日(ri)前(qian)閉(bi)幕(mu)的(de)中(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)指(zhi)出(chu)，宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)要(yao)強(qiang)化(hua)逆(ni)周(zhou)期(qi)調(tiao)節(jie)，繼(ji)續(xu)實(shi)施(shi)積(ji)極(ji)的(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)和(he)穩(wen)健(jian)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)
，適(shi)時(shi)預(yu)調(tiao)微(wei)調(tiao)，穩(wen)定(ding)總(zong)需(xu)求(qiu)。具(ju)體(ti)到(dao)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)
，明(ming)確(que)穩(wen)健(jian)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)要(yao)鬆(song)緊(jin)適(shi)度(du)，保(bao)持(chi)流(liu)動(dong)性(xing)合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，改(gai)善(shan)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)傳(chuan)導(dao)機(ji)製(zhi)。

　　與去年“穩健的貨幣政策要保持中性
，管住貨幣供給總閘門”的表述相比，中央對貨幣政策的最新定調有所變化
，但基本延續了近一段時間以來的貨幣政策取向。此前的7月23日ri，國guo務wu院yuan總zong理li李li克ke強qiang主zhu持chi召zhao開kai國guo務wu院yuan常chang務wu會hui議yi，部bu署shu更geng好hao發fa揮hui財cai政zheng金jin融rong政zheng策ce作zuo用yong，支zhi持chi擴kuo內nei需xu調tiao結jie構gou促cu進jin實shi體ti經jing濟ji發fa展zhan時shi，就jiu要yao求qiu穩wen健jian的de貨huo幣bi政zheng策ce要yao鬆song緊jin適shi度du
，保bao持chi適shi度du的de社she會hui融rong資zi規gui模mo和he流liu動dong性xing合he理li充chong裕yu，疏shu通tong貨huo幣bi信xin貸dai政zheng策ce傳chuan導dao機ji製zhi。

　　從(cong)根(gen)本(ben)上(shang)說(shuo)，金(jin)融(rong)調(tiao)控(kong)和(he)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)取(qu)向(xiang)是(shi)由(you)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)形(xing)勢(shi)決(jue)定(ding)的(de)。本(ben)次(ci)中(zhong)央(yang)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)會(hui)議(yi)在(zai)充(chong)分(fen)肯(ken)定(ding)成(cheng)績(ji)的(de)同(tong)時(shi)，強(qiang)調(tiao)要(yao)看(kan)到(dao)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)穩(wen)中(zhong)有(you)變(bian)、變中有憂，外部環境複雜嚴峻，經濟麵臨下行壓力。對於前進中這些短期長期兼具、周期性結構性並存的問題
，必須全麵正確把握宏觀政策導向，確保經濟運行在合理區間。

　　穩健的貨幣政策要鬆緊適度，首先要注重提高政策的前瞻性
、靈ling活huo性xing和he針zhen對dui性xing。經jing濟ji運yun行xing中zhong總zong會hui出chu現xian各ge種zhong新xin情qing況kuang和he新xin特te征zheng，這zhe就jiu要yao求qiu貨huo幣bi政zheng策ce根gen據ju經jing濟ji形xing勢shi變bian化hua適shi時shi適shi度du預yu調tiao微wei調tiao
，並bing加jia強qiang逆ni周zhou期qi調tiao控kong，從cong而er提ti高gao政zheng策ce的de靈ling活huo性xing和he針zhen對dui性xing。

　　今jin年nian以yi來lai，國guo內nei國guo際ji經jing濟ji金jin融rong領ling域yu突tu出chu矛mao盾dun有you所suo顯xian現xian，挑tiao戰zhan和he不bu確que定ding性xing增zeng加jia。此ci前qian強qiang監jian管guan引yin起qi部bu分fen業ye務wu收shou縮suo
，社she會hui融rong資zi規gui模mo增zeng速su出chu現xian回hui落luo，銀yin行xing表biao外wai業ye務wu回hui表biao壓ya力li大da。在zai這zhe種zhong內nei外wai部bu情qing況kuang下xia
，貨huo幣bi政zheng策ce在zai邊bian際ji上shang有you所suo調tiao整zheng
，貸dai款kuan增zeng速su有you所suo回hui升sheng，使shi貨huo幣bi政zheng策ce維wei持chi了le和he實shi體ti經jing濟ji相xiang匹pi配pei的de狀zhuang態tai。從cong“保持中性”到“鬆緊適度”
，符合新形勢下經濟發展需要
，也是貨幣政策不斷動態優化的過程。

