馮豔成

　　近期，焦煤焦炭期貨價格呈現震蕩回落走勢，截至11月17日收盤
，焦煤期貨主力合約價格跌至1210元/噸附近，當月跌幅為5.9%
；焦炭期貨主力合約價格跌至1710元/噸附近
，當月跌幅為3.8%。總體來看
，煤焦期貨價格尚在前期震蕩區間內運行，其中焦煤震蕩區間為1100元/噸~1300元/噸
，焦炭震蕩區間為1580元/噸~1800元/噸。現貨市場方麵，國內外焦煤價格漲跌不一，國內山西中低硫主焦煤價格以漲為主
，漲幅在100元/噸左右
；進口蒙煤價格下跌，口岸原煤價格下跌90元/噸；澳煤價格以穩為主。11月份，焦炭價格完成2輪提漲
，加上10月份的提漲，共計提漲4輪，漲幅為200元/噸~220元/噸。

　　從運行邏輯來看
，進入11yuefen，zhengceduanburuzhenkongqijieduan，hongguancengmianduimeijiaojiagedeyingxiangyousuojianruo，jiagezhudaozhonghuijibenmian。chanyecengmian
，guojiafazhangaigeweiqiangtiaocainuanjimeitanbaogong，meitanshichangqingxupianruo
；供需來看，蒙煤通關回升至高位水平，蒙煤價格下跌影響盤麵走弱；下xia遊you需xu求qiu步bu入ru淡dan季ji階jie段duan，需xu求qiu負fu反fan饋kui預yu期qi升sheng溫wen，疊die加jia階jie段duan性xing環huan保bao限xian產chan等deng因yin素su影ying響xiang，焦jiao鋼gang企qi業ye開kai工gong率lv趨qu於yu下xia降jiang
，煤mei價jia承cheng壓ya回hui落luo，成cheng本ben下xia降jiang進jin而er拖tuo累lei下xia遊you品pin種zhong價jia格ge走zou弱ruo。

　　保供與安監並行

　　國家統計局數據顯示，近期原煤生產保持較高水平。10月份，規上工業原煤產量4.1億噸，環比下降約1.2%
，同比下降2.3%；日均產量為1312萬噸。1月—10月份
，規模以上工業原煤產量39.7億噸，同比增長1.5%。近幾年曆史數據顯示，10月yue份fen原yuan煤mei產chan量liang均jun呈cheng現xian環huan比bi小xiao幅fu下xia滑hua態tai勢shi，主zhu要yao原yuan因yin在zai於yu，國guo內nei對dui煤mei礦kuang安an全quan生sheng產chan的de檢jian查zha和he監jian管guan持chi續xu高gao壓ya，部bu分fen產chan區qu因yin此ci降jiang低di了le生sheng產chan強qiang度du，另ling外wai10月份處於“迎峰度夏”結束而“冬季儲煤”shangweiwanquanjinruzuigaofengdejianxieqi，bufenmeikuangjinxingshebeijianxiuhuogenjukucunqingkuangzhudongtiaozhengshengchanjiezou。yujizaicainuanjimeitanbaogongzhengcedezhichengxia
，meichanliangjiangquyuhuisheng。

　　煉焦煤方麵，Mysteel（我的鋼鐵網）高頻調研數據顯示，10月份523家煉焦煤礦日均精煤產量為76.5萬噸，同比增加2.65萬噸

，但11月份以來精煤日均產量小幅下降至74.75萬噸

，煉焦煤產量總體低於去年同期水平

，但去年因上半年產量低、下(xia)半(ban)年(nian)持(chi)續(xu)增(zeng)產(chan)，存(cun)在(zai)基(ji)數(shu)相(xiang)對(dui)高(gao)位(wei)的(de)情(qing)況(kuang)。總(zong)體(ti)而(er)言(yan)
，保(bao)供(gong)政(zheng)策(ce)對(dui)於(yu)煉(lian)焦(jiao)煤(mei)增(zeng)產(chan)的(de)推(tui)動(dong)作(zuo)用(yong)不(bu)大(da)
，但(dan)冬(dong)季(ji)煤(mei)礦(kuang)事(shi)故(gu)多(duo)發(fa)
，安(an)全(quan)生(sheng)產(chan)監(jian)管(guan)政(zheng)策(ce)隻(zhi)嚴(yan)不(bu)鬆(song)，仍(reng)將(jiang)對(dui)煤(mei)增(zeng)量(liang)形(xing)成(cheng)限(xian)製(zhi)。

