10月10日
，中國人民銀行公開市場業務操作室發布公告稱，中國人民銀行決定創設“證券
、基金、保險公司互換便利（Securities，　Funds　and　Insurance　companies　Swap　Facility，簡稱SFISF）”

，支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押，從人民銀行換入國債
、央行票據等高等級流動性資產。這標誌著我國首個支持資本市場的貨幣政策工具落地。

　　SFISF首期操作規模5000億元，視情可進一步擴大操作規模。即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。據觀察，中金公司、中信證券在央行公開市場業務一級交易商名單中。

　　業內人士表示，SFISF作為一種長期製度性安排
，有利於增強資本市場韌性，抑製羊群效應等順周期行為


，維護市場穩定
；也有利於調動非銀機構的參與度，提升貨幣政策在資本市場的傳導效率，平衡好債券、股票等市場的發展。

　　東方金誠研發部副總監於麗峰表示
，互換便利通過“以券換券”的方式進行操作，符合條件的機構將信用等級較低
、流(liu)動(dong)性(xing)較(jiao)差(cha)的(de)資(zi)產(chan)作(zuo)為(wei)抵(di)押(ya)，從(cong)央(yang)行(xing)換(huan)入(ru)高(gao)等(deng)級(ji)高(gao)流(liu)動(dong)性(xing)資(zi)產(chan)，能(neng)夠(gou)提(ti)高(gao)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)的(de)資(zi)金(jin)獲(huo)取(qu)能(neng)力(li)和(he)股(gu)票(piao)增(zeng)持(chi)能(neng)力(li)，實(shi)現(xian)對(dui)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)的(de)流(liu)動(dong)性(xing)支(zhi)持(chi)的(de)同(tong)時(shi)，又(you)不(bu)會(hui)增(zeng)加(jia)基(ji)礎(chu)貨(huo)幣(bi)投(tou)放(fang)。

　　“類lei似si的de貨huo幣bi政zheng策ce工gong具ju在zai國guo際ji上shang也ye有you先xian例li，例li如ru美mei聯lian儲chu曾zeng設she立li定ding期qi證zheng券quan借jie貸dai便bian利li，允yun許xu一yi級ji交jiao易yi商shang用yong流liu動dong性xing較jiao差cha的de證zheng券quan作zuo為wei抵di押ya

，向xiang美mei聯lian儲chu借jie入ru流liu動dong性xing較jiao高gao的de國guo債zhai，便bian於yu在zai市shi場chang融rong資zi，為wei緩huan解jie流liu動dong性xing危wei機ji發fa揮hui了le積ji極ji作zuo用yong。”於麗峰說。

　　據接近央行人士介紹，互換便利期限不超過1年，到期後可申請展期

；抵(di)押(ya)品(pin)範(fan)圍(wei)未(wei)來(lai)可(ke)能(neng)會(hui)根(gen)據(ju)情(qing)況(kuang)擴(kuo)大(da)。這(zhe)些(xie)操(cao)作(zuo)上(shang)的(de)靈(ling)活(huo)性(xing)均(jun)表(biao)明(ming)，工(gong)具(ju)未(wei)來(lai)將(jiang)有(you)很(hen)大(da)的(de)發(fa)揮(hui)空(kong)間(jian)。據(ju)了(le)解(jie)，央(yang)行(xing)將(jiang)通(tong)過(guo)特(te)定(ding)的(de)一(yi)級(ji)交(jiao)易(yi)商(shang)開(kai)展(zhan)操(cao)作(zuo)，通(tong)過(guo)觀(guan)察(cha)一(yi)級(ji)交(jiao)易(yi)商(shang)名(ming)單(dan)

，可(ke)能(neng)是(shi)中(zhong)債(zhai)信(xin)用(yong)增(zeng)進(jin)公(gong)司(si)。