上周
，人民幣彙率指數創出逾9個月新高。2019年以來，人民幣彙率運行麵臨的積極因素增多，市場彙率預期持續趨穩，預計今後一段時間將繼續呈現趨穩向好走勢。

　　外彙交易中心最新數據顯示，4月19日CFETS人民幣彙率指數為95.51，按周漲0.14，創2018年7月6日以來新高。參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計算的人民幣彙率指數也全部上漲，4日19日上述兩個指數分別為99.23和95.77
，按周漲0.37和0.4，分別為2018年6月22日、2018年7月6日以來新高。

　　2018年12月以來
，人民幣彙率指數重新轉入上行過程，截至4月19日，CFETS人民幣彙率指數累計已升值3.6%。同期，人民幣對美元彙率中間價累計升值3.35%。人民幣對美元和對一籃子貨幣同時出現升值，偏強運行特征比較明顯
，人民幣在新興市場貨幣中表現突出。

　　究其原因，是2018年致使人民幣走弱的主要不利因素出現了積極變化。2018年
，人民幣對美元大幅走弱
，下半年對一籃子貨幣同樣出現較明顯貶值，根源在兩點：一是美聯儲穩步加息和縮表造就強勢美元，美元對人民幣主動升值；二是局部信用收縮疊加外部環境惡化
，致使中國經濟增速下滑
，基本麵壓力促使人民幣對美元主動調整。而2018niandiyilai
，zheliangfangmiandailaiderenminbibianzhiyalijunyoubutongchengdudejianqing。yifangmian

，meilianchujinruzhengceguanchaqi，zantingjiaxibingkenengtiqianjieshusuobiao，meiyuanjixushangxingfengxiandafujianqing；lingyifangmian，suizhehongguanzhengcejiadanizhouqitiaojielidu，kuanxinyongzhujianxianxiao，tuodijingjizengchangdezuoyongkaishifahui，jiashangwaibuhuanjingbuzaijixuehua


，zhongguojingjiyunxingpingwenbingchuxianyixiejijibianhua，renminbihuilvjibenmianzhichengzhongxinzengqiang。

　　今後一段時間，支撐人民幣彙率保持平穩運行的積極因素有望繼續增多。

　　中美經濟、中zhong美mei貨huo幣bi政zheng策ce周zhou期qi性xing背bei離li有you望wang進jin一yi步bu減jian輕qing。當dang前qian
，美mei國guo經jing濟ji在zai見jian頂ding回hui落luo
，中zhong國guo經jing濟ji在zai觸chu底di回hui升sheng
，這zhe一yi局ju麵mian至zhi少shao會hui在zai二er季ji度du內nei得de到dao延yan續xu。同tong時shi，美mei聯lian儲chu放fang慢man了le收shou緊jin貨huo幣bi政zheng策ce節jie奏zou，市shi場chang上shang甚shen至zhi出chu現xian降jiang息xi預yu期qi，而er中zhong國guo貨huo幣bi政zheng策ce可ke能neng難nan以yi進jin一yi步bu放fang鬆song，4月降準預期落空及流動性投放力度下降，促使市場調整對貨幣政策放鬆空間的判斷。

　　這一宏觀背景下，中美利差重新擴大，10年期中美國債利差回到80個基點以上
，外彙儲備已連續5個月回升，人民幣資產吸引力上升，資本外流壓力大幅減輕。今年以來
，外資流入Agushichangguimozengduo
，ersuizhezhongguozhaiquannaruzhongyaoguojizhishu
，zhaiquanshichangyinliuxiaoyingtongyangzhideqidai，zibenshichangkuodakaifangyejiangduirenminbihuilvgouchengyidingzhicheng。

　　值得注意的是
，截至2019年3月，銀行遠期結售彙已連續7個月保持順差，且順差額度逐月增加，顯示人民幣彙率預期持續趨穩向好。

　　考慮到美元指數下行空間可能不大，人民幣對美元彙率升值空間暫時有限，近期大概率將在6.6-7元區間內波動；人民幣在非美貨幣中的突出表現，可能促使彙率指數保持偏強震蕩。