四大礦山以超低成本保持市場絕對占有率

　　從行業發展的角度上看，2004年以前，由於中國鋼鐵工業的發展尚未成熟，全球鐵礦石市場一直延續著以長期協議定價為基礎的平穩發展態勢；2004年後，尤其是2006年nian以yi來lai
，中zhong國guo鋼gang鐵tie工gong業ye迅xun猛meng發fa展zhan，中zhong國guo粗cu鋼gang產chan量liang全quan球qiu占zhan比bi不bu斷duan提ti高gao，為wei滿man足zu中zhong國guo市shi場chang對dui鐵tie礦kuang石shi不bu斷duan增zeng長chang的de需xu求qiu
，鐵tie礦kuang石shi市shi場chang容rong量liang不bu斷duan擴kuo大da。伴ban隨sui著zhe新xin增zeng產chan能neng的de釋shi放fang，2008年後以全球第四大鐵礦石巨頭FMG為代表的市場新增力量進入鐵礦石市場。在同一階段，鐵礦石定價規則改為依據普氏價格指數定價，新增產能一度推高鐵礦石成本在2011年前後上升至50美元/噸以上

，市場供給的充足與行業競爭的加劇使得鐵礦石市場供大於求，價格在2013年開始下行。而伴隨著新增產能的逐漸釋放
，全球鐵礦石平均生產成本不斷攤低
，至2016年，全球鐵礦石行業平均FOB（離岸成本）下降至27美元/噸。2017nianyilai
，bansuizhetiekuangshishichangdedaguimoweiraochengbenyujiagezhijiandexipai，xingyeyisidatiekuangshengchanshangweidaibiaodelongduangejuyufamingxian。zailongduangejuxia

，danshuihegu
、力拓、必和必拓和FMG四大礦山不斷通過提高主力礦山產量和提高科技應用水平降低生產成本以保持對全球其他鐵礦石生產商的行業持續競爭能力。

　　2020年，全球鐵礦石產量為21.56億噸
，平均鐵礦石FOB為32.6美元/噸，其中淡水河穀、力拓
、必和必拓
、FMG四大礦的產量就接近10.5億噸，占當年全球產量的49%左右
，且這4家礦企的FOB成本分別隻有20.0美元/噸、22.6美元/噸、19.2/噸和17.5美元/噸，遠低於全球平均水平。同時
，根據相關權威信息機構的數據
，目前全球142家鐵礦石生產商中有49家企業成本低於32.6美元/噸的平均水平，總產量達14.58億噸，占全球產量的近68%。

　　根據全球權威行業數據，2020年全球鐵礦石產量前20家的企業共生產了14.54億噸鐵礦石，占全球總量的67%以上，而這20家企業中除安賽樂米塔爾、LKAB、首鋼、鞍鋼4家公司外，其他的企業FOB成本均低於或接近全球32.6美元/噸的平均值。

　　2020年全球鐵礦石平均FOB成本為32.6美元/噸。其中，采礦成本11.6美元/噸（折合人民幣約78元/噸），選礦成本7.21美元/噸（折合人民幣約49元/噸）
，運輸成本7.0美元/噸（折合人民幣約47元/噸），土地使用稅費4.02美元/噸，管理成本1.91美元/噸。四大礦山全麵形成了對全球非主流礦山，特別是中國鐵礦石生產企業的壓製性成本優勢。

　　從2007年~2020年全球鐵礦石FOB成本構成的變化曲線上看，由於四大礦山壟斷程度的增強，全球FOB生產成本被控製在較低水平，四大礦山通過嚴格的成本控製保持市場的絕對占有率。

　　從全球在產鐵礦石資源的壟斷度上看，截至2020年末，全球在產的252座鐵礦礦山中86座礦山的成本低於32.6美元/噸的平均水平
，67座礦山成本低於30美元/噸。而全球FOB成本高於60美元/噸的68座礦山中63座礦山為中國國內或所屬國外礦山。同時
，數據顯示：在全球成本排名前30的礦山基本被四大礦山所擁有；而中國在產鐵礦山中
，排名最靠前的是攀鋼礦業旗下朱家包包鐵礦，但其排名僅為第111位，FOB成本約為40.1美元/噸。同時，在2020年全球27個鐵礦石主要生產國中，我國的鐵礦石FOB平均成本達到71.1美元/噸，排名最後一位，是當年全球鐵礦山FOB平均成本的近2.2倍
，且當年的鐵礦石成品礦產量隻有2.1億噸左右，僅占全球產量的約9.7%。

　　中國國產鐵礦成本競爭力亟待提高

　　從中國國內鐵礦石供給上看，由於多年的開發
，我國現存鐵礦礦山資源品位逐年下降。根據中國冶金礦山協會的統計數字
，2021年1月~7月份
，我國開采的原礦品位隻有26.67%
，列入中國冶金礦山協會統計的重點礦山原礦產量為21007.6萬噸，成品礦產量為7020萬噸，累計選礦比為3.09
，累計拋尾品位為8.36%。計算得出

