“限”字當頭，鋼市迎來階段性調整

2026-04-16 07:36:00

　　李玥瀅

　　自9月中旬以來，鋼價快速上漲受阻，出現高位回落行情。強勢的雙焦（焦煤、焦炭）期貨價格連續出現大跌，單日跌幅最高達到7%，接近跌停，最終分別跌破2700元/噸和3300元/噸的關口，螺紋鋼和熱卷期貨價格分別失守5500元/噸和5700元/噸的關口，鐵礦石期貨價格更是被打回630元/噸下方。現貨市場雖然具有一定的抗跌性，但整體也出現了每噸上百元幅度的下調。此前熱鬧了一段時間的鋼市在9月中旬迎來了降溫的窗口期。

　　就(jiu)目(mu)前(qian)的(de)市(shi)場(chang)來(lai)看(kan)，鋼(gang)市(shi)多(duo)次(ci)出(chu)現(xian)衝(chong)高(gao)回(hui)落(luo)的(de)根(gen)本(ben)原(yuan)因(yin)在(zai)於(yu)政(zheng)策(ce)帶(dai)動(dong)下(xia)的(de)市(shi)場(chang)恐(kong)高(gao)避(bi)險(xian)情(qing)緒(xu)較(jiao)濃(nong)，期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)多(duo)頭(tou)集(ji)中(zhong)套(tao)利(li)離(li)場(chang)，從(cong)而(er)引(yin)發(fa)行(xing)情(qing)震(zhen)蕩(dang)。具(ju)體(ti)來(lai)看(kan)，中(zhong)國(guo)煤(mei)炭(tan)工(gong)業(ye)協(xie)會(hui)、中zhong國guo煤mei炭tan運yun銷xiao協xie會hui集ji中zhong發fa聲sheng，抵di製zhi哄hong抬tai市shi場chang價jia格ge行xing為wei，這zhe被bei市shi場chang解jie讀du為wei國guo家jia近jin期qi對dui雙shuang焦jiao高gao價jia格ge的de零ling容rong忍ren態tai度du。在zai調tiao控kong靴xue子zi暫zan未wei落luo地di前qian，資zi本ben提ti前qian套tao利li離li場chang引yin發fa雙shuang焦jiao期qi貨huo大da跌die，從cong而er帶dai動dong整zheng個ge市shi場chang震zhen蕩dang下xia行xing。

　　另一個擾動因素來自數據窗口。在公布的8yuefenjingjiyunxingshujuzhong，shegangshujuzaiduzhuanruo，diyushichangyuqi，zherangciqianshichangshangjiandingkanzhangdeqingxushoudaodaji。yiyugangtiexingyemiqiexiangguandefangdichanxingyeweili，jinnianqian8個月，我國房地產開發投資同比增長10.9%，兩年平均增長7.7%，與前7個月相比回落0.3個百分點。從另一個用鋼大戶基建領域來看，前8個月，我國基礎設施投資同比增長2.9%，兩年平均增長0.2%，與前7個月相比回落0.7個百分點。需要注意的是，在跨周期調節的政策背景下，基建更多將起到托底的作用，投資短期內難有大規模反彈，對“鋼需”的拉動也很難出現規模化放量。