　　蒙煤通關量階段性回升

　　海關總署數據顯示
，10月份我國進口煤炭4173.7萬噸，環比下降9.3%，同比下降9.8%。1月—10月份我國累計進口煤炭38784.5萬噸，同比下降4761.4萬噸，降幅為10.93%。10月份，煤炭進口下降趨勢較為明顯
，存在假期因素等的影響
，例如國慶假期
，中蒙口岸階段性閉關7天，影響煤炭進口。數據顯示
，11月份蒙煤通關量已恢複至偏高水平
，截至11月15日甘其毛都口岸蒙煤日均通關量為18.28萬噸，較10月份增加4.63萬wan噸dun。在zai通tong關guan量liang持chi續xu回hui升sheng的de情qing況kuang下xia，口kou岸an監jian管guan區qu呈cheng現xian增zeng庫ku趨qu勢shi，致zhi使shi口kou岸an原yuan煤mei價jia格ge走zou弱ruo。在zai海hai運yun煤mei方fang麵mian，據ju了le解jie近jin期qi海hai運yun煤mei集ji中zhong到dao港gang
，也ye帶dai來lai市shi場chang對dui供gong應ying端duan的de擔dan憂you
，預yu計ji11月份到港相比於10月份仍有增量。總體來看，焦煤進口量有所增長，對煤價形成壓製。

　　Mysteel調研數據顯示，9月—11月份焦煤總庫存有所波動，但基本相對穩定
，目前低於去年同期。截至11月14日
，焦煤總庫存為2623.6萬噸，同比下降199.8萬噸。分環節來看
，中上遊焦煤庫存總體處於偏低水平
，其中523家煉焦煤礦端精煤庫存為165.1萬噸，同比下降161.4萬噸；314家洗煤廠精煤庫存為300.8萬噸，同比下降100.54萬噸
；五大港口庫存為298.5萬噸，同比下降146.66萬噸。下遊焦煤庫存水平略偏高，其中獨立焦化廠端庫存為1069.0萬噸，同比增加164.7萬噸；鋼廠焦化廠端庫存為790.2噸，同比增加44.1萬噸。後期來看
，隨著需求淡季的到來
，疊加冬儲補庫，焦煤總體或呈現逐步增庫趨勢。

　　利潤一般疊加需求回落 焦企開工率下滑

　　焦化方麵
，國家統計局數據顯示，10月份我國焦炭產量達4190.0萬噸，環比下降1.55%
，同比增長1.70%。1月—10月份我國累計焦炭產量達41778.2萬噸，同比增長3.45%。數據顯示，11月份獨立焦企開工率進一步下滑，目前日均焦炭產量為63.0萬噸
，同比下降3.1wandun，zoushizongtifuhejijiexingguilv。conglirunjiaodulaikan，suiranjinqijiaojialianxuduoluntizhangluodi，danyouyumeijiadeshangzhang，jiaoqiyingliweijianmingxianhaozhuan，zaixiayougangchangjianxiujianchandeyalixia
，jiaoqigensuifanghuanshengchanjiezou。

　　進一步來看，近期鋼廠日均鐵水產量由242萬噸降至最低234.22萬噸，為今年初以來非行政性影響的最大降幅，隨後回升至236.88wandun
，zongtishangchuyuxiangduipiangaoshuiping。fenxilaikan，jianchanzhuyaoshishouhebeitangshandiquhuanbaoxianchanzhengcejieduanxingquyandeyingxiang，lingwai，lirundechixushousuoyeyidingchengdushangqianghualegangchangzaiyinglibuhaoshikaizhanjianxiudeyiyuan。congshujulaikan，dangqianyinglilvshuipingzanbuhuidaozhigangchangdaguimojianchan，tieshuichanliangzaiduhuisheng，tuxianyuanliaoxuqiucunzaijiaoqiangrenxing。danjijiexingdanjiyalirengzaizhubushifang，tieshuizongtiquyuxiajiang，houqixuguanzhugangchangyingliqingkuangjishengchanjiezoubianhua。