程鵬

　　上周（6月15日～19日），鐵tie礦kuang石shi盤pan麵mian整zheng體ti震zhen蕩dang偏pian弱ruo運yun行xing，大da連lian商shang品pin交jiao易yi所suo限xian製zhi開kai倉cang手shou數shu和he巴ba西xi伊yi塔ta比bi拉la礦kuang區qu快kuai速su複fu產chan等deng因yin素su對dui盤pan麵mian抑yi製zhi作zuo用yong顯xian著zhu
，新xin冠guan肺fei炎yan疫yi情qing對dui巴ba西xi供gong給gei影ying響xiang的de預yu期qi減jian弱ruo。

　　主流鐵礦山發運量的階段性回落、港gang口kou庫ku存cun繼ji續xu下xia降jiang等deng利li多duo因yin素su對dui盤pan麵mian提ti振zhen作zuo用yong開kai始shi減jian弱ruo
，港gang口kou主zhu流liu成cheng交jiao量liang整zheng體ti維wei持chi中zhong高gao位wei水shui平ping，港gang口kou主zhu流liu中zhong高gao品pin位wei粉fen礦kuang價jia格ge整zheng體ti平ping穩wen，低di品pin位wei粉fen礦kuang價jia格ge結jie構gou性xing走zou強qiang。

　　總體看


，盤麵對利多和利空因素均較為敏感
，但對利空因素反應更加顯著。持倉量在創出5月29日最高點後持續回落，長流程噸鋼價格下滑至盈虧平衡線附近，港口庫存降幅收窄。截至6月19日，鐵礦石主力合約2009收於768.0元/噸，周環比下跌9.0元/噸，跌幅為1.16%。

　　展望後市，從供給端來看
，支撐力度減小。上周，澳大利亞發運量階段性回升
；巴西整體發運量已經回升至中高水平，巴西至山東青島的運費已回升至曆年同期最高水平，後續動力強勁。相關機構數據顯示，上周（6月15日～6月21日），澳大利亞和巴西的鐵礦石發運總量為2657.1萬噸，周環比增加143.3萬噸。澳大利亞發運總量為2019.3萬噸，周環比增加178.6萬噸，其中發往中國的鐵礦石量為1710.8萬噸，周環比減少7萬噸；巴西發運總量637.8萬噸
，周環比減少35.3萬噸。

　　從需求端來看，鐵礦石需求或會出現階段性回落。相關機構數據顯示，高爐利用率及鐵水產量在絕對高位持續時間較長。上周
，全國247家鋼廠高爐開工率為91.54%，周環比下降0.13%，同比增長1.17%
；日均鐵水產量為246.63萬噸，周環比增長0.81萬噸
，同比增長6.77萬噸。近期
，鋼材表觀消費
、高(gao)爐(lu)利(li)潤(run)持(chi)續(xu)走(zou)低(di)
，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)季(ji)節(jie)性(xing)回(hui)落(luo)導(dao)致(zhi)的(de)鋼(gang)廠(chang)主(zhu)動(dong)限(xian)產(chan)和(he)高(gao)爐(lu)長(chang)時(shi)間(jian)高(gao)負(fu)荷(he)生(sheng)產(chan)後(hou)的(de)例(li)行(xing)檢(jian)修(xiu)均(jun)會(hui)導(dao)致(zhi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)需(xu)求(qiu)端(duan)增(zeng)量(liang)受(shou)限(xian)，甚(shen)至(zhi)可(ke)能(neng)出(chu)現(xian)回(hui)落(luo)。

　　港口庫存方麵，短期高疏港量和相對平穩的到港量使得港口庫存持續處於低位

，但庫存降幅有所收窄。相關機構數據顯示，上周，全國45個港口進口鐵礦石庫存為10617.16萬噸
，周環比下降80.54萬噸；日均疏港量為310.29萬噸，周環比增長13.99萬噸。

　　綜合看，鐵礦石供給支撐力度減小，需求端增量受限甚至有回落壓力
，鐵礦石供需偏緊關係後期有望改善，鐵礦石盤麵回落風險加大。