經曆了3天的中秋假期，鐵礦石市場好像變天了？中秋假期結束後的第一天即9月22日，62%普氏鐵礦石價格大幅上漲13.55美元/噸至107.55美元/噸。與此同時，大連商品交易所鐵礦石期貨主力合約價格上漲5.61%至678元/噸。鑒於黑色期貨尤其是鐵礦石期貨此前一貫的“德行”

，一些市場聲音甚至認為
，鐵礦石價格經曆了前2個月的大幅腰斬，新一輪的強勢反彈即將開啟
？

　　其實，中秋節似乎也沒有發生什麼特別的事情，哪怕在中秋節的前一天，62%普氏鐵礦石價格還大幅下跌5.7美元/噸

，更是在9月21日直接跌破100美元/噸的關口。不少人也為此次上漲感到疑惑，感覺“漲的毫無道理”。筆bi者zhe認ren為wei，此ci次ci鐵tie礦kuang石shi價jia格ge上shang漲zhang不bu會hui持chi續xu，甚shen至zhi稱cheng不bu上shang是shi修xiu複fu此ci前qian的de超chao跌die，國guo慶qing節jie前qian補bu庫ku導dao致zhi短duan暫zan回hui探tan
，之zhi後hou會hui迅xun速su繼ji續xu下xia跌die至zhi一yi個ge平ping衡heng區qu間jian。甚shen至zhi可ke以yi斷duan言yan

，接jie下xia來lai到dao年nian底di，鐵tie礦kuang石shi價jia格ge弱ruo勢shi運yun行xing。分fen析xi理li由you如ru下xia：

　　01鋼鐵麵臨“四控”  限產力度有增無減

　　“雙控”變“四控”
，限產涉及的範圍更廣

，力度更大。此前，對於鋼鐵行業來說
，“雙控”指的是控產能、控產量。有意思的是，8月底發改委也發布了《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》，自(zi)發(fa)改(gai)委(wei)將(jiang)各(ge)省(sheng)能(neng)源(yuan)消(xiao)費(fei)指(zhi)標(biao)預(yu)警(jing)分(fen)級(ji)之(zhi)後(hou)，各(ge)相(xiang)關(guan)省(sheng)開(kai)始(shi)針(zhen)對(dui)降(jiang)低(di)對(dui)能(neng)耗(hao)總(zong)量(liang)和(he)能(neng)耗(hao)強(qiang)度(du)開(kai)始(shi)進(jin)行(xing)史(shi)無(wu)前(qian)例(li)的(de)政(zheng)策(ce)調(tiao)整(zheng)
，有(you)的(de)甚(shen)至(zhi)考(kao)慮(lv)停(ting)一(yi)停(ting)居(ju)民(min)用(yong)電(dian)。 按照晴雨表，青海
、寧夏、廣西、廣東、福建
、新疆
、雲南
、陝西

、江蘇等9省份均為能耗強度降低進度“紅色預警”
，形勢十分嚴峻，而這其中有幾個省份還屬於產鋼大省。

　　作為典型的“兩高”行業——鋼鐵成為雙控的主要行業，又一次被聚焦到閃光燈下。此前業內隻是以為“2+26”範圍城市的控產量壓力較大
，而能耗能效“雙控”顯然擴大了鋼鐵行業的限產範圍和力度。控產能
、控產量
、控能耗總量、控能耗強度


，鋼鐵麵臨史無前例的“四控”的壓力，能耗能效雙控是下半年鋼鐵行業的另一隻“黑天鵝”。

　　“四控”其實本質上是高度統一的，核心手段其實仍然是控產量，隻是地方政府執行控產量的工具箱裏的工具更多了。尤其是對電爐煉鋼企業和環保達“A”的鋼鐵企業來說
，無疑被“誤傷”。能耗能效雙控基本屬於無差別對待，電爐煉鋼企業或者環保達“A”deqiyeruguochuzaiqingyubiaozhongnenghaojinzhangdeshengfenbirujiangsu，zhaoyanghuibeixianchan。duiyucugangchanlianglaishuodoushifeichangdadelikong
，duiyugangtiexingyezhenggeyuanliaoshichangbaokuofeiganghetiekuangshishichanglaishuogengshijiaodalikong。

