將推動“鋼需”釋放
，對鋼市是一大利好

　　本報記者 包斯文

　　這幾天
，超長期特別國債發行的消息在鋼貿圈引起熱議，市場人士圍繞此舉對鋼市的影響、能否拉動“鋼需”釋放等話題展開討論。

　　5月17日
，《中國冶金報》jizhecaifangleshanghaidiqudejiweigangmaoshang，tamenduichaochangqitebieguozhaifaxingduigangcaishichangdeyingxiangchiyoubutongkanfa。shanghairuikunjinshucailiaoyouxiangongsizongjinglilizhongshuangrenwei
，cijuduanqineiduigangcaishichanghuoxumeiduodayingxiang。shanghaihualeiqiyefazhanyouxiangongsizongjingliliangtaigengzerenwei，cijujiangjiejuebufenjijianxiangmudezijinwenti，duigangcaishichangjiangchanshengchangqilihao。haiyoubushaogangmaoshangrenwei，cijuyouwangtisheng“鋼需”強度，有利於鋼材市場向好運行。

　　鋼貿商們表示
，這次超長期特別國債發行，資金主要投向“雙重”（國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設）領域，釋放出了財政政策將更加積極支持經濟發展的明確信號。

　　5月13日，國務院召開支持“兩重”建設部署動員視頻會議
，國務院總理李強在會上強調


，發行超長期特別國債支持“兩重”建設
，是黨中央著眼強國建設和民族複興全局做出的一項重大決策部署，是推進中國式現代化、推動高質量發展、把握發展主動權的重要抓手。李強指出，要著眼推進中國式現代化的需要，突出戰略性、前瞻性
、全局性
，集中力量支持辦好一批國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設中的大事要事。李強表示，要統籌抓好“硬投資”和“軟建設”
，把ba項xiang目mu建jian設she和he配pei套tao改gai革ge結jie合he起qi來lai，既ji要yao編bian製zhi完wan善shan規gui劃hua，加jia強qiang項xiang目mu管guan理li，打da造zao一yi批pi標biao誌zhi性xing工gong程cheng，也ye要yao優you化hua製zhi度du供gong給gei，用yong改gai革ge辦ban法fa和he創chuang新xin舉ju措cuo破po解jie深shen層ceng次ci障zhang礙ai
；要積極回應民生所盼，把實物投資和人力資本投資結合起來
，把項目建設和民生保障結合起來，推動辦好一批群眾關心的民生實事。

　　今年《政府工作報告》提出
，為係統解決強國建設
、minzufuxingjinchengzhongyixiezhongdaxiangmujianshedezijinwenti

，congjinniankaishinilianxujinianfaxingchaochangqitebieguozhai，zhuanxiangyongyuguojiazhongdazhanlveshishihezhongdianlingyuanquannenglijianshe，jinnianxianfaxing1萬億元。3月6日，國家發展改革委主任鄭柵潔公開表示，發行超長期特別國債，既利當前
、又(you)惠(hui)長(chang)遠(yuan)，既(ji)可(ke)以(yi)拉(la)動(dong)當(dang)前(qian)的(de)投(tou)資(zi)和(he)消(xiao)費(fei)，又(you)能(neng)打(da)下(xia)長(chang)期(qi)高(gao)質(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)的(de)基(ji)礎(chu)。從(cong)超(chao)長(chang)期(qi)特(te)別(bie)國(guo)債(zhai)的(de)主(zhu)要(yao)投(tou)向(xiang)看(kan)，初(chu)步(bu)考(kao)慮(lv)將(jiang)重(zhong)點(dian)支(zhi)持(chi)科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)、城鄉融合發展
、區域協調發展