，目前我國重點礦山平均每3噸原礦產出1噸成品礦。按月均產量推算
，2021年全年，我國重點礦山成品礦產量在1.2億噸左右。

　　由(you)於(yu)列(lie)入(ru)中(zhong)國(guo)冶(ye)金(jin)礦(kuang)山(shan)協(xie)會(hui)統(tong)計(ji)的(de)重(zhong)點(dian)鐵(tie)礦(kuang)企(qi)業(ye)多(duo)數(shu)為(wei)國(guo)有(you)大(da)中(zhong)型(xing)鐵(tie)礦(kuang)，原(yuan)礦(kuang)品(pin)位(wei)較(jiao)高(gao)，金(jin)屬(shu)回(hui)收(shou)率(lv)較(jiao)高(gao)，選(xuan)礦(kuang)比(bi)較(jiao)低(di)，所(suo)以(yi)根(gen)據(ju)往(wang)年(nian)統(tong)計(ji)，雖(sui)然(ran)重(zhong)點(dian)企(qi)業(ye)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)原(yuan)礦(kuang)產(chan)量(liang)僅(jin)占(zhan)全(quan)國(guo)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)原(yuan)礦(kuang)產(chan)量(liang)的(de)不(bu)足(zu)37%
，但是其成品礦產量占了全國成品礦產量的50%~60%甚至以上。根據中國冶金礦山協會的統計，1月~7月份，全國鐵礦石原礦產量（含重點礦山）共計為57018萬噸，累計產量同比增長17.2%。但是從全國成品礦的角度上看，根據冶金礦山協會對選比指標的統計，我國1月~7月份的累計鐵礦山選比最優為1.29，最差為11.49，刨除重點礦山3.09的平均選比外
，估算的剩餘礦山選比在5至6範圍內，拋尾品位按12%左右計算出的2021年1月~7月份我國國產礦成品礦產量約在1.3億噸左右，其中重點礦山產量為7020萬噸
，占比超過52%。以此估算的全年我國國產鐵礦石成品礦產量為2.3億噸左右
，較2020年的2.1億噸增長2000萬噸，年增長幅度在9.5%左右

，幾乎是原礦產量增幅的一半。

　　youyuziranpinweidexiajiang，zaitiekuangshichanliangshangshengdetongshi，woguojuedabufentiekuangyiyoulutianzhuanweijingxiacaikuang
，zaianquanshengchanhehuanjingbaohuyaoqiubuduanshengjideqingkuangxia
，shengchanchengbenbuduantigao。2021年1月~7月份
，我國國產礦礦石製造成本（井下）為105.45元/噸
，同比增長9.51%；鐵精礦製造成本為396.24元/噸
，同比上升10.59%；鐵精礦完全成本為525.80元/噸，同比增長12.24%。這3組數據完全可以反映出：隨著國內鐵礦石自然稟賦的下降，為了增加國內約9.5%的成品礦產量，需要國內鐵礦石原礦的開采成本上升9.5%

，選礦成本增加10.59%，推漲鐵精粉完全成本增加12.24%。

　　值得特別指出的是，中國廢鋼市場發展預計在“十四五”期間將迎來發展的“井噴期”。廢鋼產量的增加將有效降低中國對進口鐵礦石的依賴。但是按照中國10億噸粗鋼產量計算，僅長流程高轉爐煉鋼提高廢鋼比至國際平均水平就需廢鋼3億yi噸dun以yi上shang。提ti高gao電dian爐lu煉lian鋼gang在zai我wo國guo鋼gang鐵tie工gong業ye實shi際ji生sheng產chan中zhong的de占zhan比bi也ye是shi有you效xiao地di降jiang低di鐵tie礦kuang石shi高gao度du依yi賴lai的de重zhong要yao方fang法fa。總zong之zhi，充chong分fen有you效xiao利li用yong對dui廢fei鋼gang資zi源yuan，用yong好hao廢fei鋼gang、多用廢鋼是降低我國對鐵礦石資源高度對外依存的有效手段。

