多種因素相互交織下——

鋼價有望短期衝高長期將回歸合理區間

2026-04-16 09:21:51

　　吳秀青

　　市場總是在各種邏輯關係的綜合作用下前行，正是它們之間的博弈才帶來了行情的起伏變化。筆者認為，當前的鋼市行情就受到了貨幣、減產、降碳、增礦等因素的相互作用。

　　從(cong)貨(huo)幣(bi)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)，美(mei)元(yuan)的(de)特(te)殊(shu)性(xing)決(jue)定(ding)了(le)美(mei)聯(lian)儲(chu)在(zai)影(ying)響(xiang)世(shi)界(jie)貨(huo)幣(bi)走(zou)勢(shi)上(shang)的(de)絕(jue)對(dui)地(di)位(wei)，各(ge)國(guo)基(ji)本(ben)根(gen)據(ju)美(mei)聯(lian)儲(chu)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)和(he)本(ben)國(guo)經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)製(zhi)訂(ding)本(ben)國(guo)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)。當(dang)前(qian)，美(mei)國(guo)消(xiao)費(fei)者(zhe)物(wu)價(jia)指(zhi)數(shu)連(lian)續(xu)4個月處在5%以上，處於較高的膨脹期。美聯儲縮表（縮減資產負債表）和加息的預期越來越近，預計將在第4季度開始縮表，明年年中有可能開始加息。因此，貨幣變貴的預期越來越強，且已被商品部分計入價格。根據美聯儲動向，俄羅斯、巴西、韓國等國家已率先進入加息軌道。一句話：貨幣運行邏輯遠期利空多。

　　從政策角度來看，“雙碳”（碳達峰、碳中和）目標無疑是當前最大的政策因素。“雙碳”事shi關guan全quan世shi界jie氣qi候hou變bian化hua和he人ren類lei生sheng存cun環huan境jing的de可ke持chi續xu發fa展zhan。對dui我wo國guo這zhe樣yang的de工gong業ye大da國guo來lai說shuo，低di碳tan發fa展zhan在zai一yi定ding程cheng度du上shang意yi味wei著zhe讓rang渡du部bu分fen發fa展zhan權quan，這zhe對dui我wo們men來lai說shuo必bi定ding異yi常chang艱jian難nan。

　　目前，我國耗碳前三的大戶分別是火電、交通和工業。煤、石油是我國工業化進程中必不可少的高碳能源，鋼鐵作為占全國碳排放總量15%的重點行業，是降碳工作最關鍵的環節之一。有了“雙碳”這條政策路線，經濟路線將隨之確立。當前，有人把教育、醫療和住房戲稱為擺在我國高質量發展麵前的新“三座大山”，於是就有了房住不炒、清理校外培訓、醫藥集采等舉措的出台。這其中最難、影響最大的就是對房地產行業的改革，況且對房地產行業的改革必將涉及其配套產業鏈，尤其是分量最重的主要上遊行業——鋼鐵行業。

　　必須搞清楚一個問題：控製鋼鐵產量不僅是環保治理的需求，更是國民經濟高質量發展的重要前置環節，至於提高鋼鐵產業集中度、提升鋼材品質等，這些都是改革的應有之義。

　　從降碳角度來看，搞清楚了鋼鐵減產不僅是環保治理的需求、而er且qie是shi經jing濟ji轉zhuan型xing的de客ke觀guan需xu要yao，那na就jiu明ming白bai了le降jiang碳tan的de必bi要yao性xing。即ji使shi鋼gang鐵tie行xing業ye排pai放fang指zhi標biao一yi再zai優you化hua，鋼gang鐵tie產chan量liang也ye不bu可ke能neng回hui到dao從cong前qian。同tong時shi，從cong焦jiao炭tan來lai看kan，其qi除chu了le是shi鋼gang鐵tie冶ye煉lian必bi需xu的de燃ran料liao和he還hai原yuan劑ji，它ta本ben身shen就jiu是shi碳tan，所suo以yi理li應ying成cheng為wei被bei減jian量liang的de重zhong要yao因yin子zi之zhi一yi。因yin此ci，對dui於yu焦jiao化hua行xing業ye的de限xian製zhi強qiang度du要yao遠yuan大da於yu鋼gang鐵tie行xing業ye，這zhe也ye在zai倒dao逼bi鋼gang鐵tie行xing業ye探tan索suo低di碳tan冶ye煉lian方fang式shi，例li如ru氫qing冶ye金jin。

　　從(cong)提(ti)升(sheng)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)資(zi)源(yuan)保(bao)障(zhang)能(neng)力(li)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)，增(zeng)加(jia)國(guo)內(nei)礦(kuang)產(chan)量(liang)不(bu)僅(jin)是(shi)為(wei)了(le)對(dui)衝(chong)降(jiang)碳(tan)帶(dai)來(lai)的(de)鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)提(ti)升(sheng)，更(geng)重(zhong)要(yao)的(de)是(shi)解(jie)決(jue)我(wo)國(guo)對(dui)澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)高(gao)度(du)依(yi)賴(lai)的(de)問(wen)題(ti)。增(zeng)加(jia)國(guo)內(nei)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)產(chan)量(liang)或(huo)者(zhe)在(zai)非(fei)洲(zhou)開(kai)采(cai)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)等(deng)做(zuo)法(fa)主(zhu)要(yao)是(shi)為(wei)了(le)降(jiang)低(di)我(wo)國(guo)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)對(dui)外(wai)依(yi)存(cun)度(du)。62%品位進口鐵礦石價格在今年5月份達到233美元/噸的曆史頂峰後，目前已下跌了近60%。

　　綜合來看，筆者有以下幾個觀點：第一，鋼鐵減產是一場持久戰，2020年或許是我國粗鋼產量的峰值年。第二，降碳是當前最大的政策因素，預計後30年nian都dou將jiang圍wei繞rao降jiang碳tan來lai製zhi訂ding經jing濟ji發fa展zhan方fang針zhen。第di三san，房fang地di產chan行xing業ye的de改gai革ge是shi鋼gang材cai需xu求qiu的de風feng向xiang標biao，對dui鋼gang材cai價jia格ge走zou勢shi的de影ying響xiang將jiang加jia大da。第di四si，美mei聯lian儲chu縮suo表biao、加息操作箭在弦上，大宗商品將進入下行周期。第五，新能源的研發和替代短期內難以實現，因此，碳的價格很難回到從前。

　　筆者認為，隨著近期部分省（自治區、直轄市）加緊落實能耗“雙控”政策，采取的“拉閘限電”措施將對鋼鐵供給端造成一定影響，在需求端尚未出現明顯下滑的形勢下，鋼價將呈現短期衝高、長期回歸合理區間的走勢。

　　《中國冶金報》（2021年9月28日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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