　　穩wen健jian的de貨huo幣bi政zheng策ce要yao鬆song緊jin適shi度du，還hai要yao注zhu重zhong保bao持chi流liu動dong性xing合he理li充chong裕yu。今jin年nian以yi來lai，央yang行xing結jie合he實shi際ji相xiang機ji抉jue擇ze，作zuo出chu前qian瞻zhan性xing的de預yu調tiao微wei調tiao。經jing統tong計ji，今jin年nian央yang行xing4次降低法定存款準備金率，釋放資金合計3.65萬億元；同時，運用中期借貸便利（MLF）提供新增流動性1.76萬億元。這些措施都較好地支持了實體經濟。

　　需要強調的是，為繼續貫徹落實黨中央、國務院關於改善小微企業和民營企業融資環境的精神，央行12月19日宣布創設定向中期借貸便利（TMLF），從而既進一步加大金融對實體經濟特別是小微企業
、民營企業等重點領域的支持力度，降低融資成本
，又有利於改善商業銀行和金融市場的流動性結構，保持市場流動性合理充裕。

　　穩健的貨幣政策在鬆緊適度，保持流動性合理充裕的同時，也應注重改善貨幣政策傳導機製。市場上對當前金融環境有“寬貨幣、緊信用”的說法，即商業銀行手裏的流動性比較充裕
，未能轉化為對企業
、非金融機構的貸款。其實，如果把央行看作資金的“總閘門”
，那麼商業銀行就是傳導央行資金的“引水渠”。今(jin)年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)，銀(yin)行(xing)體(ti)係(xi)超(chao)儲(chu)率(lv)並(bing)未(wei)上(shang)升(sheng)
，貨(huo)幣(bi)信(xin)貸(dai)平(ping)穩(wen)增(zeng)長(chang)
，表(biao)明(ming)央(yang)行(xing)投(tou)放(fang)的(de)資(zi)金(jin)基(ji)本(ben)上(shang)全(quan)部(bu)傳(chuan)導(dao)到(dao)了(le)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)。並(bing)且(qie)
，債(zhai)券(quan)利(li)率(lv)顯(xian)著(zhu)下(xia)降(jiang)，貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)穩(wen)中(zhong)趨(qu)降(jiang)，也(ye)表(biao)明(ming)央(yang)行(xing)投(tou)放(fang)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)利(li)率(lv)傳(chuan)導(dao)效(xiao)果(guo)正(zheng)在(zai)逐(zhu)步(bu)顯(xian)現(xian)。

　　當然

，目前，在結構上和局部領域，貨幣政策傳導仍麵臨一些約束。為此，一方麵央行將繼續實施定向調控、精準滴灌，並通過“幾家抬”的方式共同改善貨幣政策傳導的微觀基礎；另一方麵則強化市場決定資源配置的作用
，正如中央經濟工作會議所提“凡是市場能自主調節的就讓市場來調節
，凡是企業能幹的就讓企業幹”。

　　值得注意的是，穩健的貨幣政策鬆緊適度，保持流動性合理充裕
，還是更好發揮“雙支柱”調控框架的作用，打好防範化解重大風險攻堅戰
，守住不發生係統性風險底線的重要前提和保障。

　　明年是新中國成立70周(zhou)年(nian)，是(shi)全(quan)麵(mian)建(jian)成(cheng)小(xiao)康(kang)社(she)會(hui)關(guan)鍵(jian)之(zhi)年(nian)，做(zuo)好(hao)經(jing)濟(ji)工(gong)作(zuo)至(zhi)關(guan)重(zhong)要(yao)。在(zai)重(zhong)要(yao)戰(zhan)略(lve)機(ji)遇(yu)期(qi)的(de)關(guan)鍵(jian)階(jie)段(duan)，下(xia)一(yi)步(bu)應(ying)繼(ji)續(xu)實(shi)施(shi)好(hao)穩(wen)健(jian)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)，綜(zong)合(he)運(yun)用(yong)多(duo)種(zhong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)，注(zhu)意(yi)鬆(song)緊(jin)適(shi)度(du)
，保(bao)持(chi)流(liu)動(dong)性(xing)合(he)理(li)充(chong)裕(yu)
，改(gai)善(shan)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)傳(chuan)導(dao)機(ji)製(zhi)。同(tong)時(shi)

，把(ba)為(wei)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)服(fu)務(wu)作(zuo)為(wei)出(chu)發(fa)點(dian)和(he)落(luo)腳(jiao)點(dian)，全(quan)麵(mian)提(ti)升(sheng)服(fu)務(wu)效(xiao)率(lv)和(he)水(shui)平(ping)，把(ba)更(geng)多(duo)金(jin)融(rong)資(zi)源(yuan)配(pei)置(zhi)到(dao)經(jing)濟(ji)社(she)會(hui)發(fa)展(zhan)的(de)重(zhong)點(dian)領(ling)域(yu)和(he)薄(bo)弱(ruo)環(huan)節(jie)
，更(geng)好(hao)滿(man)足(zu)人(ren)民(min)群(qun)眾(zhong)和(he)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)多(duo)樣(yang)化(hua)的(de)金(jin)融(rong)需(xu)求(qiu)。