　　警惕現行定價機製與金融資本雙重影響鐵礦石價格

　　資源的高度壟斷成就了四大礦山擁有絕對市場話語權
，鐵礦石價格被推高。2021年(nian)以(yi)來(lai)
，中(zhong)國(guo)進(jin)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)屢(lv)創(chuang)新(xin)高(gao)。在(zai)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)不(bu)斷(duan)上(shang)漲(zhang)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)
，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)成(cheng)為(wei)全(quan)球(qiu)最(zui)賺(zhuan)錢(qian)的(de)資(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)
，壟(long)斷(duan)了(le)全(quan)球(qiu)優(you)質(zhi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)資(zi)源(yuan)的(de)四(si)大(da)礦(kuang)山(shan)在(zai)坐(zuo)擁(yong)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)市(shi)場(chang)絕(jue)對(dui)定(ding)價(jia)話(hua)語(yu)權(quan)的(de)同(tong)時(shi)
，成(cheng)為(wei)全(quan)球(qiu)金(jin)屬(shu)礦(kuang)產(chan)行(xing)業(ye)企(qi)業(ye)的(de)突(tu)出(chu)代(dai)表(biao)。澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)有(you)關(guan)媒(mei)體(ti)統(tong)計(ji)的(de)2021年上半年全球前十大金屬礦業上市公司市值排名中，全球前六大鐵礦石生產（貿易）巨頭占據了前6席位，其中必和必拓
、力拓

、淡水河穀、英美資源和FMG五大鐵礦生產商分別列第1
、2、3

、5、6位，全球最大的鐵礦石貿易商嘉能可列第4位。

　　資(zi)本(ben)的(de)青(qing)睞(lai)使(shi)得(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)成(cheng)為(wei)遊(you)資(zi)炒(chao)作(zuo)的(de)寵(chong)兒(er)。尤(you)其(qi)是(shi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供(gong)應(ying)端(duan)的(de)高(gao)度(du)壟(long)斷(duan)和(he)需(xu)求(qiu)端(duan)的(de)單(dan)一(yi)旺(wang)盛(sheng)及(ji)集(ji)中(zhong)度(du)低(di)情(qing)況(kuang)

，更(geng)容(rong)易(yi)得(de)到(dao)市(shi)場(chang)遊(you)資(zi)的(de)炒(chao)作(zuo)。資(zi)本(ben)對(dui)原(yuan)料(liao)市(shi)場(chang)的(de)“偏好”使得資本大量湧入原料市場並人為推高鐵礦石價格。2021年5月~7月份，鐵礦石價格曾經連續運行在200美元/噸以上。即便是在2021年7月後中國粗鋼限產情況下，鐵礦石價格斷崖式下跌至120美元/噸附近，相對32.8美元/噸的生產成本，海外鐵礦巨頭依然利潤可觀。從資本視角出發，隻要中國粗鋼產量不出現大的減量，資本就依然“看好”鐵礦石的未來。因此

，7月後斷崖式的下跌並非意味著資本的離場，需要引起我們的警惕。

　　tiekuangshidejinrongshuxingbuduanzengqiang，jinrongzibenzhutuitiekuangshijiageyizhangnandie。zongguantiekuangshishichangjiagedexingchenglishi，tiekuangshizhenzhengyiyishangshichangjiagedexingchengzhiyouduanduan12年的時間。應該說，相比銅等傳統大宗金屬的市場價格形成的曆史
，鐵礦石還隻是一個“新生兒”。然而這一新生商品在入市之初就麵臨著高度壟斷和價格易被操縱的困境。自2008年6月鐵礦石普氏價格指數被選擇成為鐵礦石市場價格的參考依據起，四大礦山主導市場定價機製格局也就隨之產生。2018年5yue，zhongguodalianshangpinjiaoyisuoyinrujingwaitouzizhehou，jinrongshichangduitiekuangshidechengjiaoliangxunsuchaoyueshitishichangrongliang
，qihuojiagezhujianzaitiekuangshishichangdingjiazhongzhanjuzhongyaodiwei。keyishuo，tiekuangshizuoweiheisejinshu（鋼鐵工業）的主要原料
，其金融屬性不斷被市場所完善，目前已經形成以期貨定價為主、普(pu)氏(shi)現(xian)貨(huo)共(gong)同(tong)運(yun)行(xing)的(de)雙(shuang)軌(gui)製(zhi)價(jia)格(ge)體(ti)係(xi)，金(jin)融(rong)屬(shu)性(xing)在(zai)中(zhong)國(guo)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)定(ding)價(jia)機(ji)製(zhi)上(shang)已(yi)占(zhan)有(you)相(xiang)當(dang)的(de)比(bi)重(zhong)。在(zai)資(zi)源(yuan)高(gao)度(du)壟(long)斷(duan)的(de)前(qian)提(ti)下(xia)，金(jin)融(rong)資(zi)本(ben)的(de)助(zhu)推(tui)隻(zhi)能(neng)導(dao)致(zhi)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價(jia)格(ge)易(yi)漲(zhang)難(nan)跌(die)。

