王海洋

　　進入6月，受下遊需求釋放趨緩
、供給持續釋放以及前期價格上漲幅度較大等因素的影響
，國內鋼材價格總體呈衝高後震蕩小幅回落的走勢。

　　以螺紋鋼為例，截至6月5日，螺紋鋼期貨主力合約RB2010收盤價格為3616元/噸，較前期高點3679元/噸回落63元/噸；華東地區現貨價格為3650元/噸左右，較前期高點回落20元/噸左右，市場成交量也同步減少。主要原因有以下3點：

　　一是傳統淡季將至
，鋼材需求如期回落。進入6月yue份fen後hou，全quan國guo主zhu要yao鋼gang材cai需xu求qiu地di區qu陸lu續xu迎ying來lai梅mei雨yu天tian氣qi，影ying響xiang工gong地di施shi工gong速su度du，從cong而er削xue弱ruo對dui建jian築zhu鋼gang材cai的de需xu求qiu強qiang度du。這zhe也ye意yi味wei著zhe，建jian築zhu鋼gang材cai需xu求qiu即ji將jiang進jin入ru傳chuan統tong的de淡dan季ji。據ju統tong計ji，截jie至zhi5月底
，全國建築鋼材周表觀需求為411.8萬噸
，較前期高點466.5萬噸回落54.7萬噸。同時

，盡管疫情後複工複產有序推進
，但是板材下遊需求依舊處於相對低位。以汽車為例，1月~4月份
，產銷量分別為559.6萬輛和576.1萬輛，同比分別下降33.4%和31.1%。

　　二是國外疫情蔓延勢頭未出現明顯緩和跡象，導致鋼材淨出口量大幅回落。4月~5月yue份fen是shi國guo內nei疫yi情qing得de到dao控kong製zhi和he國guo外wai疫yi情qing加jia速su暴bao發fa的de時shi期qi，國guo內nei外wai形xing勢shi出chu現xian轉zhuan換huan。受shou疫yi情qing影ying響xiang，國guo外wai鋼gang材cai需xu求qiu急ji劇ju萎wei縮suo，短duan期qi供gong給gei過guo剩sheng，鋼gang材cai價jia格ge大da幅fu度du下xia跌die。與yu此ci同tong時shi，國guo內nei處chu於yu加jia速su複fu工gong階jie段duan
，需xu求qiu得de到dao穩wen步bu釋shi放fang，鋼gang材cai價jia格ge觸chu底di後hou持chi續xu反fan彈dan。國guo內nei外wai鋼gang材cai價jia格ge的de變bian化hua不bu僅jin使shi得de國guo內nei鋼gang材cai出chu口kou量liang大da幅fu減jian少shao，還hai使shi得de鋼gang材cai進jin口kou訂ding單dan量liang顯xian著zhu增zeng加jia。而er這zhe些xie進jin口kou訂ding單dan——以方坯和板材為主——在5月份以後陸續流入國內市場。海關總署數據顯示，5月份，我國鋼材出口量為440.1萬噸，環比減少191.9萬噸，同比下降23.4%；鋼材進口量為128萬噸，環比增加27萬噸
，同比增長30.3%。1月~5月份，我國累計鋼材出口量為2500.2萬噸
，同比下降14%
；累計鋼材進口量為546.4萬噸，同比增長12%。淨出口量的減少，一定程度上增加了國內供給壓力。

　　三是國內鋼廠生產穩定，始終保持較高的供給水平。由(you)於(yu)國(guo)內(nei)鋼(gang)鐵(tie)生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)受(shou)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)較(jiao)小(xiao)，鋼(gang)材(cai)供(gong)給(gei)端(duan)基(ji)本(ben)維(wei)持(chi)較(jiao)高(gao)生(sheng)產(chan)水(shui)平(ping)。在(zai)疫(yi)情(qing)期(qi)間(jian)，受(shou)到(dao)市(shi)場(chang)悲(bei)觀(guan)預(yu)期(qi)影(ying)響(xiang)，國(guo)內(nei)鋼(gang)廠(chang)在(zai)降(jiang)低(di)平(ping)均(jun)成(cheng)本(ben)的(de)驅(qu)動(dong)下(xia)，頂(ding)著(zhe)高(gao)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)維(wei)持(chi)滿(man)負(fu)荷(he)生(sheng)產(chan)。在(zai)疫(yi)情(qing)後(hou)期(qi)，隨(sui)著(zhe)鋼(gang)價(jia)企(qi)穩(wen)反(fan)彈(dan)

