展望2020年鋼鐵市場
，雖然可能是“爬坡過坎”的一年

，但也或許是“喜出望外”的(de)一(yi)年(nian)。盡(jin)管(guan)全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)仍(reng)存(cun)在(zai)諸(zhu)多(duo)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)因(yin)素(su)，甚(shen)至(zhi)壓(ya)力(li)重(zhong)重(zhong)，但(dan)我(wo)們(men)仍(reng)有(you)可(ke)能(neng)看(kan)到(dao)在(zai)全(quan)球(qiu)諸(zhu)多(duo)國(guo)家(jia)財(cai)政(zheng)與(yu)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的(de)刺(ci)激(ji)下(xia)，尤(you)其(qi)是(shi)在(zai)中(zhong)國(guo)加(jia)大(da)逆(ni)周(zhou)期(qi)調(tiao)節(jie)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)
，中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)在(zai)努(nu)力(li)地(di)爬(pa)有(you)效(xiao)產(chan)能(neng)增(zeng)加(jia)、供需略有增長、提質增效的坡，與此同時，也要積極地跨過“階段性價格下跌甚至略有虧損”的坎，但隻要國際貿易風險有所緩解，或許也會是“喜出望外”的一年，不排除鋼材均價略有上漲的可能。

　　2020年鋼鐵市場詳細展望，參考上海鋼聯年會報告，這裏不詳細贅述。

　　截止27日
，12月鋼價走出一路下跌的態勢
，鋼材綜合價格比上月底下跌116
，分品種看
，螺紋鋼價格下跌367，而熱軋價格上漲90，冷軋價格上漲91
；62%進口鐵礦石美元指數上漲3.4，焦炭價格上漲77
，廢鋼下跌了23
，走勢分化明顯
，基本符合預期。展望2020年1月鋼鐵市場，有望在震蕩後企穩運行，上下波動幅度有限。

　　1月市場承壓的地方主要表現在：

　　一是供給相對較高，大概率是略高於同期水平。鋼聯調查的247家企業的鐵水日均產量同比高出6.11萬噸，另據統計鋼聯調查5大品種周產量1034萬噸
，同比高出64萬噸，其中螺紋和熱軋分別高出15和27萬噸。1月產出同比略高的主要原因在於三方麵：首shou先xian是shi有you利li潤run促cu產chan出chu。目mu前qian長chang流liu程cheng企qi業ye基ji本ben都dou還hai有you利li潤run，有you些xie區qu域yu的de鋼gang廠chang利li潤run甚shen至zhi還hai比bi較jiao可ke觀guan
，鋼gang廠chang生sheng產chan的de積ji極ji性xing不bu減jian
，短duan流liu程cheng企qi業ye暫zan時shi還hai略lve有you利li潤run，估gu計ji要yao到dao1月上旬末才開始加大停產檢修力度。其次是環保不搞“一刀切”對供給釋放壓力減輕，有些區域甚至都沒有秋冬季限產了。再有是對後期看法比去年同期樂觀，提振生產積極性。去年許多鋼廠在1月還比較悲觀
，而今年普遍性的要謹慎樂觀些，大家生產的積極性明顯要高。

　　二是庫存累積大概率出現新的拐點，同比增加。截止到12月26日
，5大品種庫存1224.48萬噸，同比隻少0.6萬噸

，一進入1月
，大概率庫存同比開始出現增加的新拐點。筆者預計1月前3周庫存累積或將達到250萬噸左右，而去年同期累庫隻有125萬噸。而螺紋庫存已連續4周同比增長，雖然目前同比隻增20萬噸
，但後期有望加快累積。

　　三san是shi產chan業ye客ke戶hu控kong製zhi風feng險xian的de意yi識shi增zeng強qiang仍reng將jiang對dui價jia格ge構gou成cheng壓ya製zhi。鑒jian於yu過guo往wang幾ji年nian貿mao易yi商shang囤tun貨huo的de經jing驗yan教jiao訓xun，今jin年nian大da家jia囤tun貨huo的de積ji極ji性xing進jin一yi步bu降jiang低di
，這zhe也ye使shi得de鋼gang價jia在zai最zui近jin快kuai速su回hui落luo至zhi3794
，而前期低點在10月22日，為3772，隻差22個(ge)點(dian)。在(zai)信(xin)心(xin)部(bu)分(fen)有(you)所(suo)好(hao)轉(zhuan)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，鋼(gang)價(jia)回(hui)調(tiao)到(dao)這(zhe)個(ge)位(wei)置(zhi)，一(yi)方(fang)麵(mian)說(shuo)明(ming)有(you)主(zhu)觀(guan)意(yi)識(shi)的(de)影(ying)響(xiang)，另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)也(ye)說(shuo)明(ming)一(yi)旦(dan)後(hou)續(xu)庫(ku)存(cun)累(lei)積(ji)增(zeng)多(duo)，部(bu)分(fen)人(ren)士(shi)情(qing)緒(xu)轉(zhuan)悲(bei)觀(guan)，鋼(gang)價(jia)還(hai)有(you)下(xia)行(xing)的(de)壓(ya)力(li)。但(dan)不(bu)管(guan)如(ru)何(he)調(tiao)整(zheng)，1月鋼價向下震蕩的空間也有限。

　　1月市場向上震蕩的理由主要是：01合約繼續博弈，期現回歸；05合約是冬儲合約
，跌下來就有人在盤麵做冬儲，下行空間也有限
；原料價格也將趨於震蕩；目前部分區域和品種現貨價格已跌至去年冬儲價格附近

；進一步的降準甚至花樣降息或將出台，中美也或將在1月簽署達成的第一階段貿易談判協議。

　　總之，1月鋼鐵市場，進入過節模式，鋼價或將在一定區間內震蕩運行
，並且分化。