu鋼gang減jian量liang預yu期qi也ye會hui有you所suo收shou斂lian，這zhe將jiang給gei原yuan材cai料liao需xu求qiu帶dai來lai一yi定ding利li好hao。
庫存方麵，焦炭總體處於去庫存階段。截至5月28日，焦炭總庫存降至686.69萬噸，較去年同期下降177.03萬噸，處於曆史低位。當前，因下遊需求良好，部分焦化廠基本處於無庫存可降的狀態，鋼廠也呈現出較大的補庫空間；貿易商多以積極出貨為主，前期的集港資源逐步獲利兌現。總體看，焦炭庫存壓力不大，進入6月份，在焦炭供需矛盾並不突出的情況下，庫存或仍保持低位。
整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，近(jin)期(qi)在(zai)政(zheng)策(ce)的(de)不(bu)斷(duan)施(shi)壓(ya)下(xia)，市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)是(shi)焦(jiao)炭(tan)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)的(de)主(zhu)導(dao)因(yin)素(su)，而(er)當(dang)前(qian)焦(jiao)炭(tan)供(gong)需(xu)矛(mao)盾(dun)並(bing)不(bu)突(tu)出(chu)，總(zong)體(ti)呈(cheng)現(xian)緊(jin)平(ping)衡(heng)狀(zhuang)態(tai)。在(zai)基(ji)本(ben)麵(mian)良(liang)好(hao)的(de)支(zhi)撐(cheng)下(xia)，5月底焦炭期價已表現出相對抗跌的態勢，後期隨著市場情緒的進一步穩定，價格主導因素有望回歸到基本麵上，6月份焦價有望企穩反彈。
《中國冶金報》（2021年6月3日 03版三版）
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