煤炭行業供給側改革政策的推行，讓中國煤炭行業呈現新格局。

　　易煤價格指數顯示，截至5月31日
，山西大同地區主流煤礦坑口價為428元/噸

，較5月初下跌17元/噸
，跌幅3.8%

；內蒙古地區主流煤礦坑口價為379元/噸左右
，較5月初下跌16元/噸，跌幅4.1%；陝西榆林地區主流煤礦坑口價為476元/噸
，較5月初下跌45元/噸，跌幅9.5%。但進入六月後
，動力煤與坑口煤價又有小幅回彈。

　　“從(cong)曆(li)史(shi)數(shu)據(ju)分(fen)析(xi)來(lai)看(kan)，盡(jin)管(guan)最(zui)近(jin)幾(ji)年(nian)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)出(chu)現(xian)過(guo)短(duan)時(shi)間(jian)內(nei)的(de)快(kuai)速(su)上(shang)升(sheng)
，供(gong)應(ying)有(you)適(shi)度(du)偏(pian)緊(jin)的(de)情(qing)況(kuang)，也(ye)出(chu)現(xian)過(guo)階(jie)段(duan)性(xing)的(de)煤(mei)炭(tan)供(gong)過(guo)於(yu)求(qiu)，煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)快(kuai)速(su)下(xia)滑(hua)的(de)情(qing)況(kuang)
，不(bu)過(guo)從(cong)供(gong)需(xu)形(xing)勢(shi)看(kan)
，全(quan)國(guo)煤(mei)炭(tan)產(chan)能(neng)嚴(yan)重(zhong)過(guo)剩(sheng)，產(chan)量(liang)基(ji)本(ben)供(gong)求(qiu)平(ping)衡(heng)市(shi)場(chang)形(xing)勢(shi)不(bu)會(hui)有(you)大(da)的(de)改(gai)變(bian)。”6月14日
，煤炭專家李朝林在接受21shijijingjibaodaojizhecaifangshibiaoshi，youyuguojiahongguantiaokong，meitandechanlianghemeitandexiaofeiliangshoudaoxianzhi，meitangongqiudatiquyupingheng，meitanjiagejibenwending。ermeijiaduanqiyingongxuguanxitiaozhengchanshengzhendanghou
，zaizhongchangqihuojiangweichiwending。

　　下遊需求分化

　　每年5月份起，我國發電廠進入發電旺季，但今年我國發電增速下滑趨勢明顯。數據顯示，5月份
，發電5589億千瓦時，同比增長0.2%，增速較上月回落3.6個百分點

，較去年同期回落9.6個百分點。今年1-5月份，發電2.8萬億千瓦時，增長3.3%
，增速較去年同期回落5.2個百分點。

　　發fa電dian增zeng速su趨qu緩huan的de背bei後hou
，我wo國guo下xia遊you動dong力li煤mei價jia格ge進jin入ru下xia行xing通tong道dao，內nei蒙meng地di區qu出chu現xian減jian產chan
，銷xiao售shou整zheng體ti趨qu於yu平ping淡dan，煤mei礦kuang庫ku存cun較jiao高gao，坑keng口kou價jia穩wen中zhong趨qu弱ruo，但dan呈cheng現xian一yi定ding波bo動dong。

　　煤炭網數據顯示，進入6月份後
，秦皇島5000混煤6月3日價格為507元/噸，周環比上漲6元，天津港5000大卡煤價508元/噸
，周環比上漲6元；河北曹妃甸動力煤（Q5000）價格為513元/噸
，京唐港動力末煤5000價格也為513元/噸
，周環比上漲6元。

　　“我國煤炭行業的發展與政策、市場
、安全直接相關
，具體表現在煤炭供求關係上。”李朝林如此表示。

　　2018年
，我國煤炭市場供需實現基本平衡。中煤協發布的《2018煤炭行業發展年度報告》顯示，2018年

，我國煤炭消費總量約38.8億噸，同比增加1%，其中電力行業全年耗煤21億噸左右，鋼鐵行業耗煤6.2億噸
，建材行業耗煤5億噸
，化工行業耗煤2.8 億噸，其他行業耗煤約3.8億噸，減少約6000萬噸
，4大行業消費量占比分別為54%
、16%、13%和7%
，合計為 90%。據公開數據
，2018年全國煤炭消費量同比增長1%。

　　但在2019年，我國煤炭行業的需求有所分化。其中

，因發電整體增速下滑以及水電擠占，火電行業消費增速放慢
，而環保政策調整下鋼鐵、建材行業需求增速加快。

　　另一方麵，進入6月以來，各地也相繼公布了水泥行業夏季錯峰安排。其中，山東省6月1-20日錯峰20天
，河南6月停產1個月，山西夏季停窯20天，陝西夏季限產30%
，唐山水泥企業整個6月份都處在第二階段錯峰限產中，第二階段停產時間為4月1日至9月底。

　　這種情況下
，以水泥為代表的化工廠等周邊需求減少導致煤炭地銷量減少
，疊加港口煤價下行，各地煤礦庫存逐步出現積壓。

　　但地產投資維持較高增速是今年拉動煤炭需求的主要原因。

　　2018年地產投資強勁拉動煤炭需求增長。2018年前11月地產投資增速由2017年7.0%提升至9.7%。房地產新開工麵積增速由2017年的7%提升至2018年前11月的16.8%，表明當下開發商開工建設積極。商品房待售麵積繼續下降，由2017年底的5.89億平方米下降至5.26億平方米，房地產繼續去庫存。

　　minshengzhengquanyanjiuyuanhuangtongfenxicheng，xiayouxuqiuchixuzouruo
，gaokucunxiadianchangwaigoubukuxuqiubuda，daogangmeichuanjixubaochidiwei。qianqidonglimeixianhuojiagechixuxiadie，ruoxiadiezhi580-600元/噸的長協價格區間，則電力企業更傾向於采購現貨，且夏季用煤高峰即將到來，預計下旬煤價有望小幅探漲。

