在供給快速恢複
，而需求恢複滯後的背景下，3月煤炭市場供求格局進一步趨於寬鬆，港口價格接連跌破3月月長協和年長協價格。截至3月31日，易煤北方港5500K平倉價格指數報538元/噸，環比2月末下跌32元/噸


，跌幅5.6%。分析預計

，進入4月yue傳chuan統tong淡dan季ji，國guo際ji疫yi情qing對dui於yu出chu口kou的de影ying響xiang將jiang會hui進jin一yi步bu顯xian現xian，工gong業ye實shi際ji開kai工gong負fu荷he預yu計ji恢hui複fu緩huan慢man，而er電dian廠chang將jiang開kai始shi主zhu動dong去qu庫ku，供gong求qiu格ge局ju將jiang進jin一yi步bu寬kuan鬆song，預yu計ji現xian貨huo價jia格ge將jiang跌die破po長chang協xie基ji價jia。

　　談及市場價持續走低，連續跌破月度長協和年度長協價的原因，易煤研究院研究員楊潔分析認為，進入3月yue後hou
，上shang遊you煤mei礦kuang開kai工gong情qing況kuang進jin一yi步bu好hao轉zhuan，坑keng口kou市shi場chang重zhong回hui弱ruo勢shi，沿yan海hai市shi場chang方fang麵mian，坑keng口kou開kai工gong的de好hao轉zhuan導dao致zhi調tiao入ru明ming顯xian恢hui複fu，但dan需xu求qiu在zai疫yi情qing和he淡dan季ji的de雙shuang重zhong影ying響xiang下xia，恢hui複fu情qing況kuang依yi然ran不bu理li想xiang，下xia遊you采cai購gou熱re情qing不bu高gao
，各ge環huan節jie快kuai速su累lei庫ku。

　　楊潔向期貨日報記者表示
，3月以來
，坑口市場開工情況不斷恢複
，主產地晉陝蒙地區複產率在90%左右。而下遊采購有限，煤礦銷售不暢，部分煤礦出現頂倉，坑口價格持續下行，回吐節後全部漲幅。同時，北港調入情況不斷好轉，3月末調入量150萬噸/天左右，環比2月末提高28萬噸/天左右。3月國內複工速度逐步加快，但是複工率與負荷率的差距較為明顯。在出口承壓
、基建和房地產開工遲緩影響下，工業企業運行負荷增長緩慢。此外，出口依賴型企業，如紡織、化工企業開工率更為低迷。反映至電廠日耗來看，3月沿海五大電廠平均日耗40.96萬噸，同比降幅24%。截至3月31日，沿海五大電廠日耗合計47.1萬噸，同比降幅16%，下遊用電恢複不及往年同期。

　　shougongqiukuansongyingxiang，gangkoujidianchanggehuanjiebeidongleiku。yangjiebiaoshi，gangkoukucundejiasuhuishengcushimaoyishangchuhuoyiyuanbuduanzengqiang。dianchangkucunzaidirihaoxialeiji
，daozhishichangmeicaigoujihutingzhi，bufendianchangchangxiecaigoufali。jiezhi3月31日
，北港庫存合計2289.3萬噸，環比2月底累計增加809萬噸，增幅54.7%。截至3月27日，長江口庫存合計614萬噸

，比1月份低點回升206.3萬噸，增幅50.6%。截至3月31日，沿海五大電廠庫存合計1485.55萬噸，同比增幅8.8%。

　　進入4月yue後hou，傳chuan統tong淡dan季ji以yi及ji水shui電dian等deng其qi他ta能neng源yuan的de替ti代dai性xing進jin一yi步bu加jia大da，供gong求qiu結jie構gou將jiang進jin一yi步bu趨qu向xiang寬kuan鬆song，預yu計ji現xian貨huo價jia格ge仍reng將jiang經jing曆li一yi輪lun下xia挫cuo。楊yang潔jie告gao訴su記ji者zhe
，從cong替ti代dai性xing能neng源yuan角jiao度du來lai看kan，近jin三san年nian4月水電發電占比約為15%，4月處於水電初始發力期。今年3月28日，我國提前4天進入汛期。據水利部預測，2020年我國氣象水文年景總體偏差，極端事件偏多，澇重於旱。據模型測算，在2019年基數較高的基礎上，今年3月三峽發電量同比增幅3%。從出口角度來看
，海外疫情自3月中下旬開始迅速蔓延，因此2月和3月出口訂單減少對於國內出口企業的影響將在4月表現更為突出。從國內角度來看，4月汛期的到來對於國內建築施工將產生不利影響
，而施工率的下降將進一步導致水泥、建材行業生產的恢複速度減緩

，產業鏈複工效率的降低則會造成用電量以及非電企業的煤炭采購回升緩慢。

　　此ci外wai，楊yang潔jie表biao示shi
，淡dan季ji電dian廠chang進jin入ru主zhu動dong去qu庫ku周zhou期qi。她ta認ren為wei，在zai當dang前qian的de價jia格ge區qu間jian下xia，電dian廠chang維wei持chi高gao庫ku存cun的de必bi要yao性xing降jiang低di。今jin年nian受shou疫yi情qing影ying響xiang，國guo內nei用yong電dian量liang低di位wei運yun行xing
，沿yan海hai電dian廠chang日ri耗hao同tong比bi降jiang幅fu在zai16%左右
，而庫存同比增幅為10%，庫存消耗緩慢的情況下，維持高庫存增加了資金占用成本。4月淡季運行中，電廠存在主動去庫的需求。從近期的數據來看，大唐、華能均開始了去庫周期

，其中大唐電廠庫存比春節後高點下降18.53萬噸，降幅12%；華能電廠庫存下降129.6萬噸


，降幅22%。

　　總體來看，楊潔認為
，進入4月(yue)，國(guo)際(ji)疫(yi)情(qing)對(dui)國(guo)內(nei)出(chu)口(kou)方(fang)麵(mian)的(de)影(ying)響(xiang)將(jiang)會(hui)更(geng)加(jia)明(ming)顯(xian)，而(er)國(guo)內(nei)工(gong)業(ye)負(fu)荷(he)恢(hui)複(fu)效(xiao)率(lv)相(xiang)對(dui)緩(huan)慢(man)，用(yong)電(dian)增(zeng)速(su)相(xiang)對(dui)有(you)限(xian)。清(qing)潔(jie)能(neng)源(yuan)的(de)替(ti)代(dai)效(xiao)應(ying)提(ti)高(gao)則(ze)將(jiang)對(dui)火(huo)電(dian)邊(bian)際(ji)增(zeng)量(liang)產(chan)生(sheng)影(ying)響(xiang)。從(cong)坑(keng)口(kou)基(ji)本(ben)正(zheng)常(chang)的(de)供(gong)應(ying)以(yi)及(ji)下(xia)遊(you)高(gao)位(wei)庫(ku)存(cun)來(lai)看(kan)，電(dian)廠(chang)主(zhu)動(dong)去(qu)庫(ku)將(jiang)導(dao)致(zhi)供(gong)求(qiu)進(jin)一(yi)步(bu)趨(qu)向(xiang)寬(kuan)鬆(song)，預(yu)計(ji)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)將(jiang)在(zai)4月跌破長協基價
，觸及520元/噸的位置。