、糧食能源安全、人口高質量發展等領域建設。這些領域潛在建設需求巨大
、投入周期長，現有資金渠道難以充分滿足要求，亟須加大支持力度。

　　基於此，鋼貿商們認為，隨著超長期特別國債發行落地
，各地“雙重”建設將提速，由此帶來的鋼材需求有望增多。

　　據了解，我國此前3次發行特別國債，2023年是第3次發行，主要用於災後恢複重建和提升防災減災救災能力。去年
，1萬億元特別國債中有2500億元用於災後恢複重建，剩餘7500億元用於水利工程建設
，合計帶動722萬噸～929萬噸鋼材需求釋放。鋼貿商們認為
，今年超長期特別國債的發行同樣將拉動“鋼需”釋放。

　　尤其是在重點領域安全能力建設方麵

，今年，各地保障性住房建設、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設“三大工程”加快推進。據測算，今年城中村改造涉及建築麵積為1.4億平方米～1.9億平方米，有望帶動粗鋼消費增長近600萬噸；保障性住房建設涉及建築麵積約1.526億平方米
，有望帶動粗鋼消費增長近480萬噸；“平急兩用”公共基礎設施建設年均投資規模為1890億元
，有望帶動粗鋼消費增長近51萬噸。再加上去年1萬億元特別國債有5000億元將在今年投入使用，今年就有1.5萬億元特別國債將用於支撐項目建設。

　　不bu過guo，有you的de鋼gang貿mao商shang認ren為wei，短duan期qi來lai看kan，超chao長chang期qi特te別bie國guo債zhai發fa行xing對dui鋼gang材cai市shi場chang的de影ying響xiang或huo不bu明ming顯xian。雖sui然ran在zai這zhe一yi利li好hao消xiao息xi的de刺ci激ji下xia，市shi場chang看kan漲zhang情qing緒xu較jiao高gao，但dan也ye僅jin停ting留liu在zai情qing緒xu端duan，供gong需xu基ji本ben麵mian尚shang無wu明ming顯xian變bian化hua。他ta們men表biao示shi，近jin期qi市shi場chang交jiao易yi仍reng相xiang對dui冷leng淡dan，預yu計ji短duan期qi內nei鋼gang材cai價jia格ge震zhen蕩dang運yun行xing。

　　無論對超長期特別國債的發行持何種看法，鋼貿商們均建議
，市場參與者切忌盲目囤貨、博行情，要根據自身經營狀況合理設置庫存，堅持“快進快出”營銷策略，把防風險、穩運行放在首位。

　　有望形成政策合力，推動國內經濟回升向好

　　葛昕

　　5月13日，財政部公布2024年一般國債

、超長期特別國債發行有關安排，今年計劃發行的1萬億元超長期特別國債分為20年
、30年、50年3個品種。從政策節奏來看，這體現了央行和財政部在加強宏觀政策取向一致性上的“步調一致、和諧統一”，同時也有望形成政策合力
，推動國內經濟回升向好。

　　對於國內製造企業來說，雖然我國經濟繼續保持恢複態勢，但需求不足依然是主要矛盾，部分行業需求呈現階段性回落。4月份，工業生產者出廠價格指數同比下降2.5%
、環比下降0.2%

，工業生產者購進價格指數同比下降3.0%
、環比下降0.3%。

　　從金融數據來看

，4月份
，國內信貸和社會融資規模均呈現快速回落態勢。其中，單月人民幣新增貸款額同比略有增長
、環比大幅回落，單月社會融資規模增量同比
、環比均大幅下降
，狹義貨幣同比增速由正轉負，廣義貨幣同比增速持續下滑。

　　從貸款情況來看，今年前4個月，企業貸款8.63萬億元，其中短期貸款增加2.56萬億元
，中長期貸款增加6.61萬億元，票據融資減少6619億元。這說明現階段企業短期風控意識增強與中長期發展並重的理念更加明顯。此外
，今年前4個月
，居民貸款8134億元，其中短期貸款增加50億元
，中長期貸款增加8084億元。居民短期和中長期信貸意願均有所減弱
，這表明居民陷入了信心不足的環境中。

