2021年鋅價展望：

礦山緩慢複蘇鋅價先揚後抑

2026-04-16 13:22:32

　　尹心

　　2020年，新冠肺炎疫情在全球的進程主導著鋅價的走勢。隨著全球央行天量資金的“放水牛”和中國強勁的需求拉動，鋅價在2020年3月份探底後持續強勢反彈至年末，完成了華麗的“V”形反轉。展望2021年，鋅價或將在樂觀情緒的提振和全球鋅礦緩慢複蘇影響下，走出先揚後抑的行情。

　　2021年，海外礦山將集中複蘇，為供應帶來壓力。伴隨海外複工複產進程，以及新冠肺炎疫苗帶來的良好預期，原先在2020年推遲的新增項目需求將於2021年相繼釋放。根據海外礦山項目統計，預計2021年部分中型產能項目被擠出市場，產能再度集中於大型項目，主要增量來自於Gamsberg鋅礦、世紀鋅礦和Rampura Agucha礦，預計2021年新增產能釋放量在40萬噸左右。而國內鋅礦增量來自於舊礦複產，國內礦增量在25萬噸左右。不過，海外疫情在短期內仍然嚴峻，預計2021年上半年鋅礦供應仍維持偏緊的狀態。

　　2021nianyelianchanlianghuojiangjingliqiangaohoudichudifandandeguocheng。yinhaiwaiyiqingzaidubaofa，guoneiwaixinkuangzaiduanzhongqineidoucunzaijiaodadebuquedingxing，yelianchangbukuhedongchudexuqiuzengjia，yujiyelianfeiyongjiangyanxu2020年9月份以來的回落態勢，壓縮煉廠利潤。隨著拉丁美洲、印度等鋅礦主產區疫情的持續發酵，進口礦缺失的態勢或在2020年年末和2021年年初逐步凸顯，而當前的鋅價也不足以刺激國內鋅礦大幅增加供給，對加工費形成向下壓力，降低冶煉企業開工意願。預計2021年nian第di一yi季ji度du鋅xin錠ding供gong應ying將jiang環huan比bi進jin一yi步bu下xia降jiang。而er下xia半ban年nian以yi後hou，隨sui著zhe鋅xin礦kuang產chan量liang的de複fu蘇su和he高gao鋅xin價jia的de刺ci激ji，冶ye煉lian開kai工gong有you望wang再zai度du回hui到dao峰feng值zhi，不bu過guo具ju體ti產chan量liang將jiang隨sui著zhe鋅xin價jia和he礦kuang山shan釋shi放fang節jie奏zou而er變bian動dong。

　　鋅需求有望強勢複蘇。2020年以來經濟下行壓力劇增，在消費疲弱、外需不振的背景下，市場對於基建兜底全年經濟增速的預期漸強，而鋅作為與基建關聯度最高的品種有望受益。2020年以來地方專項債發行量達3.75萬億元，同比超74%，且大部分流入新舊基建領域，帶來強勁資金支持。值得注意的是，2020年4月~11月份挖掘機銷量連續8個月同比增速超50%以上，意味著房地產或基建施工活躍。此外，新基建中，特高壓的大規模建設也成為鋅消費亮點。據相關數據計算，預計2021年特高壓將對鍍鋅產生10萬噸以上的新增需求。

　　展望2021年，鋅價或將經曆先揚後抑的過程。2021nianshangbannianxinjiadagailvweichiqiangshi，conghongguanmianlaikan，suizhemeiguodaxuandenghongguanshijianchenailuoding，shichangyizhixingyuqixiufu，yijixinguanfeiyanyimiaodailaideleguanyuqi，xindengshunzhouqipinzhongyouwangyanxuzhangshi；從cong基ji本ben麵mian來lai看kan，海hai外wai疫yi情qing二er次ci暴bao發fa的de可ke能neng性xing將jiang導dao致zhi礦kuang端duan存cun在zai重zhong大da不bu確que定ding性xing，冶ye煉lian費fei的de連lian續xu走zou低di或huo將jiang造zao成cheng冶ye煉lian能neng力li釋shi放fang偏pian緊jin，而er消xiao費fei或huo將jiang在zai新xin舊jiu基ji建jian的de雙shuang輪lun驅qu動dong下xia維wei持chi景jing氣qi，鋅xin市shi或huo將jiang延yan續xu供gong小xiao於yu求qiu的de態tai勢shi。而er進jin入ru下xia半ban年nian，隨sui著zhe國guo內nei外wai鋅xin礦kuang產chan能neng的de陸lu續xu恢hui複fu，鋅xin礦kuang長chang期qi供gong應ying過guo剩sheng的de預yu期qi將jiang逐zhu步bu兌dui現xian，鋅xin價jia可ke能neng重zhong回hui弱ruo勢shi軌gui道dao。

　　《中國冶金報》（2021年1月14日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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