數據顯示，2019年7月，廣義貨幣(M2)增速比上月末和上年同期均低0.4個百分點
；狹義貨幣(M1)增速分別比上月末和上年同期低1.3個和2個百分點。值得注意的是，7月人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元；社會融資規模增量為1.01萬億元，比上年同期少2103億元。

　　M2增速下滑

　　具體來看
，7月末
，M2餘額191.94萬億元，同比增長8.1%
，增速比上月末和上年同期均低0.4個百分點；M1餘額55.3萬億元，同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個和2個百分點；流通中貨幣(M0)餘額7.27萬億元，同比增長4.5%。當月淨投放現金108億元。

　　數據顯示，2019年前6個月的M1同比分別增長0.4%、2%
、4.6%、2.9%

、3.4%、4.4%
；M2同比分別增長8.4%
、8%、8.6%、8.5%、8.5%、8.5%。每經記者注意到
，M2的增速在2019年3月同比增長8.6%
，創下13個月新高，在2019年4月
、5月、6月這三個月都保持在8.5%
，7月出現小幅下滑。

　　興業研究宏觀分析師郭於瑋向《每日經濟新聞》記者表示，企業存款增長放緩是M2增(zeng)速(su)下(xia)降(jiang)的(de)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)。近(jin)期(qi)房(fang)地(di)產(chan)融(rong)資(zi)收(shou)緊(jin)，但(dan)受(shou)外(wai)需(xu)疲(pi)軟(ruan)的(de)影(ying)響(xiang)，製(zhi)造(zao)業(ye)融(rong)資(zi)需(xu)求(qiu)不(bu)足(zu)
，難(nan)以(yi)彌(mi)補(bu)房(fang)地(di)產(chan)融(rong)資(zi)減(jian)少(shao)造(zao)成(cheng)的(de)缺(que)口(kou)。因(yin)此(ci)企(qi)業(ye)融(rong)資(zi)增(zeng)速(su)總(zong)體(ti)放(fang)緩(huan)，對(dui)企(qi)業(ye)存(cun)款(kuan)增(zeng)長(chang)產(chan)生(sheng)拖(tuo)累(lei)。

　　值得一提的是，7月末，人民幣貸款餘額147.02萬億元，同比增長12.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.4個和0.6個百分點；7月份人民幣貸款增加1.06萬億元
，同比少增3975億元。分部門看，住戶部門貸款增加5112億元
，其中，短期貸款增加695億元
，中長期貸款增加4417億元。

　　盤古智庫高級研究員吳琦告訴《每日經濟新聞》記者
，總體看，7月信貸縮量
，7月份人民幣貸款增加1.06萬億元
，同比少增3975億元。而且在繳稅和外彙占款下滑的影響下
，7月是繳稅大月
，當月我國外彙儲備規模為31036.97億美元
，較6月下降155億美元，市場資金麵邊際收緊，M2小幅下滑也在情理之中。

　　長江證券研究所首席宏觀固收分析師趙偉認為，貸款低於預期，一方麵與財政支出回落等對企業貸款拖累有關；另一方麵，也可能受地產融資收緊、嚴查票據和短貸等影響。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀分析認為，信貸投放低於預期，小幅拖累社融增速。未貼現銀行承兌彙票大幅減少4563億
，則是7月社融增速小幅回落至10.7%主要因素。考慮到對於存量不合新規的表外融資清理期限有所延長，短期的表外融資收縮過快對於社融增速的影響可能是暫時的。

　　社融存量同比增10.7%

　　初步統計
，7月末社會融資規模存量為214.13萬億元
，同比增長10.7%
；7月份社會融資規模增量為1.01萬億元
，比上年同期少2103億元。

　　其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加8086億元
，同比少增4775億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少221億元
，同比少減552億元；委托貸款減少987億元，同比多減37億元
；信托貸款減少676億元，同比少減529億元；未貼現的銀行承兌彙票減少4563億元，同比多減1819億元
；企業債券淨融資2240億元
，同比多70億元；地方政府專項債券淨融資4385億元
，同比多2534億元
；非金融企業境內股票融資593億元
，同比多418億元。

　　趙偉表示：“7月，新增社融1.01萬億元
，較去年同期少增2103億元；社融存量增速10.7%，較6月回落0.2個百分。7月主要分項來看，人民幣貸款和未貼現銀行承兌彙票明顯低於去年同期，其中人民幣貸款較去年同期少增4775億元
；非標類的委托貸款略低於去年同期，信托收縮幅度小於去年同期；企業債券和股票融資均略高於去年同期；新增專項債4385億元，較去年同期多增2534億元。”

　　中國銀行國際金融研究所範若瀅表示：“7月社融數據的亮點主要在專項債
，但僅專項債一項很難對社融形成支撐。整體來看，7月社融數據相對疲弱。專項債相關的政策出來的話
，8月專項債可能繼續回暖。”