焦炭基本麵中長期向好短期需求回落壓力仍存

2026-04-16 06:09:41

　　馮豔成

　　上周（9月21日~25日），焦炭期貨主力J2101合約價格整體呈震蕩偏弱走勢，周跌幅為4.07%。第三季度以來，焦炭市場整體呈供需兩旺態勢。焦炭期貨活躍合約價格高位震蕩，運行區間為1842元/噸~2100元/噸，相較於黑色金屬板塊其他品種，焦炭期價波動更為劇烈。

　　現貨方麵，焦炭產地價格先經曆3輪下調，隨後又上漲3輪，漲跌幅基本持平。焦企利潤跟隨焦價，先收縮後重回擴張趨勢。截至上周五（9月25日），全國30家獨立焦企平均噸焦盈利接近360元。

　　從基本麵來看，第三季度，焦炭供給端逐漸彌補前期疫情對生產的衝擊和焦化去產能導致的產量下降缺口；需求端有超預期表現，鐵水產量再上一個台階。

　　具體來看，供給端數據顯示，1月~8月份，我國焦炭累計產量為30772.4萬噸，累計同比下降1.51%，降幅逐步收窄。高頻數據顯示，9月份焦企產能利用率接近81.50%，高於去年同期近3個百分點。焦炭近幾個月產量大增，主要原因在於以下2個方麵：一是焦炭需求旺盛支撐焦價走強，焦企盈利偏高，刺激焦企生產積極性，大部分企業都處於滿產甚至超產狀態；二er是shi今jin年nian各ge地di區qu環huan保bao限xian產chan政zheng策ce力li度du相xiang對dui減jian小xiao，並bing且qie今jin年nian沒mei有you類lei似si去qu年nian國guo慶qing閱yue兵bing的de大da型xing活huo動dong，產chan能neng利li用yong率lv沒mei有you急ji劇ju下xia滑hua，焦jiao企qi生sheng產chan較jiao為wei順shun暢chang。多duo因yin素su共gong同tong推tui動dong焦jiao炭tan產chan量liang穩wen步bu增zeng長chang。

　　展望第四季度，預計影響焦炭供給的因素主要集中在焦化產能的退出與新增上。10月~12月份，山西省、河北省、河南省均有去產能任務，涉及產能數量較大，合計超過5500萬噸，且大多數為在產產能，時間節點多集中在10月(yue)底(di)和(he)今(jin)年(nian)底(di)。目(mu)前(qian)，山(shan)西(xi)省(sheng)去(qu)產(chan)能(neng)任(ren)務(wu)已(yi)被(bei)提(ti)上(shang)日(ri)程(cheng)，焦(jiao)炭(tan)減(jian)量(liang)預(yu)期(qi)有(you)望(wang)兌(dui)現(xian)。受(shou)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)，今(jin)年(nian)新(xin)增(zeng)焦(jiao)化(hua)產(chan)能(neng)的(de)投(tou)產(chan)有(you)所(suo)延(yan)後(hou)，不(bu)過(guo)近(jin)期(qi)在(zai)高(gao)利(li)潤(run)刺(ci)激(ji)下(xia)，焦(jiao)企(qi)加(jia)快(kuai)了(le)新(xin)產(chan)能(neng)投(tou)產(chan)進(jin)度(du)。據(ju)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)調(tiao)研(yan)，今(jin)年(nian)預(yu)計(ji)新(xin)增(zeng)焦(jiao)化(hua)產(chan)能(neng)4700wandunzuoyou。zongtilaikan，jinniantuichuchannengshuliangjiangdayuxinzengchannengshuliang，ruozhengceyangeluoshi，jiangdaozhijiaotanchuxiangongxucuopeideqingkuang，huodaozhijiaojiazaicishangzhang。

　　需求方麵，第三季度鋼廠高爐日均鐵水產量高達250萬噸，大大高於第二季度和去年同期水平。9月25日當周，鋼廠高爐日均鐵水產量為249.38萬噸。8月下旬以來，鐵水產量逐步下降，但下降趨勢較為平緩。第四季度，焦炭高爐需求更大概率繼續呈緩慢回落態勢，在“金九銀十”傳chuan統tong旺wang季ji消xiao費fei階jie段duan，成cheng品pin鋼gang材cai消xiao費fei情qing況kuang整zheng體ti不bu及ji預yu期qi，需xu求qiu壓ya力li逐zhu漸jian波bo及ji原yuan材cai料liao端duan，且qie鋼gang廠chang長chang流liu程cheng利li潤run不bu樂le觀guan，不bu排pai除chu鋼gang廠chang對dui高gao爐lu執zhi行xing檢jian修xiu停ting產chan等deng措cuo施shi。不bu過guo，當dang前qian鐵tie水shui產chan量liang處chu於yu絕jue對dui高gao位wei，仍reng有you較jiao大da的de下xia降jiang緩huan衝chong空kong間jian，預yu計ji焦jiao炭tan需xu求qiu韌ren性xing依yi然ran較jiao強qiang。

