11月PMI三大指數均創年內新高經濟複蘇超預期

2026-04-16 08:13:19

　　國家統計局服務業調查中心與中國物流與采購聯合會30日聯合發布的數據顯示，11月份，中國製造業采購經理指數（PMI）、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為52.1%、56.4%和55.7%，高於10月0.7、0.2和0.4個百分點，均連續9個月位於景氣區間，並創年內新高，顯示經濟全麵向好，複蘇力度超預期。

　　對於此次PMI指數的回升，市場此前已形成一致判斷，但實際回升幅度卻大幅高於多家分析機構的預估值。彭博30日盤前簡報顯示，11月，中國製造業PMI、非製造業PMI（非製造業商務活動指數）預估值為51.5%、56%，較10月分別上升0.1個百分點、下降0.2個百分點；路透綜合11家分析機構的預估中值也顯示，11月中國官方製造業PMI小幅升至51.5%。

　　浙商證券首席經濟學家李超認為，11月PMI數據提示的經濟複蘇力度甚至超過大力推動複工複產的3月份。

　　單從製造業的情況看，11月PMI係列數據顯示出複蘇範圍進一步擴大，供需協同進一步增強，進出口增長趨勢持續等多重向好特征。

　　“在調查的21個行業中，PMI位於擴張區間的增加至19個。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河說。

　　據中國物流信息中心專家文韜介紹，在21個製造業細分行業PMI中，有14個行業較10月上升，僅有2個行業低於50%，顯示大部分行業均保持加快回升勢頭。

　　從具體行業表現來看，新動能對製造業的引領作用進一步增強。11月，與高技術製造相關的醫藥、電氣機械器材、計算機通信電子設備及儀器儀表等行業生產指數和新訂單指數均高於56.0%，位於較高景氣區間，產需加快釋放。

　　從供需協同情況來看，11月製造業生產指數和新訂單指數為54.7%和53.9%，分別高於10月0.8和1.1個百分點，均上升至年內高點，且兩者差值自6月份以來逐月縮小，從2.5個百分點降至0.8個百分點。“這表明製造業內生動力不斷增強，供需循環持續改善。”趙慶河說。

　　同時，出口的上行動能依然強勁。11月，新出口訂單指數和進口指數為51.5%和50.9%，分別高於10月0.5和0.1個百分點，均為年內高點，且連續3個月位於擴張區間，保持逐月回升走勢。

　　李超認為，天氣轉冷海外疫情再次暴發，中國供給替代的邏輯繼續加強，是11月出口再走強的主要原因。

　　從企業層麵來看，小企業前期壓力有所緩解，重回景氣區間。11月，大、中、小型企業PMI分別為53.0%、52.0%和50.1%，高於10月0.4、1.4和0.7個百分點，均位於臨界點以上，不同規模企業景氣度均有所回升。

　　據趙慶河介紹，調查結果顯示，11月小型企業生產經營狀況有所改善，反映資金緊張的小型企業占比為42.3%，低於10月2.6個百分點，是今年以來的低點，表明前期出台的助企紓困以及針對小微企業的金融扶持等政策措施效果顯現。

　　在企業運行成本方麵，原材料購進價格延續前期較快上升勢頭，企業原材料成本增加。11月，購進價格指數、出廠價格指數分別較10月上升3.8、3.3個百分點，至62.6%、56.5%，均為2018年以來的高點。

　　“11月，反映原材料成本高的企業比重較10月上升3.9個百分點至43.6%，但反映資金緊張的企業比重較10月下降1.3個百分點至35.1%。在市場價格聯動上升的情況下，企業消化原材料成本壓力的能力有所上升。”文韜說，企業對後市預期也較為樂觀，當月生產經營活動預期指數較10月上升0.8個百分點至60.1%，年內首次上升至60%以上。

　　製造業的全麵向好，也帶動非製造業保持在高位景氣區間。11月非製造業商務活動指數連續兩個月穩定在56%以上。分項指數中，批發業商務活動指數連續3個月環比上升，11月升至55%以上，創年內新高；新訂單指數連續3個月穩定在52%左右。

　　分行業來看，建築業商務活動指數為60.5%；服務業商務活動指數為55.7%。21個行業中，航空運輸業、電信廣播電視和衛星傳輸服務業、房屋建築業和金融業等15個行業高於50%；零售業、建築安裝裝飾及其他建築業和居民服務及修理業等6個行業低於50%。

　　“congfeizhizaoyezhishubiaoxiankan，dangqianwoguojingjibaochijiaoqiangfusutaishi。fenxingyezhishuxianshi，jingjifusudehuolizaizengqiang。zhuyaobiaoxianzaishichangliutonghuanjiequyuhuoyue，jinrongduishitijingjizhichilidujinyibuxianxian，xindongnengfazhanqiangjin，touzixiangguanhuodongchixutuijin。”中國物流信息中心專家武威說。

　　總體來看，李超表示，經濟複蘇超出預期，四季度GDP增速或達6.6%。堅定看好順周期板塊投資機會。

　　但dan專zhuan家jia也ye提ti醒xing，目mu前qian在zai經jing濟ji複fu蘇su過guo程cheng中zhong，仍reng存cun在zai一yi些xie待dai解jie的de問wen題ti，尚shang不bu能neng盲mang目mu樂le觀guan。據ju趙zhao慶qing河he介jie紹shao，製zhi造zao業ye行xing業ye恢hui複fu情qing況kuang仍reng不bu均jun衡heng，其qi中zhong紡fang織zhi服fu裝zhuang服fu飾shi業yePMI今年以來始終位於臨界點以下，行業景氣度持續偏弱。出口企業中反映受人民幣彙率波動影響的企業占比為18.8%，高於10月1.7個百分點；有的企業表示，隨著近期人民幣持續升值，企業利潤承壓，出口訂單有所減少。

　　此外，“從相關調查看，需求不足的問題仍較普遍，要繼續增強擴大內需政策的實際效果。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群說。

來源：新華財經

編輯：網站實習1

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