馮豔成

　　2月17日~2月21日，焦炭期貨主力J2005合約價格呈先抑後揚走勢。近期，受疫情新增感染人數持續下降
、各地企業穩步推進複工複產以及貨幣寬鬆政策的不斷刺激，宏觀悲觀情緒逐漸修複，焦價已恢複至春節前水平，運行於1830元/噸~1890元/噸區間。不過
，目前焦炭供需仍然呈現偏弱狀態，基本麵進一步弱化，或對焦價回升造成不利影響
，盤麵建議謹慎追漲。

　　焦炭現貨多數暫時穩定，港口資源近日有小幅下降。前期，煉焦煤供應吃緊，價格堅挺，產地各煤種出現30元/噸~80元/噸不等漲幅

，焦企煉焦成本增加，盈利空間縮小。據相關機構調研，上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利143.41元，環比下降23.06元。但從產業鏈利潤來看，當前鋼廠利潤已經降至偏低水平，焦企盈利依然尚可。

　　焦炭供應方麵，上周
，全國100家獨立焦企的產能利用率為64.97%，環比回升2.5個百分點。原材料端，各地煤礦
、ximeichangzailuxufuchanzhong，gongyingjiaoqianqiyousuogaishan。jinguanjiaomeigongyingduanqineinanyihuifuzhengchangzhuangtai，dansuizhejiaotongyunshuxianzhidejiechu，jiaoqicaigouyuancailiaonandeqingkuangzaizhujianjianruo。muqian
，jiaoqitichanqingxujiaoweijiji
，yujihouqijiaoqichannengliyonglvjiangjixuhuisheng。

　　需求方麵
，疫情導致終端需求延後啟動
，近期鋼材價格有較大幅度回落，煉鋼盈利空間嚴重縮小，廠內成品持續呈現產量降、庫存增格局，倒逼鋼廠高爐檢修
、停產。上周
，全國163家鋼廠高爐開工率為61.88%，環比下降0.83個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，後(hou)期(qi)仍(reng)有(you)繼(ji)續(xu)下(xia)降(jiang)的(de)可(ke)能(neng)。短(duan)期(qi)內(nei)，焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)呈(cheng)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)。目(mu)前(qian)
，煉(lian)鋼(gang)利(li)潤(run)下(xia)行(xing)空(kong)間(jian)已(yi)不(bu)大(da)
，隨(sui)著(zhe)上(shang)遊(you)原(yuan)材(cai)料(liao)端(duan)供(gong)應(ying)的(de)穩(wen)步(bu)恢(hui)複(fu)

，成(cheng)品(pin)鋼(gang)材(cai)或(huo)將(jiang)壓(ya)力(li)逐(zhu)漸(jian)向(xiang)上(shang)遊(you)傳(chuan)導(dao)。

　　庫存方麵，焦炭總庫存維持下降走勢。上周
，全國焦炭總庫存為819.93萬噸，環比下降21.71萬噸
，同比下降39.09萬噸。其中，焦企焦炭庫存為89.78萬噸
，環比下降11.45萬噸，同比上升33.66萬噸；鋼廠為456.15噸，環比上升1.24萬噸，同比上升10.25萬噸；港口為274.0萬噸，環比下降11.5萬噸，同比下降83.0萬噸。庫存壓力進一步緩解。焦企庫存下降是由於近期多數焦爐仍處於停限產狀態，交通運輸恢複後，焦企多以積極發貨為主
；港口庫存同樣呈下降趨勢，目前已回落至往年水平，去年比較明顯的港口高庫存情況消失；鋼廠庫存變化不大
，整體對焦炭采取按需采購措施。