劉凡

　　這(zhe)幾(ji)天(tian)
，國(guo)內(nei)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)步(bu)伐(fa)放(fang)緩(huan)，在(zai)階(jie)段(duan)性(xing)觸(chu)頂(ding)後(hou)逐(zhu)步(bu)轉(zhuan)為(wei)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩(dang)行(xing)情(qing)。以(yi)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)為(wei)例(li)
，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)和(he)熱(re)軋(zha)卷(juan)板(ban)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)均(jun)從(cong)3800元/噸回落
，此前一度領漲的鐵礦石價格也回落至732元/噸附近。現貨市場方麵
，鋼坯價格在3500元/噸左右反複震蕩
，其他成材品種價格也開啟漲跌互現、震蕩運行模式。

　　bizherenwei
，dangqiangangjiazoushiyuqianqishichangqingxuduanqudongjiagefandanyouzhemiqielianxi。jinqi，chulehuanbaoxianchanwai，shichangzanwuxindechaozuoyinsuchuxian
，qianqilihaozhujianbeixiaohua
，zibenshichangkanzhangqingxukaishijiangwen，shichangqingxuduanzhujianhuiguilixing。tongshi，youyufangyixingshiquyandaozhiduodichuxianfengku，gangcailiudongxingjiangdi

，shichangjiaoyishouzu，zuizhongdaozhigangcaijiageshangzhangfali，zhuanerkaiqizhendangtiaozhengmoshi。jiumuqiandeshichanglaikan，zaimeiyouxindezhongdalihaohuolikongyinsuchuxiandeqingkuangxia
，duanqineigangjiajiangcheng“上有頂、下有底”態勢，不會大漲大跌
，更多將以高位震蕩為主。理由如下：

　　第一
，焦炭價格調漲，鋼材成本支撐穩固。在經曆了3輪調降後

，迫於虧損壓力，焦企日前啟動調漲，焦炭價格漲幅為100元/噸。焦炭價格調漲疊加鐵礦石、廢鋼等原料價格堅挺，有助於夯實鋼材成本平台，為震蕩中的鋼價提供底部支撐。

　　第二

，“保交樓”再出新政
，穩增長預期增強。日前
，央行擬向商業銀行提供2000億元免息再貸款，支持商業銀行提供配套資金用於支持“保交樓”，房fang地di產chan行xing業ye有you望wang逐zhu步bu走zou出chu困kun境jing。同tong時shi，穩wen增zeng長chang預yu期qi逐zhu漸jian增zeng強qiang
，市shi場chang情qing緒xu端duan相xiang對dui穩wen定ding，暫zan時shi不bu會hui出chu現xian因yin恐kong慌huang性xing拋pao售shou而er觸chu發fa新xin一yi輪lun下xia行xing行xing情qing的de現xian象xiang。

　　第三
，鋼材庫存持續下降
，需求韌性仍在。市場此輪“淡季不淡”行情，情緒端驅動是主要原因之一。中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，11月中旬
，全國21個城市五大品種鋼材社會庫存量環比、同(tong)比(bi)均(jun)保(bao)持(chi)下(xia)降(jiang)態(tai)勢(shi)。鋼(gang)材(cai)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)的(de)持(chi)續(xu)回(hui)落(luo)表(biao)明(ming)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)雖(sui)未(wei)能(neng)大(da)規(gui)模(mo)兌(dui)現(xian)，但(dan)仍(reng)有(you)一(yi)定(ding)韌(ren)性(xing)。臨(lin)近(jin)年(nian)底(di)，在(zai)趕(gan)工(gong)期(qi)的(de)要(yao)求(qiu)下(xia)，基(ji)建(jian)項(xiang)目(mu)施(shi)工(gong)進(jin)度(du)有(you)望(wang)加(jia)快(kuai)，終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)仍(reng)將(jiang)保(bao)持(chi)一(yi)定(ding)強(qiang)度(du)。此(ci)外(wai)
，在(zai)低(di)庫(ku)存(cun)背(bei)景(jing)下(xia)，今(jin)年(nian)冬(dong)儲(chu)也(ye)值(zhi)得(de)期(qi)待(dai)。

　　第四
，當前鋼企增產積極性並不高。受成本和利潤壓力影響

，鋼企短期內增產的積極性並不高。數據顯示
，11月中旬，重點鋼企粗鋼日均產量達到200.2萬噸，旬環比僅上漲0.76%
，供給端並未因前期鋼價反彈而出現大幅增長，市場基本麵仍以“供需雙弱”格局為主。

　　筆者預計，在宏觀向好預期增強、成本支撐穩固、需求韌性仍存的情況下，短期內鋼材市場運行將相對平穩。市場參與者要重點關注鋼材庫存拐點、終端銷售壓力、冬dong儲chu窗chuang口kou何he時shi打da開kai及ji兌dui現xian強qiang度du等deng影ying響xiang市shi場chang行xing情qing走zou勢shi的de因yin素su。總zong體ti來lai看kan

，鋼gang材cai價jia格ge暫zan時shi不bu具ju備bei出chu現xian單dan邊bian行xing情qing的de條tiao件jian，大da概gai率lv以yi震zhen蕩dang調tiao整zheng為wei主zhu。