　　當前
，我國經濟發展麵臨的機遇和挑戰並存。全球經濟複蘇動能分化、發達經濟體貨幣政策調整、國際地緣政治衝突等不確定因素依然存在。同時，我們也要看到
，我國經濟基礎穩、優勢足
、韌性強、潛能大

，回升向好是當前國內經濟運行的大趨勢，我們要有信心。

　　筆(bi)者(zhe)預(yu)計(ji)
，今(jin)年(nian)內(nei)央(yang)行(xing)將(jiang)保(bao)持(chi)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的(de)穩(wen)健(jian)性(xing)，增(zeng)強(qiang)宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)取(qu)向(xiang)一(yi)致(zhi)性(xing)
，合(he)理(li)把(ba)握(wo)債(zhai)券(quan)與(yu)信(xin)貸(dai)兩(liang)個(ge)最(zui)大(da)融(rong)資(zi)市(shi)場(chang)的(de)關(guan)係(xi)，引(yin)導(dao)信(xin)貸(dai)合(he)理(li)增(zeng)長(chang)、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規模、貨(huo)幣(bi)供(gong)應(ying)量(liang)與(yu)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)和(he)價(jia)格(ge)水(shui)平(ping)預(yu)期(qi)目(mu)標(biao)相(xiang)匹(pi)配(pei)，強(qiang)化(hua)逆(ni)周(zhou)期(qi)和(he)跨(kua)周(zhou)期(qi)調(tiao)節(jie)
，加(jia)大(da)對(dui)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)的(de)支(zhi)持(chi)力(li)度(du)，切(qie)實(shi)鞏(gong)固(gu)經(jing)濟(ji)回(hui)升(sheng)向(xiang)好(hao)態(tai)勢(shi)。

　　目前，國內鋼材市場受限於“供給存壓
、需求轉弱”的de環huan境jing中zhong，疊die加jia天tian氣qi因yin素su影ying響xiang
，傳chuan統tong需xu求qiu旺wang季ji正zheng在zai向xiang淡dan季ji轉zhuan換huan
，市shi場chang成cheng交jiao處chu於yu相xiang對dui不bu穩wen定ding的de狀zhuang態tai，區qu域yu市shi場chang成cheng交jiao冷leng暖nuan不bu一yi，短duan期qi內nei鋼gang材cai市shi場chang將jiang處chu在zai動dong態tai調tiao整zheng中zhong。

　　有助於市場情緒修複、提振信心

　　李玥瀅

　　5月17日，今年全國兩會“預告”的1萬億元超長期特別國債中的30年期特別國債率先發行。按照計劃
，20年期和50年期國債也將於5月24日和6月14日(ri)發(fa)行(xing)。在(zai)筆(bi)者(zhe)看(kan)來(lai)

，隨(sui)著(zhe)超(chao)長(chang)期(qi)特(te)別(bie)國(guo)債(zhai)發(fa)行(xing)，金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)對(dui)中(zhong)長(chang)期(qi)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)需(xu)求(qiu)將(jiang)增(zeng)加(jia)。對(dui)於(yu)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)而(er)言(yan)，萬(wan)億(yi)元(yuan)超(chao)長(chang)期(qi)特(te)別(bie)國(guo)債(zhai)的(de)發(fa)行(xing)有(you)望(wang)推(tui)動(dong)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)穩(wen)步(bu)增(zeng)長(chang)，進(jin)而(er)促(cu)進(jin)加(jia)快(kuai)形(xing)成(cheng)更(geng)多(duo)基(ji)建(jian)實(shi)物(wu)工(gong)作(zuo)量(liang)，從(cong)而(er)帶(dai)動(dong)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)回(hui)暖(nuan)
，為(wei)當(dang)前(qian)震(zhen)蕩(dang)調(tiao)整(zheng)中(zhong)的(de)市(shi)場(chang)基(ji)本(ben)麵(mian)托(tuo)底(di)。

