本報訊 4月12日，廣州期貨交易所（下稱“廣期所”）發布《關於修訂<廣州期貨交易所工業矽期貨、期權業務細則>的通知》，對工業矽期貨交割質量標準等進行了修改。據悉
，本次修訂適用於工業矽期貨SI2412合約及後續合約，自工業矽期貨SI2412合約掛牌之日起施行。 

　　julejie
，benciguizexiugaishiguangqisuojijixiangyingshichangsuqiu，jinyibucujinpinzhonggongnengfahui，baozhangqihuoshichangpingwenyunxingdezhongyaojucuo。guizexiudingneirongbaokuoyixialiangfangmian：一是交割品指標更加完善、質量特征更清晰，基準交割品在原標準的基礎上增加磷

、硼
、碳三個微量元素指標，精準定位光伏產業用工業矽，便利下遊產業客戶更好參與交割
，替代交割品在基準交割品的基礎上增加鈦、鎳
、鉛

、釩四個微量元素指標，也有利於精準服務有機矽等下遊企業；二是品質升貼水調整為800元/噸

，更貼合現貨市場實際，更便利符合基準交割品要求的產品參與期貨市場交割，有效配置現貨市場資源。 

　　工業矽期貨自2022年12月22日上市以來運行平穩，功能初步發揮。截至今年4月12日，工業矽期貨共運行315個交易日，日均成交10.59萬手，日均持倉12.49萬手，在市場規模、期現貨價格關係、產業客戶參與、交割服務等方麵都取得了較好效果，服務光伏產業的基礎正在逐步夯實。一是為行業提供了風險管理工具。上市以來，工業矽期貨雲南
、四川
、廣西、新疆等全國13個省份105家工業矽生產企業與期現商積極開展合作進行賣出套保
，鎖定經營利潤
，極大緩解了價格下行周期下的行業困境；二是優化了產業定價與貿易模式，當前已注銷的工業矽期貨標準倉單中超過80%流入光伏產業，為光伏產業鏈降本增效發揮了積極作用。 

　　據廣期所相關負責人介紹
，本次規則修改主要出於三方麵考慮：一是多晶矽產業已成為工業矽下遊最大消費領域，光伏產業消費需求對工業矽產業發展的影響更加顯著。近年來，光伏產業發展迅速，其消費工業矽的數量已經由2021年的59萬噸

，增長至2023年的176萬噸，占工業矽消費量的比例也由32%增長至53%。替代交割品Si4210則受到下遊相關行業影響，消費量持續走低，與基準交割品Si5530的價差也進一步縮窄。在產業調研座談過程中，光伏多晶矽企業多建議將磷、硼、碳等微量元素含量納入交割質量標準，有機矽生產企業則建議增加鈦
、鎳、鉛、釩等指標，以更好滿足下遊消費企業套保需求。二是質檢數據持續累計
，已具備明確微量元素要求的數據基礎。出於缺少曆史數據積累考慮，工業矽期貨合約上市之初暫未將微量元素納入交割質量標準。通過對入庫貨物檢測微量元素水平
，廣期所積累了大量質檢數據，為進一步優化交割質量標準提供了堅實的數據基礎。三是行業供需格局變化較快，工業矽期現貨價格下行明顯，不同牌號Si4210與Si5530間價差逐步縮小。作(zuo)為(wei)近(jin)年(nian)來(lai)我(wo)國(guo)發(fa)展(zhan)較(jiao)快(kuai)的(de)新(xin)興(xing)優(you)勢(shi)產(chan)業(ye)，工(gong)業(ye)矽(gui)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)格(ge)局(ju)變(bian)化(hua)較(jiao)快(kuai)。自(zi)工(gong)業(ye)矽(gui)期(qi)貨(huo)上(shang)市(shi)以(yi)來(lai)，受(shou)供(gong)過(guo)於(yu)求(qiu)等(deng)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，期(qi)現(xian)貨(huo)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)運(yun)行(xing)在(zai)20000元/噸、甚至15000元/噸以下，Si4210與Si5530價差持續縮窄，基本維持在1000元/噸甚至500元/噸以下水平，品質升貼水設置與現貨價差出現較大差異，產業客戶呼籲下調品質升貼水。 

　　據廣期所相關負責人介紹，在交割標準優化過程中，具體質量標準指標的選擇、數值的確定
，以及升貼水的製定上，主要遵循三個原則，一是適度滿足下遊消費需求，提高期貨市場服務實體產業深度；二是確保交割資源充足
，保障期貨市場交割安全；三是維持盤麵價格清晰，保障期貨市場功能發揮。 