　　從(cong)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)資(zi)源(yuan)供(gong)需(xu)上(shang)看(kan)
，中(zhong)國(guo)以(yi)國(guo)內(nei)大(da)循(xun)環(huan)為(wei)主(zhu)的(de)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)對(dui)鋼(gang)材(cai)的(de)需(xu)求(qiu)仍(reng)將(jiang)保(bao)持(chi)高(gao)位(wei)，國(guo)家(jia)穩(wen)物(wu)價(jia)穩(wen)供(gong)應(ying)的(de)政(zheng)策(ce)也(ye)將(jiang)要(yao)求(qiu)鋼(gang)材(cai)的(de)供(gong)應(ying)和(he)價(jia)格(ge)維(wei)持(chi)在(zai)合(he)理(li)區(qu)間(jian)。而(er)國(guo)家(jia)限(xian)製(zhi)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)的(de)做(zuo)法(fa)實(shi)際(ji)是(shi)將(jiang)市(shi)場(chang)決(jue)定(ding)的(de)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)峰(feng)值(zhi)進(jin)行(xing)合(he)理(li)的(de)分(fen)布(bu)
，避(bi)免(mian)因(yin)供(gong)需(xu)錯(cuo)位(wei)引(yin)發(fa)市(shi)場(chang)恐(kong)慌(huang)，有(you)利(li)於(yu)鋼(gang)鐵(tie)工(gong)業(ye)作(zuo)為(wei)國(guo)家(jia)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)的(de)絕(jue)對(dui)支(zhi)柱(zhu)行(xing)業(ye)的(de)穩(wen)定(ding)發(fa)展(zhan)。因(yin)此(ci)
，可(ke)以(yi)說(shuo)
，未(wei)來(lai)幾(ji)年(nian)內(nei)的(de)中(zhong)國(guo)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)不(bu)會(hui)超(chao)過(guo)2020年的水平

，中國粗鋼產量的峰值區間的持續時間將被拉長。在2030年(nian)碳(tan)達(da)峰(feng)要(yao)求(qiu)下(xia)對(dui)優(you)質(zhi)資(zi)源(yuan)的(de)旺(wang)盛(sheng)需(xu)求(qiu)以(yi)及(ji)中(zhong)國(guo)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)供(gong)應(ying)瓶(ping)頸(jing)影(ying)響(xiang)下(xia)，全(quan)力(li)保(bao)障(zhang)廢(fei)鋼(gang)和(he)國(guo)產(chan)礦(kuang)鐵(tie)元(yuan)素(su)供(gong)給(gei)，積(ji)極(ji)開(kai)發(fa)海(hai)外(wai)在(zai)手(shou)資(zi)源(yuan)，方(fang)能(neng)在(zai)鐵(tie)元(yuan)素(su)資(zi)源(yuan)的(de)供(gong)給(gei)端(duan)對(dui)高(gao)企(qi)的(de)礦(kuang)價(jia)形(xing)成(cheng)有(you)效(xiao)的(de)阻(zu)擊(ji)。

　　從鐵礦石金融屬性來看，資本炒作尚未謝幕，資本的逐利性使得“做多”操作隨時可能“反撲”。

　　從鐵礦石的定價機製來看，普氏價格的操控與金融市場對鐵礦石價格的雙重影響，給價格操控者也提供了“進退自如”的空間，在極端不利條件下，普氏鐵礦石價格指數完全可以背離金融市場獨自運行。

　　鋼gang鐵tie工gong業ye是shi我wo國guo的de支zhi柱zhu行xing業ye之zhi一yi，穩wen定ding的de原yuan料liao供gong應ying和he平ping穩wen的de原yuan料liao采cai購gou價jia格ge是shi保bao證zheng行xing業ye穩wen定ding發fa展zhan的de關guan鍵jian。目mu前qian鐵tie礦kuang石shi市shi場chang的de定ding價jia是shi相xiang互hu勾gou稽ji又you貌mao似si互hu不bu相xiang幹gan的de雙shuang軌gui定ding價jia機ji製zhi
，即ji價jia格ge的de最zui終zhong體ti現xian是shi普pu氏shi價jia格ge指zhi數shu，而er背bei後hou的de邏luo輯ji則ze是shi金jin融rong市shi場chang的de資zi本ben博bo弈yi。對dui於yu業ye已yi壟long斷duan控kong製zhi資zi源yuan的de海hai外wai礦kuang業ye巨ju頭tou而er言yan
，完wan全quan可ke以yi“遊刃有餘”地在兩軌間操控鐵礦石價格。

　　yinci，weilaizhongguoyaochongpotiekuangshidingjiaquanpangluodekunjing
，bixuzhongshizaitiekuangshijinrongshichangdeboyibingzhelidapojinrongqihuoyupushixianhuozhijiandeshuangguigoujiguanxi，zaijinronghexianhuolianggeshichangzhongtongshifali
，ezhitiekuangshijiagedebaozhangbaodiebingyouxiaoyindaotiekuangshijiagezaixiangduiheliqujianyunxing。