李玥瀅

　　2月份已經過半，鋼材市場一直在等待回暖的機會。以期貨市場為例
，自2月份以來，螺紋鋼期貨價格跌破4000元/噸的關口

，熱軋卷板期貨價格也逼近這一關口
，其後紛紛上揚。鋼材現貨市場多個品種價格在跟跌後迎來上漲。

　　筆者認為，2月上旬鋼材價格“遇冷”的原因主要有以下方麵：

　　首(shou)先(xian)，強(qiang)預(yu)期(qi)遭(zao)遇(yu)弱(ruo)需(xu)求(qiu)。目(mu)前(qian)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)向(xiang)上(shang)的(de)驅(qu)動(dong)因(yin)素(su)主(zhu)要(yao)以(yi)穩(wen)增(zeng)長(chang)政(zheng)策(ce)帶(dai)來(lai)的(de)需(xu)求(qiu)強(qiang)預(yu)期(qi)為(wei)主(zhu)
，然(ran)而(er)，下(xia)遊(you)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)放(fang)量(liang)始(shi)終(zhong)有(you)限(xian)。市(shi)場(chang)缺(que)乏(fa)需(xu)求(qiu)有(you)效(xiao)支(zhi)撐(cheng)，導(dao)致(zhi)鋼(gang)材(cai)期(qi)貨(huo)、現貨價格共振回落。

　　其次

，煤炭、鐵礦石價格有所“降溫”，對(dui)鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)力(li)度(du)減(jian)小(xiao)。目(mu)前(qian)
，在(zai)我(wo)國(guo)取(qu)消(xiao)澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)煤(mei)炭(tan)進(jin)口(kou)禁(jin)令(ling)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)，煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)開(kai)始(shi)鬆(song)動(dong)。疊(die)加(jia)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)逐(zhu)漸(jian)回(hui)落(luo)，市(shi)場(chang)對(dui)原(yuan)燃(ran)料(liao)價(jia)格(ge)下(xia)行(xing)導(dao)致(zhi)鋼(gang)材(cai)成(cheng)本(ben)平(ping)台(tai)下(xia)移(yi)的(de)擔(dan)憂(you)增(zeng)多(duo)。受(shou)此(ci)影(ying)響(xiang)，期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)看(kan)空(kong)情(qing)緒(xu)漸(jian)濃(nong)，帶(dai)動(dong)鋼(gang)材(cai)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)弱(ruo)勢(shi)運(yun)行(xing)。

　　最後，鋼材社會庫存連續回升。截至2月14日，全國重點城市五大品種鋼材社會庫存量為1592.1萬噸
，周環比增加102.8萬噸
，增幅為6.9%。目前，鋼材社會庫存實現周度“八連升”
，庫存下降拐點仍未出現，導致市場參與者被動降價的行為增多。在此背景下
，鋼材價格難以形成持續上漲的動力。

　　目前來看
，鋼材市場“倒春寒”行情正在收尾，向好趨勢已經顯現，近期鋼材價格將保持“上有頂
、下有底”運行態勢。

　　一方麵，隨著需求逐漸回暖，市場成交情況有望改善。後期，隨著下遊終端項目大麵積開工，“施工季”即將到來
，需求有望迎來修複性增長。特別是在“超強信貸”的刺激下
，終端需求釋放的持續性和強度有望進一步改善，從而利好鋼材價格企穩回升。

　　另一方麵，鋼鐵企業挺價意願強烈，市場悲觀情緒有望得到修複。近期，寶鋼股份等鋼鐵企業上調了3月份鋼材出廠價格。這將在一定程度上修複市場情緒

，加強鋼材價格的抗跌性。

　　筆者認為，在成本支撐轉弱、宏hong觀guan利li好hao持chi續xu消xiao化hua的de背bei景jing下xia，鋼gang材cai價jia格ge暫zan不bu具ju備bei快kuai速su拉la升sheng的de可ke能neng，需xu求qiu複fu蘇su的de強qiang度du將jiang成cheng為wei影ying響xiang價jia格ge走zou勢shi的de關guan鍵jian。短duan期qi內nei，鋼gang材cai價jia格ge更geng多duo將jiang以yi震zhen蕩dang調tiao整zheng為wei主zhu。總zong之zhi
，短duan期qi內nei
，鋼gang材cai市shi場chang不bu會hui出chu現xian單dan邊bian趨qu勢shi性xing行xing情qing，鋼gang材cai價jia格ge將jiang在zai反fan複fu震zhen蕩dang中zhong尋xun求qiu新xin的de突tu破po方fang向xiang。市shi場chang參can與yu者zhe要yao重zhong點dian關guan注zhu宏hong觀guan政zheng策ce對dui項xiang目mu支zhi持chi力li度du、需求複蘇強度和資本市場心態的影響。