　　在高需求的帶動下，焦炭庫存持續被消耗。截至9月25日，焦炭總庫存為744.3萬噸，較第二季度末下降53.71萬噸，較去年同期下降近200萬噸。分結構來看，焦企廠內庫存下降趨勢明顯，目前焦企焦炭庫存不足30萬噸，基本沒有庫存壓力；鋼廠焦炭庫存整體高於往年，但從8月初至今，庫存逐漸下降並創今年初以來新低，庫存可用天數降至近2年最低值；今jin年nian貿mao易yi商shang對dui焦jiao炭tan貿mao易yi的de參can與yu度du不bu高gao，港gang口kou庫ku存cun壓ya力li得de到dao明ming顯xian緩huan解jie，尤you其qi是shi第di三san季ji度du，貿mao易yi商shang集ji港gang情qing緒xu較jiao為wei低di迷mi，港gang口kou庫ku存cun在zai今jin年nian初chu以yi來lai的de低di位wei徘pai徊huai。總zong體ti來lai看kan，目mu前qian焦jiao炭tan整zheng體ti庫ku存cun壓ya力li不bu大da，暫zan不bu會hui成cheng為wei拖tuo累lei焦jiao價jia的de影ying響xiang因yin素su。進jin入ru第di四si季ji度du，供gong給gei端duan因yin有you去qu產chan能neng的de擾rao動dong，同tong時shi需xu求qiu端duan具ju有you一yi定ding韌ren性xing，預yu計ji焦jiao炭tan庫ku存cun增zeng加jia壓ya力li不bu大da，或huo繼ji續xu維wei持chi在zai正zheng常chang偏pian低di水shui平ping。

　　整體來看，焦炭目前處於高供給、高需求、高(gao)利(li)潤(run)以(yi)及(ji)低(di)庫(ku)存(cun)的(de)態(tai)勢(shi)，並(bing)且(qie)供(gong)給(gei)端(duan)減(jian)量(liang)預(yu)期(qi)仍(reng)存(cun)，需(xu)求(qiu)端(duan)有(you)一(yi)定(ding)韌(ren)性(xing)，基(ji)本(ben)麵(mian)總(zong)體(ti)利(li)好(hao)焦(jiao)價(jia)。但(dan)目(mu)前(qian)黑(hei)色(se)金(jin)屬(shu)板(ban)塊(kuai)麵(mian)臨(lin)旺(wang)季(ji)需(xu)求(qiu)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)的(de)壓(ya)力(li)，尤(you)其(qi)是(shi)成(cheng)品(pin)鋼(gang)材(cai)和(he)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)回(hui)調(tiao)壓(ya)力(li)較(jiao)大(da)，對(dui)焦(jiao)炭(tan)期(qi)價(jia)的(de)帶(dai)動(dong)作(zuo)用(yong)較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)，且(qie)波(bo)動(dong)更(geng)為(wei)劇(ju)烈(lie)，增(zeng)加(jia)了(le)操(cao)作(zuo)難(nan)度(du)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，在(zai)去(qu)產(chan)能(neng)政(zheng)策(ce)的(de)影(ying)響(xiang)下(xia)，焦(jiao)炭(tan)不(bu)適(shi)合(he)長(chang)期(qi)做(zuo)空(kong)，若(ruo)短(duan)期(qi)期(qi)價(jia)出(chu)現(xian)深(shen)度(du)回(hui)調(tiao)，或(huo)可(ke)考(kao)慮(lv)擇(ze)機(ji)布(bu)局(ju)多(duo)單(dan)。後(hou)期(qi)需(xu)繼(ji)續(xu)關(guan)注(zhu)山(shan)西(xi)省(sheng)焦(jiao)化(hua)去(qu)產(chan)能(neng)進(jin)展(zhan)和(he)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)變(bian)化(hua)情(qing)況(kuang)。

　　《中國冶金報》（2020年10月01日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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