非對稱性降息正式落地。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。1年期LPR較此前下降10個基點，5年期以上LPR保持不變。業內人士認為，1年期LPR三個月內第二次下降，傳遞出貨幣政策加大逆周期調節力度、推動經濟回升向好的信號；而5年期以上LPR“按兵不動”，則給存量按揭利率調整預留空間。

　　此次降息在市場預期之內。8月15日，人民銀行開展4010億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為2.50%
，較此前下行15個基點。“這已經預示著本月LPR將大概率下降。而今年以來銀行持續降低存款利率
、壓降負債成本
，銀行有條件穩住甚至減少加點，這是本月LPR下降的直接原因。”招聯首席研究員董希淼表示。

　　董希淼表示，經濟恢複勢頭仍待穩固、市場主體融資需求仍待提振，是本月LPR下降的根本原因。在6月下降10個基點之後
，1年期LPR再次下降，傳遞出貨幣政策加大逆周期調節、助力經濟加快恢複的明顯信號。

　　不過

，值得注意的是，此次降息為非對稱性降息。1年期LPR報價下調10個基點，幅度小於MLF利率降幅，而5年期以上LPR報價則“按兵不動”
，這引發了市場的廣泛關注。對此，業內人士認為，存量按揭利率調整已“箭在弦上”，5年期以上LPR維持不變是為該政策落地預留空間。

　　此前，人民銀行已明確提出“指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率”
，存量個人住房貸款利率的調降已成定局。8月18日，中國人民銀行、金融監管總局
、中國證監會聯合召開電視會議，學習貫徹中央決策部署
，研究落實金融支持實體經濟發展和防範化解金融風險有關工作。“會議提出的‘統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關係’要求金融機構應重視存量與增量產品之間、butongjigouchanpinzhijiandejiachawenti，qizhongshangyeyinxingyaozhengshicunliangfangdaiyuxinzengfangdailichaguodadewenti。zaijinrongguanlibumenduocibiaotaizhihou，yujililvpiangaodecunkuanfangdaililvtiaozhengfanganjiangjiakuaichutai。”董希淼說。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，在當前新發放貸款利率已降至曆史低位，各地因城施策空間較大、且銀行息差持續承壓的環境下，為保持銀行合理利潤水平，5年期以上LPR報價維持不變可為存量房貸利率加快落地預留空間。

　　“下一步更多城市或通過降低加點數下調房貸利率水平。”中指研究院市場研究總監陳文靜表示，當前5年期以上LPR為2019年房貸利率換錨以來最低水平
，因此LPR下(xia)調(tiao)空(kong)間(jian)或(huo)已(yi)不(bu)大(da)，未(wei)來(lai)或(huo)許(xu)更(geng)多(duo)房(fang)價(jia)調(tiao)整(zheng)壓(ya)力(li)大(da)的(de)城(cheng)市(shi)通(tong)過(guo)下(xia)調(tiao)加(jia)點(dian)數(shu)來(lai)降(jiang)低(di)房(fang)貸(dai)利(li)率(lv)，降(jiang)低(di)購(gou)房(fang)成(cheng)本(ben)。存(cun)量(liang)房(fang)貸(dai)利(li)率(lv)下(xia)調(tiao)進(jin)程(cheng)有(you)望(wang)加(jia)快(kuai)，從(cong)而(er)釋(shi)放(fang)居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)潛(qian)力(li)。

　　實際上，LPR這“一降一平”之間，釋放出貨幣政策在加大調控力度、著力擴大有效需求的同時
，也兼顧考慮金融支持實體經濟的可持續性。

　　“1年期LPR下行
，有利於促進實體經濟信貸成本、經營主體融資成本和個人消費信貸成本穩中有降，有利於穩投資
、促消費、擴內需、加固經濟基本盤；同時5年期以上LPR‘按兵不動’，反映了在調整優化房地產信貸政策時
，對增量
、存量及其他金融產品價格關係的綜合考慮，在降低居民購房成本和利息負擔的同時，也有助於商業銀行在主動靈活下調房貸利率、讓利實體經濟和穩定資產負債表
、做好做細做實風險管理之間取得平衡。”仲量聯行大中華區首席經濟學家及研究部總監龐溟表示。

　　溫(wen)彬(bin)表(biao)示(shi)，在(zai)當(dang)前(qian)銀(yin)行(xing)資(zi)產(chan)端(duan)收(shou)益(yi)率(lv)仍(reng)承(cheng)壓(ya)的(de)環(huan)境(jing)下(xia)
，預(yu)計(ji)後(hou)續(xu)央(yang)行(xing)將(jiang)繼(ji)續(xu)引(yin)導(dao)存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)下(xia)行(xing)，以(yi)維(wei)穩(wen)銀(yin)行(xing)息(xi)差(cha)和(he)利(li)潤(run)率(lv)。存(cun)款(kuan)利(li)率(lv)的(de)延(yan)續(xu)下(xia)行(xing)
，也(ye)會(hui)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)推(tui)動(dong)居(ju)民(min)高(gao)儲(chu)蓄(xu)的(de)轉(zhuan)化(hua)，加(jia)快(kuai)消(xiao)費(fei)和(he)投(tou)資(zi)行(xing)為(wei)，進(jin)而(er)促(cu)進(jin)經(jing)濟(ji)金(jin)融(rong)的(de)良(liang)性(xing)循(xun)環(huan)。