西南期貨高級研究員夏學釗5月24日在接受中國證券報記者采訪時表示
，在需求持續超預期的情況下，短期內螺紋鋼期貨價格有望延續強勢，但仍需提防房地產數據
、季節性需求變化帶來的需求回落風險。

　　中國證券報：4月以來，螺紋鋼期貨整體呈現震蕩上行走勢
，背後的驅動邏輯是什麼？

　　夏學釗：4月yue以yi來lai，螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo價jia格ge震zhen蕩dang上shang行xing

，其qi核he心xin推tui動dong力li在zai於yu旺wang盛sheng的de需xu求qiu。旺wang盛sheng的de需xu求qiu可ke以yi從cong兩liang個ge角jiao度du來lai看kan
，其qi一yi，房fang地di產chan行xing業ye數shu據ju表biao現xian強qiang勢shi並bing超chao出chu市shi場chang預yu期qi。數shu據ju顯xian示shi

，1-4月份，房地產投資同比增長11.9%，增速較上月提升0.1個百分點
，此增速為2015年以來最高增速；房屋新開工增速為13.1%
，環比上升1.2個百分點；房屋施工麵積增速為8.8%，環比上升0.6個百分點。房地產行業作為最重要的鋼材下遊行業，以上三個指標的全麵向好
，反映鋼材需求繼續超預期增長。其二，四
、五月份為年內需求旺季，受我國氣候因素影響
，螺紋鋼下遊需求呈現出季節性特點，而每年的此階段也是當年螺紋鋼消費的峰值期。

　　中國證券報：怎麼看待今年螺紋鋼市場需求前景？哪些方麵有望超預期？

　　夏學釗：從前4geyuefangdichanshujulaikan，dangqianfangdichanduigangcaixuqiudeladongyijingchaoyuqi
，erluowengangdelingyigezhongyaoxuqiuxingyeshijichusheshijianshe。zaiwaiweijingjihuanjingbujiadebeijingxia，jijiantouzicunzaichaoyuqidekenengxing。ruodichan、基建在下半年仍有超預期表現，則鋼價有可能再上一個台階。

　　中國證券報：未來哪些因素將會主導螺紋鋼期價走勢
？限產因素影響幾何？

　　夏學釗：從cong曆li史shi經jing驗yan來lai看kan，需xu求qiu決jue定ding鋼gang價jia方fang向xiang，供gong應ying決jue定ding漲zhang跌die力li度du。今jin年nian房fang地di產chan數shu據ju持chi續xu超chao預yu期qi
，故gu而er螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo價jia格ge整zheng體ti呈cheng現xian強qiang勢shi
，但dan漲zhang幅fu受shou限xian，就jiu是shi由you於yu受shou到dao供gong應ying端duan壓ya製zhi。

　　不過，從2018年四季度開始
，環保限產因素對鋼材供應的影響就在減弱。2018-2019年采暖季限產
，對鋼材產量的影響很小。具體到螺紋鋼市場而言，數據顯示，4月以來，螺紋鋼周度產量連續刷新曆史高點，這正是限產政策影響減弱的力證。因此預計後期環保限產對供應的影響也不會太大。

　　中國證券報：對於後市螺紋鋼期貨走勢有何看法？投資者該如何布局？

　　夏學釗：zaixuqiuchixuchaoyuqideqingkuangxia，luowengangqihuojiageduanqineiyouwangyanxuqiangshi。danxuyaopingguxuqiuhuiluodefengxian，zhetongyangxuyaoconglianggejiaodulaifenxi，yishifangdichanshujuchaoyuqijumianhainengyanxuduojiu；二(er)是(shi)需(xu)求(qiu)旺(wang)季(ji)即(ji)將(jiang)過(guo)去(qu)

，季(ji)節(jie)性(xing)回(hui)落(luo)或(huo)許(xu)難(nan)以(yi)避(bi)免(mian)。一(yi)旦(dan)需(xu)求(qiu)回(hui)落(luo)，但(dan)供(gong)應(ying)量(liang)卻(que)維(wei)持(chi)在(zai)高(gao)位(wei)
，那(na)麼(me)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)將(jiang)麵(mian)臨(lin)調(tiao)整(zheng)壓(ya)力(li)。

　　對dui於yu投tou資zi者zhe來lai說shuo
，單dan邊bian機ji會hui分fen為wei多duo空kong兩liang個ge方fang向xiang，做zuo多duo螺luo紋wen鋼gang期qi貨huo相xiang當dang於yu判pan斷duan需xu求qiu延yan續xu慣guan性xing，但dan如ru果guo進jin場chang點dian位wei選xuan擇ze不bu好hao，可ke能neng收shou益yi也ye不bu理li想xiang；zuokongluowengangqihuoxiangdangyuzaixunzhaoxuqiuguaidian，zhezhongqingkuangxiazuihaoshiyituozuliweijinchang
，tupozuliweijiuzhisunlichang。ciwai
，taolijihuiyekeyikaolv，yinweijulidangxiashijianyueyuan，xuqiuzhuanruodegailvyueda、供應壓力會體現的可能性越高，故而做多近月

、做空遠月的套利頭寸也可以考慮。