動力煤下跌概率加大

2026-04-16 03:38:37

　　在供需麵平穩的情況下，動力煤庫存對價格的影響增加。8月日均耗煤量有所回落，而內蒙古和陝西產量卻逐步恢複，同時電廠庫存也處於高位，因此8月下旬動力煤價格回落調整下跌概率加大。

　　日均耗煤量將下降

　　1—7月我國發電量同比上升3.33%，其中火電發電量同比上升2.63%。從月度數據來看，進入3月尤其從3月中旬開始，六大發電集團日均耗煤量環比出現明顯增長，3月環比增速為25%，4月為4.2%，5、6月分別為13.16%和0.96%。7月，雖然暴雨天氣影響了下遊施工進度，但日均耗煤量依舊維持在高位。進入8月，隨著南方地區大麵積降雨結束，下遊施工開始恢複，預計工業企業日均耗煤量在8月中下旬環比將出現上升，而民用電消費依舊處於高位，近期天津、江蘇、上海等多地的用電量創出曆史新高。8月中下旬的日均耗煤量或為年內高點。

　　另外，從季節性來看，每年7—8月都是火電發電高峰，也是動力煤消費旺季。從近8年的統計數據分析，有6年8月火力發電量高於7月發電量，僅2014年和2017年除外。從絕對量上來看，8月日均火力發電量環比7月日均火力發電量增幅在0.5%—1%。因此，我們推測今年8月的火力發電量環比7月依舊上升，但幅度有限。

　　煤炭供應逐步恢複

　　作為我國最大的產煤區之一，內蒙古地區自4月底開始倒查煤礦20年，2000年以來內蒙古所有煤礦的規劃立項、投資審核、資源配置、環境審核等各環節都在清查之列。在此情況下，5月內蒙古產量同比下滑12.9%，6月下滑9.6%。預計7—8月煤炭產量將逐步恢複。

　　從7yuezhongxiaxunkaishi，meitanxianhuoshichanggongyingjinzhangjumianyousuohuanjie，youqishijinri，neimenggudiqukengkoumeitangongyingzengjia，xianhuochuhuoshaoyouchengya，jiagequruo。ershanxiyulindiquzi7月下旬以來整體銷售轉弱，庫存累積，煤價下調。

　　另一方麵，進口煤增加超預期。8月，秦皇島5500大卡動力煤長協價上漲至543元/噸，山西優混5500大卡動力煤價格上漲至578元/噸，已經處於指導價的高價區，而一旦價格漲至600元/噸，觸及此前《關於平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》中提出的煤價紅色區間下限，國家將啟動平抑異常波動的價格機製。因此，煤價進一步上漲的空間有限。另外，6月動力煤進口839萬噸，比5月的597萬噸增加242萬噸。7月進口量雖然同比下降20.6%，但環比增加81萬噸。這說明在國內煤炭價格偏高時，對進口煤的管製會適當放鬆。

　　截至7月中旬，全國統調電廠的電煤庫存在1.4億噸左右，與6月底相比增加510萬噸，為夏季曆史最高水平，庫存可用天數上升至27天。全國重點電廠庫存也上升至8600萬噸左右的高位，可用天數保持在22天以上。

　　同時，港口庫存也在增加。5yuediyilai，nanfanggangkouhebeifanggangkoudemeitankucunjunzaishangsheng，zheshuomingbansuizhebeifanggongyingzengjia，nanfangdexiaofeiyechuxianlexiahua。xiayouzhongduancaigouyixiangdimi，shichangmeishijichengjiaolengqing，maoyishangguanwangqingxunonghou，gezhuliubaojiaxianzhanghoudie。jichayou7月中旬的每噸30多元跌至目前的-17元/噸左右，明顯回落。

來源：期貨日報

編輯：網站實習1

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