　　煤價趨穩

　　改變過去的暴漲暴跌的行情，我國煤價進入相對穩定周期，而在業內看來，這是我國煤炭行業供給側改革政策推行的具體表現。

　　據統計

，在2016至2018年
，我國共計退出過剩產能6.9億噸。新投產產能約3億噸，新舊產能更迭，產能結構優化。

　　這種供給側結構性改革
，還讓煤炭企業財務結構優化。

　　2016年至2019年3月，煤炭采掘業從業人數由442萬人下降至294萬人，下降33%。受益於煤價上漲，和人員去化成本下降影響，煤炭企業盈利能力大幅改善。

　　數據顯示
，2018年有息負債規模首次下滑，由2017年的2.28萬億元，減少至2.07萬億元。隨之資產負債率水平穩步下滑
，2017年煤炭集團平均資產負債率約為71.26%，下降2個百分點


，而進入2018年繼續下滑1.4個百分點，下降至69.85%，“去杠杆”效果明顯。

　　從供應端來看
，今年的產能供應情況並無大的變化。

　　今年，受煤礦主產區加強安檢力度影響


，1-4月份全國原煤累計產量11.1億噸，同比增長0.6%
，產出釋放緩慢。

　　“通過供需平衡表預測，2019年煤炭行業新增供給基本被新增需求消化掉，供需實現基本平衡。”李朝林表示：“所以除了局部或區域性會出現特殊情況，整體來說，煤價的穩定是大趨勢。”

　　事實上，在業界來看，平穩運行將是今後煤炭市場主旋律。2018年11月30日
，國家發改委發布了《關於做好2019年煤炭中長期合同簽訂履行有關工作的通知》，引導煤炭供求企業及早簽訂數量相對固定、價格機製明確的中長期煤炭供求合同
，鼓勵支持企業簽訂更多的2年及以上量價齊全的中長期合同。

　　但夏季消費處於消費旺季，弘業期貨股份有限公司分析師吳勇在其研報中預測指出：旺季漸入
，煤炭價格有望探底回升。而增幅空間還需要根據下遊用戶的需求情況。

　　但河南利源焦化有限公司銷售部部長郭五生依然認為：“下(xia)遊(you)的(de)需(xu)求(qiu)旺(wang)盛(sheng)或(huo)者(zhe)疲(pi)弱(ruo)
，也(ye)就(jiu)是(shi)說(shuo)是(shi)否(fou)處(chu)於(yu)用(yong)煤(mei)高(gao)峰(feng)期(qi)
，對(dui)煤(mei)價(jia)的(de)波(bo)動(dong)並(bing)不(bu)會(hui)帶(dai)來(lai)太(tai)大(da)影(ying)響(xiang)。以(yi)我(wo)公(gong)司(si)的(de)采(cai)購(gou)狀(zhuang)況(kuang)來(lai)看(kan)，煤(mei)價(jia)目(mu)前(qian)都(dou)是(shi)基(ji)本(ben)維(wei)持(chi)穩(wen)定(ding)的(de)。”

　　值得注意的是
，煤炭的消費空間相對有限。

　　李(li)朝(chao)林(lin)指(zhi)出(chu)
，由(you)於(yu)我(wo)國(guo)化(hua)石(shi)性(xing)能(neng)源(yuan)賦(fu)存(cun)特(te)點(dian)是(shi)富(fu)煤(mei)貧(pin)油(you)少(shao)氣(qi)，煤(mei)炭(tan)一(yi)直(zhi)是(shi)工(gong)業(ye)發(fa)展(zhan)最(zui)重(zhong)要(yao)的(de)戰(zhan)略(lve)燃(ran)料(liao)，以(yi)煤(mei)為(wei)主(zhu)的(de)能(neng)源(yuan)結(jie)構(gou)不(bu)可(ke)能(neng)短(duan)期(qi)內(nei)改(gai)變(bian)

，將(jiang)會(hui)在(zai)相(xiang)當(dang)長(chang)的(de)時(shi)間(jian)內(nei)存(cun)在(zai)，不(bu)過(guo)，由(you)於(yu)煤(mei)炭(tan)的(de)大(da)量(liang)使(shi)用(yong)加(jia)重(zhong)了(le)我(wo)國(guo)環(huan)境(jing)及(ji)空(kong)氣(qi)汙(wu)染(ran)的(de)強(qiang)度(du)，因(yin)此(ci)，國(guo)家(jia)提(ti)出(chu)了(le)限(xian)製(zhi)煤(mei)炭(tan)消(xiao)費(fei)總(zong)量(liang)，保(bao)護(hu)環(huan)境(jing)的(de)目(mu)標(biao)。未(wei)來(lai)，我(wo)國(guo)煤(mei)炭(tan)的(de)生(sheng)產(chan)量(liang)和(he)消(xiao)費(fei)量(liang)都(dou)相(xiang)對(dui)受(shou)限(xian)
，煤(mei)炭(tan)消(xiao)費(fei)被(bei)石(shi)油(you)、天然氣等低汙染能源代替

，水能
、核能、太陽能、風能等環保新能源的推廣使用也進一步壓縮煤炭的使用空間，“隨著技術的進步，新能源發電成本不斷降低
，替代煤發電的速度加快
，煤炭消費比重及消費總量，消費空間將不斷壓縮。”