程鵬

　　上周（6月1日~5日），鐵(tie)礦(kuang)石(shi)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)盤(pan)整(zheng)態(tai)勢(shi)
，港(gang)口(kou)進(jin)口(kou)主(zhu)流(liu)礦(kuang)粉(fen)價(jia)格(ge)同(tong)樣(yang)保(bao)持(chi)相(xiang)對(dui)平(ping)穩(wen)
，港(gang)口(kou)現(xian)貨(huo)疏(shu)港(gang)量(liang)仍(reng)然(ran)保(bao)持(chi)高(gao)位(wei)
，需(xu)求(qiu)端(duan)仍(reng)保(bao)持(chi)旺(wang)盛(sheng)。但(dan)是(shi)，在(zai)梅(mei)雨(yu)季(ji)節(jie)性(xing)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)下(xia)，成(cheng)品(pin)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)偏(pian)弱(ruo)，庫(ku)存(cun)消(xiao)化(hua)速(su)率(lv)降(jiang)低(di)且(qie)有(you)增(zeng)加(jia)預(yu)期(qi)，原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)，對(dui)高(gao)爐(lu)利(li)潤(run)擠(ji)壓(ya)嚴(yan)重(zhong)。同(tong)時(shi)，供(gong)給(gei)端(duan)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)風(feng)險(xian)和(he)政(zheng)策(ce)風(feng)險(xian)均(jun)有(you)所(suo)加(jia)大(da)。鐵(tie)礦(kuang)石(shi)進(jin)入(ru)價(jia)格(ge)高(gao)位(wei)後(hou)，對(dui)利(li)空(kong)和(he)利(li)多(duo)消(xiao)息(xi)反(fan)應(ying)均(jun)較(jiao)為(wei)敏(min)感(gan)，說(shuo)明(ming)多(duo)空(kong)資(zi)金(jin)情(qing)緒(xu)均(jun)比(bi)較(jiao)脆(cui)弱(ruo)，持(chi)倉(cang)量(liang)也(ye)未(wei)持(chi)續(xu)放(fang)大(da)。

　　整體看，高爐利潤持續收縮，限製鐵礦石價格上行空間，持倉量下降和成材庫存向上累積的“拐點”預期以及政策風險加大均表明鐵礦石當前行情處於頂部區域之中。截至6月5日
，鐵礦石主力合約收於746.0元/噸，周環比下跌6.0元/噸，跌幅為0.80%。

　　展望後市，主流鐵礦山發運量階段性回升。澳大利亞鐵礦石發運量持續回升，處於同期峰值水平；巴西發運增量較為顯著，回升至中高位，但仍需關注其持續性。6月6日，淡水河穀官方宣布暫停伊塔比拉綜合礦區作業，月影響量約為270萬噸。同時
，淡水河穀表示
，2020年鐵礦石（粉礦）指導產量保持之前確定的3.1億噸~3.3yidun，gaizhidaochanliangshujuyijiangyiqingyingxiangkaolvzainei。yidangqiandanshuihegufayunliangshuipinglaikan，bizhepanduan，danshuiheguwanchengchanliangmubiaorenwunandujiaoda。juxiangguanjigoutongjide19港鐵礦石發運量數據
，6月1日~7日，澳大利亞和巴西的鐵礦石發運總量為2929.6萬噸，周環比增加504.2萬噸。其中，澳大利亞鐵礦石發運總量為2168萬噸，周環比增加358.8萬噸
；巴西鐵礦石發運總量為761.6萬噸，周環比增加145.4萬噸。鑒於船運周期較長


，目前供給仍存壓力。

　　需求端仍保持旺盛。近期
，受焦炭、鐵tie礦kuang石shi原yuan材cai料liao價jia格ge上shang漲zhang影ying響xiang，高gao爐lu生sheng產chan利li潤run壓ya縮suo嚴yan重zhong，高gao爐lu生sheng產chan利li用yong率lv及ji生sheng鐵tie產chan量liang均jun維wei持chi近jin年nian高gao位wei
，但dan成cheng材cai去qu庫ku存cun速su率lv出chu現xian放fang緩huan跡ji象xiang

，終zhong端duan需xu求qiu在zai旺wang季ji之zhi後hou下xia降jiang

，預yu計ji需xu求qiu仍reng存cun在zai韌ren性xing但dan增zeng量liang有you限xian。根gen據ju相xiang關guan機ji構gou調tiao研yan數shu據ju，上shang周zhou，全quan國guo247家鋼廠高爐開工率為91.02%，周環比持平
，同比增長0.26%；高爐煉鐵產能利用率為91.90%
，周環比增長0.53%
，同比增長1.39%；鋼廠盈利率為93.07%

，周環比增長0.43%
，同比下降3.03%
；日均鐵水產量為244.63萬噸，周環比增加1.40萬噸，同比增加3.70萬噸。

　　主zhu流liu鐵tie礦kuang山shan供gong給gei增zeng量liang短duan期qi內nei對dui到dao港gang不bu會hui形xing成cheng有you效xiao補bu充chong，需xu求qiu韌ren性xing較jiao強qiang，預yu計ji短duan期qi內nei庫ku存cun仍reng有you消xiao化hua可ke能neng。綜zong合he來lai看kan，短duan期qi鐵tie礦kuang石shi偏pian緊jin的de基ji本ben麵mian為wei盤pan麵mian上shang漲zhang提ti供gong主zhu要yao驅qu動dong力li
，巴ba西xi礦kuang區qu的de關guan停ting可ke能neng會hui加jia重zhong供gong給gei壓ya力li，港gang口kou庫ku存cun後hou期qi將jiang有you去qu庫ku存cun可ke能neng
，短duan期qi鐵tie礦kuang石shi盤pan麵mian或huo走zou強qiang，整zheng體ti仍reng將jiang處chu於yu高gao位wei盤pan整zheng區qu間jian，但dan高gao爐lu偏pian低di利li潤run限xian製zhi鐵tie礦kuang石shi價jia格ge上shang行xing高gao度du。根gen據ju相xiang關guan機ji構gou統tong計ji數shu據ju，6月1日~7日，全國45港鐵礦石到港總量為2375.5萬噸
，周環比增加53.6萬噸
；北方六港到港總量為1287.9萬噸，周環比增加34.9萬噸。