　　國家統計局數據顯示，8月份中國粗鋼產量為8324萬噸
，連續第三個月環比
，連續第二個月同比下降

，為2020年3月以來的最低水平。累計來看，1-8月份，全國累計生產粗鋼7.33億噸，同比增長5.30%。若(ruo)要(yao)實(shi)現(xian)今(jin)年(nian)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)不(bu)增(zeng)加(jia)的(de)目(mu)標(biao)，接(jie)下(xia)來(lai)幾(ji)個(ge)月(yue)任(ren)務(wu)任(ren)務(wu)十(shi)分(fen)艱(jian)巨(ju)，尤(you)其(qi)是(shi)在(zai)電(dian)爐(lu)鋼(gang)少(shao)限(xian)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)
，削(xue)減(jian)粗(cu)鋼(gang)的(de)壓(ya)力(li)大(da)部(bu)分(fen)集(ji)中(zhong)在(zai)長(chang)流(liu)程(cheng)煉(lian)鋼(gang)企(qi)業(ye)，每(mei)個(ge)月(yue)平(ping)均(jun)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)下(xia)降(jiang)近(jin)1000萬噸，同比降幅超過10%以上。

　　zailaitanyixiaxianchanzhixingli。benyiweitongguohuanbaozheyishouduanlaikongzhichanliangxiandelveyouqianqiang
，yinweiguoneiyoubushaogangtieqiyezaihuanbaoshangzuodefeichanghaole，huanbaoshouduankongzhichanliangdebianjizuoyonghuiyuelaiyuexiao
，kongchanliangdezhixinglibuyidinghuichongfen。buzengxiang，nenghaonengxiaoshuangkongxiangguanzhengcejichu
，zhijieconggengzhimingdejiaodubagangtiexingyekazhu。zhengfuduolezheyangyidaolingjian，xianchangongjuxiangyouduoleyibalijian。jinqi
，jiangsu
、雲南、廣西、陝西等地已經有相關政策出台
，不少鋼鐵企業已經開始停產或者以檢修的形式減產，範圍十分普遍。正所謂
，產能產量雙控弄不死鋼企，能耗能效雙控卻可以。

　　此(ci)外(wai)，從(cong)中(zhong)期(qi)供(gong)給(gei)來(lai)看(kan)，根(gen)據(ju)四(si)大(da)礦(kuang)山(shan)發(fa)布(bu)的(de)報(bao)告(gao)，四(si)大(da)礦(kuang)商(shang)產(chan)量(liang)和(he)發(fa)貨(huo)量(liang)均(jun)會(hui)保(bao)持(chi)一(yi)個(ge)較(jiao)為(wei)穩(wen)定(ding)的(de)水(shui)平(ping)。此(ci)外(wai)，因(yin)去(qu)年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)和(he)今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)高(gao)位(wei)運(yun)行(xing)而(er)複(fu)產(chan)的(de)不(bu)少(shao)非(fei)主(zhu)流(liu)礦(kuang)山(shan)項(xiang)目(mu)的(de)供(gong)給(gei)也(ye)會(hui)保(bao)持(chi)一(yi)定(ding)的(de)水(shui)平(ping)
，因(yin)此(ci)，供(gong)給(gei)端(duan)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)幾(ji)乎(hu)沒(mei)有(you)。

　　綜合來看
，鐵礦石價格中長期大幅上漲的沒有基本麵支撐，從庫存、成本以及曆史數據來看，鐵礦石也沒有超跌修複的空間，短期內受各方複雜因素影響較多，最為明顯的就是期貨市場的資本炒作。