　　正是基於上述原因，鋼價在9月(yue)中(zhong)旬(xun)後(hou)出(chu)現(xian)疲(pi)態(tai)。隻(zhi)是(shi)由(you)於(yu)目(mu)前(qian)市(shi)場(chang)供(gong)給(gei)端(duan)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)依(yi)然(ran)在(zai)不(bu)斷(duan)加(jia)碼(ma)中(zhong)，市(shi)場(chang)對(dui)限(xian)產(chan)趨(qu)嚴(yan)預(yu)期(qi)較(jiao)強(qiang)，鋼(gang)價(jia)暫(zan)時(shi)不(bu)會(hui)出(chu)現(xian)持(chi)續(xu)性(xing)單(dan)邊(bian)下(xia)行(xing)行(xing)情(qing)。後(hou)期(qi)，如(ru)果(guo)需(xu)求(qiu)無(wu)法(fa)集(ji)中(zhong)有(you)效(xiao)釋(shi)放(fang)，那(na)麼(me)供(gong)應(ying)端(duan)的(de)變(bian)化(hua)就(jiu)可(ke)能(neng)會(hui)主(zhu)導(dao)鋼(gang)市(shi)的(de)運(yun)行(xing)節(jie)奏(zou)。這(zhe)主(zhu)要(yao)是(shi)因(yin)為(wei)今(jin)年(nian)旺(wang)季(ji)需(xu)求(qiu)釋(shi)放(fang)的(de)周(zhou)期(qi)被(bei)拉(la)長(chang)，需(xu)求(qiu)有(you)韌(ren)性(xing)但(dan)爆(bao)發(fa)力(li)不(bu)足(zu)，在(zai)鋼(gang)價(jia)上(shang)行(xing)過(guo)程(cheng)中(zhong)難(nan)以(yi)持(chi)續(xu)跟(gen)進(jin)、給予鋼價支撐。一方麵，專項債發行速度緩慢，對基建的資金支撐力度減小，導致基建項目進度放緩；另ling一yi方fang麵mian，房fang地di產chan行xing業ye受shou資zi金jin影ying響xiang麵mian臨lin較jiao大da的de下xia行xing壓ya力li，對dui鋼gang材cai需xu求qiu的de韌ren性xing尚shang在zai，但dan增zeng量liang有you限xian。在zai這zhe種zhong情qing況kuang下xia，今jin年nian旺wang季ji需xu求qiu缺que口kou雖sui然ran可ke觀guan，但dan難nan以yi快kuai速su兌dui現xian，無wu法fa為wei鋼gang價jia上shang漲zhang提ti供gong有you效xiao動dong能neng。

　　雖(sui)然(ran)需(xu)求(qiu)端(duan)的(de)釋(shi)放(fang)相(xiang)對(dui)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)，但(dan)由(you)於(yu)供(gong)給(gei)端(duan)不(bu)斷(duan)減(jian)產(chan)，鋼(gang)市(shi)供(gong)需(xu)格(ge)局(ju)仍(reng)維(wei)持(chi)在(zai)相(xiang)對(dui)平(ping)衡(heng)中(zhong)。目(mu)前(qian)，以(yi)江(jiang)蘇(su)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)眾(zhong)多(duo)產(chan)鋼(gang)大(da)省(sheng)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)不(bu)斷(duan)加(jia)碼(ma)，部(bu)分(fen)地(di)區(qu)電(dian)爐(lu)也(ye)被(bei)列(lie)入(ru)限(xian)產(chan)行(xing)列(lie)中(zhong)。疊(die)加(jia)國(guo)慶(qing)節(jie)前(qian)後(hou)限(xian)產(chan)、11月中旬開始冬季采暖季限產、明年初開啟冬奧會限產，供給端將長期處於“被限”的狀態，供需矛盾將有效得到改善，不排除區域市場有因為供需錯配而出現階段性拉漲的可能。

　　總體來看，在政策帶動下，當前鋼市出現“材強料弱”的de分fen化hua行xing情qing，隨sui著zhe市shi場chang避bi險xian情qing緒xu逐zhu漸jian被bei消xiao化hua，在zai現xian貨huo市shi場chang供gong需xu格ge局ju難nan以yi有you效xiao改gai善shan的de情qing況kuang下xia，高gao價jia雙shuang焦jiao依yi然ran有you卷juan土tu重zhong來lai的de可ke能neng。當dang前qian，鋼gang價jia更geng多duo的de將jiang是shi階jie段duan性xing調tiao整zheng，短duan期qi內nei將jiang延yan續xu震zhen蕩dang調tiao整zheng行xing情qing。

　　《中國冶金報》（2021年9月28日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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