，鋼(gang)廠(chang)在(zai)利(li)潤(run)驅(qu)動(dong)下(xia)繼(ji)續(xu)保(bao)持(chi)滿(man)負(fu)荷(he)生(sheng)產(chan)。整(zheng)個(ge)疫(yi)情(qing)期(qi)間(jian)
，鋼(gang)材(cai)供(gong)給(gei)端(duan)幾(ji)乎(hu)未(wei)受(shou)影(ying)響(xiang)。國(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局(ju)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，1月~4月份，全國粗鋼產量為31946.1萬噸，同比增長1.3%。另據有關數據顯示，6月5日，螺紋鋼周產量為395.4萬噸，比上月同期的368.98萬噸增加26.42萬噸

，增幅為7.2%。

　　鋼材現貨的供需關係正在因上述3geyinsudebianhuaerzhujianfashenggaibian，gangcaiqihuojiagedeshangzhangdongnengyesuizhijianruo

，shenzhibupaichuchuxianyidingfuduhuitiaodexingqing。danduanqinei，yixielihaoyinsujiangzhiyuegangcaijiagexiatiaodekongjian。jutibiaoxianzai3個方麵：

　　第一，鐵礦石價格節節攀升

，鋼價得到成本支撐。受鐵礦石主要供應國巴西疫情加重等因素的影響
，國內鐵礦石期貨價格出現大幅度上漲。截至6月5日，鐵礦石主力合約價格為760元/噸，較一月前的610元/噸上漲了150元/噸，漲幅為24.5%。據測算，期貨盤麵螺紋鋼的噸鋼利潤不足100yuan。erfeigangjiagedebuduanpanshengyeshideyixieduanliuchenggangchangdegangcaijiagezaiyingkuipinghengxianpaihuai
，gangchangzhudongxiatiaogangjiadedonglibuzu
，gangcaijiageduanqineicunzaichengbenzhicheng。

　　第二，複工有序推進，鋼材社會庫存穩步下降。隨著國內疫情得到基本控製，企業複工複產順利推進，下遊需求穩定釋放，鋼材社會庫存出現持續下降勢頭。數據顯示，截至6月5日，國內螺紋鋼社會庫存為775.22萬噸，較前一周的802.73萬噸下降27.51萬噸，較上月的949.22萬噸下降174萬噸
，較去年同期的539.01萬噸增加236.21萬噸。盡管當前庫存水平仍高於去年同期
，但較高的需求釋放強度使庫存連續12周下降的趨勢得以保持，一定程度上支撐多頭信心。

　　第三
，兩會政策不斷兌現，穩定市場宏觀預期。盡管今年兩會未提及經濟增長目標，但隨著國家穩就業、保民生等托底政策的陸續兌現
，市場對宏觀的預期逐漸好轉。一方麵，“放水養魚”的貨幣政策導向為市場消除了“不搞大水漫灌”的顧慮，表明了國家在保民生方麵態度的嚴肅性和堅定性，有利於穩定市場對貨幣政策的預期；另一方麵，鼓勵地攤經濟、zengjiadishouruquntishourudengyixiliejucuo，youliyudaidonghecijijichuxiaofei，congerzaiyidingchengdushangdixiaoyiqingduizhongduanxiaofeizaochengdeyanzhongchongjiheduihongguanyuqichanshengdeyingxiang。

　　綜上分析，考慮到下遊需求轉弱、成cheng本ben支zhi撐cheng以yi及ji宏hong觀guan預yu期qi的de影ying響xiang，預yu計ji短duan期qi內nei鋼gang材cai價jia格ge承cheng壓ya，存cun在zai回hui調tiao可ke能neng，但dan空kong間jian不bu大da。操cao作zuo上shang，建jian議yi做zuo空kong螺luo紋wen鋼gang與yu熱re軋zha卷juan板ban，做zuo多duo鐵tie礦kuang石shi和he焦jiao炭tan

，即ji做zuo空kong鋼gang材cai利li潤run。