　　一(yi)方(fang)麵(mian)，超(chao)長(chang)期(qi)特(te)別(bie)國(guo)債(zhai)的(de)發(fa)行(xing)在(zai)增(zeng)加(jia)資(zi)金(jin)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)同(tong)時(shi)
，其(qi)核(he)心(xin)目(mu)標(biao)是(shi)為(wei)了(le)與(yu)央(yang)行(xing)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)形(xing)成(cheng)合(he)力(li)，為(wei)實(shi)施(shi)更(geng)具(ju)擴(kuo)張(zhang)性(xing)的(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)提(ti)供(gong)充(chong)足(zu)資(zi)金(jin)，從(cong)而(er)化(hua)解(jie)和(he)防(fang)範(fan)地(di)方(fang)債(zhai)務(wu)風(feng)險(xian)
，共(gong)同(tong)推(tui)動(dong)我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)。此(ci)舉(ju)有(you)助(zhu)於(yu)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)修(xiu)複(fu)、提振市場信心。

　　另一方麵，超長期特別國債發行後，將在一定程度上緩解今年由於專項債、地方債發行緩慢導致多地項目“缺錢”的情況，進而為基建項目提供較好的資金支持
，刺激終端工程采購積極性修複，帶動鋼材需求轉好。

　　假設1萬億元超長期特別國債全部投入到基建項目中
，按照平均1億元投資拉動722噸鋼材需求計算
，1萬億元超長期特別國債整體能拉動的需求規模在722萬噸左右
，能為縮量的需求市場提供重要的政策性補充，進而利好鋼材價格回暖。

　　基ji於yu此ci
，超chao長chang期qi特te別bie國guo債zhai的de發fa行xing有you望wang對dui鋼gang材cai市shi場chang形xing成cheng政zheng策ce性xing利li好hao。考kao慮lv到dao近jin期qi多duo條tiao房fang地di產chan新xin政zheng出chu爐lu，宏hong觀guan政zheng策ce端duan持chi續xu發fa力li對dui鋼gang材cai價jia格ge的de向xiang上shang拉la動dong作zuo用yong明ming顯xian。隻zhi是shi由you於yu超chao長chang期qi特te別bie國guo債zhai的de單dan次ci發fa行xing規gui模mo有you限xian且qie政zheng策ce兌dui現xian需xu要yao一yi定ding時shi間jian
，這zhe種zhong政zheng策ce性xing拉la動dong的de持chi續xu性xing和he韌ren性xing有you待dai考kao量liang
，預yu計ji短duan期qi內nei更geng多duo停ting留liu在zai情qing緒xu層ceng麵mian，對dui市shi場chang基ji本ben麵mian的de拉la動dong效xiao果guo有you限xian。

　　尤其是當前鋼材市場處於季節性需求淡季，由於焦炭、鐵礦石價格上漲，鋼材價格更多處在“上有頂、下有底”的de狀zhuang態tai，超chao長chang期qi特te別bie國guo債zhai的de發fa行xing帶dai來lai的de需xu求qiu修xiu複fu短duan期qi內nei很hen難nan產chan生sheng實shi質zhi性xing影ying響xiang

，也ye很hen難nan充chong分fen消xiao化hua供gong給gei端duan階jie段duan性xing增zeng量liang對dui市shi場chang的de衝chong擊ji。這zhe樣yang看kan來lai，鋼gang材cai價jia格ge在zai政zheng策ce驅qu動dong下xia的de“情緒化反彈”的強度和高度都存在較大的不確定性。

　　duanqilaikan，zaishichangshangxingqudonglibuzudebeijingxia
，zuoweishichangcanyuzhe，yaojinshenkandailihaoxiaoxidefajiao
，buyiguofenkanduozhuizhang，yaozhongdianguanzhugangqidefuchanjindu、市場成交節奏和宏觀政策落地情況，合理控製庫存、穩健操作仍是首選。

　　《中國冶金報》（2024年05月21日 07版七版）