　　02警惕新一輪資本炒作

　　近年來，每一次鐵礦石價格大漲大跌，無疑都是從期貨市場開始。qihuoshichangduiyutiekuangshixianhuoshichangdejiageyindaozuoyongyuelaiyuemingxian，shenzhiyouxianhuoshichangpeihezibenshichangzhixian。cicitiekuangshijiageshangzhangyezhenghaoyinzhenglezheyidian。womenwufazhaodaoheliyouxiaodezhengjuzhengmingzheyidian，budaibiaojiubucunzai，budaibiaojiubunenghelihuaiyi，ruguozhendezhaodaolexiangguanzhengju，shibushimouxiezibenjigou
、某(mou)些(xie)人(ren)就(jiu)會(hui)受(shou)到(dao)法(fa)律(lv)製(zhi)裁(cai)了(le)呢(ne)
？近(jin)些(xie)年(nian)
，很(hen)多(duo)時(shi)候(hou)，一(yi)條(tiao)沒(mei)有(you)經(jing)過(guo)驗(yan)證(zheng)的(de)消(xiao)息(xi)一(yi)旦(dan)爆(bao)出(chu)，就(jiu)會(hui)引(yin)起(qi)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)的(de)變(bian)化(hua)，從(cong)而(er)帶(dai)動(dong)當(dang)天(tian)現(xian)貨(huo)成(cheng)交(jiao)價(jia)格(ge)變(bian)化(hua)。期(qi)貨(huo)誕(dan)生(sheng)的(de)本(ben)意(yi)是(shi)發(fa)現(xian)價(jia)格(ge)

，反(fan)映(ying)未(wei)來(lai)價(jia)格(ge)的(de)預(yu)期(qi)變(bian)化(hua)。但(dan)是(shi)現(xian)在(zai)某(mou)些(xie)期(qi)貨(huo)品(pin)種(zhong)長(chang)期(qi)駐(zhu)紮(zha)了(le)大(da)量(liang)投(tou)機(ji)資(zi)本(ben)，這(zhe)些(xie)資(zi)本(ben)通(tong)過(guo)各(ge)類(lei)炒(chao)作(zuo)影(ying)響(xiang)了(le)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)穩(wen)定(ding)，這(zhe)無(wu)疑(yi)是(shi)有(you)悖(bei)初(chu)衷(zhong)的(de)。現(xian)在(zai)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)參(can)與(yu)者(zhe)們(men)，誰(shui)會(hui)在(zai)每(mei)次(ci)交(jiao)易(yi)時(shi)都(dou)在(zai)想(xiang)自(zi)己(ji)正(zheng)在(zai)交(jiao)易(yi)的(de)是(shi)明(ming)年(nian)1月份或者5月yue份fen的de鐵tie礦kuang石shi呢ne
？分fen析xi師shi們men有you時shi候hou也ye會hui用yong當dang前qian的de基ji本ben麵mian去qu判pan斷duan未wei來lai的de價jia格ge走zou勢shi。不bu少shao業ye內nei人ren士shi認ren為wei，當dang前qian的de鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo市shi場chang交jiao易yi機ji製zhi是shi更geng偏pian向xiang於yu多duo方fang。因yin此ci，優you化hua鐵tie礦kuang石shi期qi貨huo交jiao易yi機ji製zhi勢shi在zai必bi行xing。

