程鵬

　　5月6日~5月10日
，焦炭期貨主力合約J1909價格呈震蕩偏強走勢，主要原因一是生態環保部公開對山西焦化企業突出問題提出整改要求
，引發市場對山西地區環保限產、去產能政策趨嚴預期
；二是現貨市場持續走強，第一輪漲價100元/噸全麵落地執行，第二輪漲價100元/噸的政策正在路上，跟漲的焦企數量不斷增加，推升期價不斷走高。

　　焦炭供給方麵
，由於山西、內(nei)蒙(meng)古(gu)個(ge)別(bie)焦(jiao)企(qi)複(fu)產(chan)
，山(shan)西(xi)環(huan)保(bao)趨(qu)嚴(yan)處(chu)於(yu)預(yu)期(qi)階(jie)段(duan)
，從(cong)政(zheng)策(ce)製(zhi)訂(ding)到(dao)落(luo)地(di)執(zhi)行(xing)仍(reng)需(xu)要(yao)較(jiao)長(chang)周(zhou)期(qi)。短(duan)期(qi)內(nei)，焦(jiao)企(qi)開(kai)工(gong)率(lv)並(bing)未(wei)受(shou)此(ci)影(ying)響(xiang)。據(ju)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)統(tong)計(ji)，截(jie)至(zhi)5月10日，全國100家獨立焦化廠的產能利用率為81.07%，環比上升0.49個百分點。焦化廠庫存持續減少，焦企利潤迅速增加，生產積極性較高，預計短期內供給端將保持平穩且充足的狀態。

　　焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)方(fang)麵(mian)，唐(tang)山(shan)限(xian)產(chan)對(dui)需(xu)求(qiu)端(duan)的(de)影(ying)響(xiang)大(da)於(yu)供(gong)給(gei)端(duan)，高(gao)爐(lu)開(kai)工(gong)率(lv)見(jian)頂(ding)回(hui)落(luo)。焦(jiao)炭(tan)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)繼(ji)續(xu)增(zeng)加(jia)

，貿(mao)易(yi)商(shang)拿(na)貨(huo)情(qing)況(kuang)仍(reng)較(jiao)好(hao)，鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)整(zheng)體(ti)保(bao)持(chi)中(zhong)高(gao)水(shui)平(ping)。預(yu)計(ji)短(duan)期(qi)內(nei)，焦(jiao)炭(tan)需(xu)求(qiu)旺(wang)盛(sheng)
，但(dan)存(cun)在(zai)下(xia)降(jiang)風(feng)險(xian)。

　　宏觀方麵，4月份，廣義貨幣M2增速、社(she)會(hui)融(rong)資(zi)增(zeng)速(su)環(huan)比(bi)有(you)所(suo)回(hui)落(luo)。從(cong)數(shu)據(ju)總(zong)量(liang)和(he)數(shu)據(ju)結(jie)構(gou)上(shang)看(kan)，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)取(qu)向(xiang)沒(mei)有(you)改(gai)變(bian)，中(zhong)國(guo)人(ren)民(min)銀(yin)行(xing)堅(jian)持(chi)穩(wen)健(jian)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)，保(bao)持(chi)鬆(song)緊(jin)適(shi)度(du)。

　　綜zong上shang所suo述shu，焦jiao炭tan供gong給gei保bao持chi平ping穩wen且qie充chong足zu的de狀zhuang態tai
，需xu求qiu見jian頂ding回hui落luo，環huan保bao擾rao動dong主zhu導dao當dang前qian行xing情qing的de演yan繹yi，但dan短duan期qi內nei焦jiao炭tan仍reng處chu於yu去qu庫ku存cun初chu期qi階jie段duan，追zhui高gao須xu謹jin慎shen。預yu計ji短duan期qi內nei，J1909合約將以震蕩偏強運行為主。

　　《中國冶金報》（2019年05月14日 06版六版）