　　“工gong業ye矽gui交jiao割ge質zhi量liang標biao準zhun優you化hua，將jiang給gei下xia遊you需xu求qiu方fang提ti供gong更geng多duo質zhi優you價jia穩wen的de交jiao割ge品pin作zuo為wei采cai購gou原yuan材cai料liao的de途tu徑jing之zhi一yi
，同tong時shi也ye給gei我wo們men提ti出chu了le更geng高gao的de要yao求qiu，為wei加jia快kuai公gong司si形xing成cheng新xin質zhi生sheng產chan力li起qi到dao了le積ji極ji的de引yin導dao作zuo用yong。”合盛矽業相關負責人認為，綠色能源轉型是國家重點戰略部署，光伏產業尤其以西部為主體的綠色能源發展將是未來的主方向

，工業矽作為光伏產業鏈的最上遊的原料
，影響著整個鏈條的價格傳導，參與性高的交割製度將有效地為wei工gong業ye矽gui生sheng產chan企qi業ye及ji需xu求qiu方fang規gui避bi極ji端duan行xing情qing下xia的de價jia格ge波bo動dong風feng險xian。此ci次ci交jiao割ge品pin優you化hua充chong分fen考kao慮lv到dao了le工gong業ye矽gui應ying用yong光guang伏fu領ling域yu的de高gao成cheng長chang性xing，切qie實shi落luo實shi了le期qi貨huo服fu務wu於yu實shi體ti的de初chu衷zhong。 

　　在工業矽貿易商廈門國貿相關負責人看來，xiugaihoudetidaijiaogebiaozhunshiyizhongyouxiaodebaohujiagewendingdezhongyaojizhi

，pingshibuyonghuozheshaoyongyiquebaopanmiandingjiaqingxi，zaitedingqingkuangxiayoukeyixiyindaoyixiepingshiwujiaogexuqiudechanpinyijiyixiexianzhichannengyitidaijiaogepinbuchongjincangdanxitongyipingyiguoredetoujichaozuo。“通過調整替代交割品升貼水比例和微量元素控製，設置基準交割品以滿足多晶矽需求，能夠讓期貨定價更為清晰
，貼近主流現貨價格。”該負責人認為，此次工業矽期貨交割質量標準的優化
，改變了以往替代交割品定價的局麵

，是廣期所對於期貨麵對光伏多晶矽占工業矽下遊比重逐步提高的行業發展變化所做出的積極調整，是期貨更好服務實體經濟
、保障我國矽能源產業行穩致遠的重要舉措。 

　　國泰君安分析師張航認為，工業矽規則優化後

，基準交割品加入了硼、磷、碳等下遊多晶矽關注的微量元素指標
，使得基準品更精確錨定多晶矽需求，從而更好地服務光伏產業發展。針對替代交割品，加入鈦、鎳
、鉛(qian)等(deng)下(xia)遊(you)有(you)機(ji)矽(gui)關(guan)注(zhu)的(de)微(wei)量(liang)元(yuan)素(su)指(zhi)標(biao)，更(geng)有(you)效(xiao)地(di)服(fu)務(wu)有(you)機(ji)矽(gui)產(chan)業(ye)。同(tong)時(shi)

，張(zhang)航(hang)強(qiang)調(tiao)
，本(ben)次(ci)優(you)化(hua)方(fang)案(an)能(neng)夠(gou)幫(bang)助(zhu)現(xian)有(you)倉(cang)單(dan)進(jin)入(ru)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)進(jin)行(xing)合(he)理(li)流(liu)通(tong)
，緩(huan)解(jie)相(xiang)關(guan)企(qi)業(ye)的(de)資(zi)金(jin)壓(ya)力(li)。同(tong)時(shi)，優(you)化(hua)方(fang)案(an)將(jiang)更(geng)加(jia)有(you)利(li)於(yu)晶(jing)矽(gui)光(guang)伏(fu)產(chan)業(ye)參(can)與(yu)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)
，於(yu)我(wo)國(guo)光(guang)伏(fu)行(xing)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)以(yi)及(ji)新(xin)質(zhi)生(sheng)產(chan)力(li)的(de)提(ti)升(sheng)均(jun)起(qi)到(dao)重(zhong)要(yao)作(zuo)用(yong)。 

　　一德期貨分析師封帆分析指出，“xianhuojiageshiqihuojiagedejichu，tidaijiaogepinshengshuitiaozhenghouyuxianhuojiagegengweipipei，yenenggenghaodefahuiqihuojiagefaxiandegongneng。guangqisuoduijiaogepinjinxingweiliangyuansudeshedingkeyirangcangdandeliutongxinggenghao，gengduodexiayouqiyecanyudaojiaogeguochengzhong，congerfahuiqihuofuwushitijingjidezuoyong。”