　　此外，說到這裏，不得不聊聊當下的國際政治。從近幾年以美國為首的西方國家對中國的外交政策來看，給人的感覺是——充(chong)滿(man)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。西(xi)方(fang)國(guo)家(jia)對(dui)抗(kang)中(zhong)國(guo)已(yi)經(jing)不(bu)再(zai)含(han)蓄(xu)。從(cong)近(jin)期(qi)美(mei)英(ying)澳(ao)核(he)潛(qian)艇(ting)訂(ding)單(dan)事(shi)件(jian)來(lai)看(kan)，澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)當(dang)局(ju)已(yi)經(jing)徹(che)底(di)倒(dao)向(xiang)美(mei)國(guo)
，甚(shen)至(zhi)不(bu)惜(xi)將(jiang)自(zi)己(ji)孤(gu)立(li)於(yu)亞(ya)洲(zhou)和(he)歐(ou)盟(meng)。未(wei)來(lai)澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)當(dang)局(ju)政(zheng)策(ce)的(de)反(fan)複(fu)和(he)變(bian)化(hua)值(zhi)得(de)我(wo)們(men)警(jing)惕(ti)。我(wo)們(men)不(bu)要(yao)天(tian)真(zhen)地(di)認(ren)為(wei)，華(hua)爾(er)街(jie)的(de)資(zi)本(ben)大(da)鱷(e)為(wei)了(le)賣(mai)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)賺(zhuan)錢(qian)不(bu)會(hui)和(he)中(zhong)國(guo)交(jiao)惡(e)，更(geng)不(bu)要(yao)天(tian)真(zhen)地(di)認(ren)為(wei)我(wo)們(men)要(yao)充(chong)分(fen)運(yun)用(yong)全(quan)球(qiu)化(hua)經(jing)濟(ji)、shichanghuajingjidailaidedichengbentiekuangshihongli。shiwen，zaigongdayuqiudezhexienian，tiekuangshijiagedileme？sidakuangdeqianzhuandeshaome？nagebushilvlvshuaxinlirunlishijizhi。

　　鐵(tie)礦(kuang)石(shi)是(shi)我(wo)國(guo)進(jin)口(kou)額(e)僅(jin)次(ci)於(yu)石(shi)油(you)的(de)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)，對(dui)澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)的(de)依(yi)存(cun)度(du)極(ji)高(gao)。但(dan)國(guo)家(jia)此(ci)前(qian)對(dui)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)重(zhong)視(shi)程(cheng)度(du)和(he)石(shi)油(you)相(xiang)比(bi)遠(yuan)遠(yuan)不(bu)夠(gou)。一(yi)是(shi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)依(yi)存(cun)度(du)高(gao)於(yu)石(shi)油(you)
；二是鐵礦石來源高度依靠澳大利亞，而石油來源相對更豐富
，石油主要進口來源國的與中國關係更可靠；三(san)是(shi)與(yu)石(shi)油(you)不(bu)同(tong)的(de)是(shi)

，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)尚(shang)無(wu)國(guo)家(jia)層(ceng)麵(mian)的(de)儲(chu)備(bei)機(ji)製(zhi)。這(zhe)幾(ji)點(dian)決(jue)定(ding)了(le)我(wo)國(guo)當(dang)前(qian)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)資(zi)源(yuan)保(bao)障(zhang)能(neng)力(li)的(de)短(duan)缺(que)

，也(ye)正(zheng)是(shi)這(zhe)一(yi)點(dian)給(gei)了(le)國(guo)際(ji)資(zi)本(ben)炒(chao)作(zuo)的(de)空(kong)間(jian)。他(ta)們(men)在(zai)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)上(shang)賺(zhuan)了(le)錢(qian)，再(zai)到(dao)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)上(shang)收(shou)割(ge)一(yi)下(xia)。而(er)不(bu)少(shao)國(guo)內(nei)資(zi)本(ben)也(ye)跟(gen)著(zhe)瞎(xia)起(qi)哄(hong)或(huo)者(zhe)真(zhen)起(qi)哄(hong)，試(shi)圖(tu)從(cong)中(zhong)分(fen)一(yi)杯(bei)羹(geng)。

　　當然，我們並不是認為鐵礦石價格越低越好。從產業鏈的角度來看，一個供需關係合理的
、市場機製得到充分發揮的
、健康的鐵礦石市場是我們喜聞樂見的，也是有利於鋼鐵行業上下遊穩定的。相關機製需要建立，相關製度需要優化，相關市場主體需要重構，相關部門需要主動作為。

　　亂則治，大亂則大治。