國內能耗雙控政策之下

，限產
、限電持續發酵，不鏽鋼走勢“一起絕塵”！周四（9月16日）早盤
，不鏽鋼主力合約封死漲停


，漲幅達6.98%，當前價格漲至20680元/噸，再度刷新合約曆史新高！

　　混沌天成在研報中提到
，能耗雙控的影響繼續擴大，傳江蘇
、廣東不鏽鋼限產50%
，可能是不鏽鋼大幅上漲的主要因素。

　　原料方麵，鎳鐵價格高位維持，最新成交價1480元/鎳nie點dian，宿xiu遷qian地di區qu發fa布bu節jie能neng降jiang耗hao函han，要yao求qiu江jiang蘇su惠hui然ran實shi業ye有you限xian公gong司si合he理li排pai定ding生sheng產chan計ji劃hua
，降jiang低di綜zong合he能neng耗hao，公gong司si於yu昨zuo日ri全quan線xian停ting產chan
，網wang傳chuan江jiang蘇su省sheng限xian電dian，或huo進jin一yi步bu加jia劇ju鎳nie鐵tie緊jin張zhang格ge局ju；

　　getiefangmian
，xiandianqingkuangweijianhaozhuan
，guangxidiqunenghaoshuangkongweidabiao

，yelianchangguanting，yulindiqushoudaonenghaoshuangkongyingxiangjianchan，guizhoudiquyindianliwentitingchan
，neimenggujijiangyinglaidianchangjianxiu，qiehaiwaigetiexuqiuqiangjin
，gaotangetieyizhangnandie，feigangjiagejixushangzhang，zhengtibuxiugangchengbenrengzaigaowei，buxiuganglirunpiandizhuangtai。

　　供給端
，繼廣西能耗雙控對6家不鏽鋼實施限電及壓減粗鋼產量要求，由於能耗雙控疊加環保督查
，華南大型鋼廠GQ已按計劃於9月6日全線停產
，複產時間待定，9月減產粗鋼量或將在10萬噸以上
，同時熱軋產量也減少
，主要為300係、200係產品
，其中300係占比更大
，供給端影響較大；廣東也有部分不鏽鋼廠收到開4停3的限電要求；另外網傳江蘇限電，也或對不鏽鋼產量進行壓製。

　　需求端
，高價對需求存在一定抑製
，另外海運較為緊張，出口或受到一定影響，上周佛山、無錫300係庫存小幅上升。

　　近一個月！上期所不鏽鋼期貨倉單“驟減”55%

　　9月15日
，上期所不鏽鋼期貨倉單錄得12564噸，較上一交易日減少61噸
；最近一周
，不鏽鋼期貨倉單累計減少546噸，減少幅度為4.16%；最近一個月
，不鏽鋼期貨倉單累計減少15391噸，減少幅度為55.06%。

　　總體來看
，隨著全國地區能耗雙控政策力度不斷加碼，不鏽鋼產量
、庫存不斷被壓縮，疊加需求高企，倉單滑落至低穀
，市場整體供需基本麵偏緊之下，短期對不鏽鋼走勢提供了強有力的支撐！

　　關於不鏽鋼後市，多數機構繼續看多為主
，但也提示短期價格暴漲之後不宜過度追高。

　　國(guo)投(tou)安(an)信(xin)分(fen)析(xi)指(zhi)出(chu)，隔(ge)夜(ye)滬(hu)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)，再(zai)創(chuang)新(xin)高(gao)，主(zhu)因(yin)是(shi)限(xian)產(chan)。基(ji)本(ben)麵(mian)鎳(nie)鐵(tie)價(jia)格(ge)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)利(li)潤(run)處(chu)於(yu)低(di)位(wei)，繼(ji)續(xu)向(xiang)下(xia)空(kong)間(jian)有(you)限(xian)，各(ge)地(di)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)對(dui)價(jia)格(ge)有(you)一(yi)定(ding)的(de)支(zhi)撐(cheng)，能(neng)耗(hao)雙(shuang)控(kong)和(he)限(xian)電(dian)限(xian)產(chan)成(cheng)為(wei)接(jie)下(xia)來(lai)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)供(gong)應(ying)端(duan)的(de)關(guan)注(zhu)要(yao)點(dian)。

　　華泰期貨認為
，15日ri多duo地di傳chuan出chu鎳nie鐵tie與yu不bu鏽xiu鋼gang限xian產chan消xiao息xi
，不bu鏽xiu鋼gang與yu鎳nie鐵tie預yu期qi減jian產chan幅fu度du擴kuo大da，不bu鏽xiu鋼gang期qi貨huo價jia格ge大da幅fu上shang漲zhang，夜ye間jian再zai創chuang上shang市shi後hou新xin高gao，主zhu力li合he約yue一yi度du觸chu及ji漲zhang停ting。15日不鏽鋼現貨價格小幅上漲，期貨價格大漲提振市場信心
，現貨成交有所改善，但因絕對價格過高，改善幅度相對有限。

　　304不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)低(di)位(wei)，倉(cang)單(dan)持(chi)續(xu)下(xia)滑(hua)至(zhi)曆(li)史(shi)低(di)穀(gu)
，低(di)庫(ku)存(cun)狀(zhuang)態(tai)提(ti)升(sheng)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)彈(dan)性(xing)
，同(tong)時(shi)原(yuan)料(liao)端(duan)鎳(nie)鐵(tie)價(jia)格(ge)表(biao)現(xian)堅(jian)挺(ting)

，受(shou)限(xian)產(chan)政(zheng)策(ce)影(ying)響(xiang)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)供(gong)應(ying)將(jiang)持(chi)續(xu)下(xia)滑(hua)

，而(er)消(xiao)費(fei)相(xiang)對(dui)平(ping)穩(wen)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)供(gong)需(xu)向(xiang)好(hao)。未(wei)來(lai)能(neng)耗(hao)雙(shuang)控(kong)和(he)限(xian)電(dian)限(xian)產(chan)可(ke)能(neng)成(cheng)為(wei)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)供(gong)應(ying)端(duan)的(de)關(guan)注(zhu)要(yao)點(dian)，但(dan)亦(yi)需(xu)警(jing)惕(ti)若(ruo)進(jin)口(kou)政(zheng)策(ce)變(bian)動(dong)可(ke)能(neng)帶(dai)來(lai)的(de)短(duan)期(qi)利(li)空(kong)。進(jin)入(ru)金(jin)九(jiu)銀(yin)十(shi)傳(chuan)統(tong)消(xiao)費(fei)旺(wang)季(ji)後(hou)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)需(xu)求(qiu)可(ke)能(neng)會(hui)有(you)一(yi)定(ding)支(zhi)撐(cheng)，但(dan)近(jin)期(qi)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)之(zhi)後(hou)
，終(zhong)端(duan)消(xiao)費(fei)可(ke)能(neng)受(shou)到(dao)抑(yi)製(zhi)
，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)價(jia)格(ge)亦(yi)不(bu)宜(yi)過(guo)度(du)追(zhui)高(gao)。