粟坤全

　　受宏觀層麵預期改善的支撐
，上周（11月13日—17日

，下同）黑(hei)色(se)係(xi)期(qi)貨(huo)行(xing)情(qing)上(shang)漲(zhang)趨(qu)勢(shi)較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)。經(jing)過(guo)一(yi)周(zhou)的(de)交(jiao)易(yi)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)出(chu)現(xian)幅(fu)度(du)較(jiao)大(da)的(de)回(hui)調(tiao)。截(jie)至(zhi)上(shang)周(zhou)末(mo)收(shou)盤(pan)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)主(zhu)力(li)合(he)約(yue)價(jia)格(ge)回(hui)調(tiao)約(yue)1%。鑒於宏觀層麵預期改善帶來的支撐具有長期性，可以判斷鐵礦石期貨價格的回調是短期的，屬於階段性的高位震蕩。

　　在zai基ji本ben麵mian
，鐵tie礦kuang石shi呈cheng現xian出chu供gong需xu雙shuang弱ruo的de格ge局ju。從cong供gong應ying端duan來lai看kan，上shang周zhou受shou巴ba西xi火huo災zai事shi故gu及ji國guo內nei大da風feng天tian氣qi影ying響xiang，鐵tie礦kuang石shi發fa運yun量liang及ji到dao港gang量liang雙shuang雙shuang回hui落luo。上shang周zhou，全quan國guo45港鐵礦石到港量為2052萬噸，周環比下降542萬噸，降幅為20.9%
，處於近3年同期低位水平。此外，上周全球鐵礦石發運量周環比下降447萬噸，較10月份周均值低426萬噸
，處於近3年同期較低水平且低於今年均值。

　　從需求端來看，上周鐵水產量持續下降
，全國247家鋼廠日均鐵水產量為235.5萬噸，周環比下降近3.3萬噸
，同比增加10.6萬噸。由於目前鋼廠生產正處於季節性下行的趨勢中，短期內預計需求端或將繼續維持偏弱的局麵。

　　庫存方麵

，鐵礦石庫存絕對值仍處於低位
，短期內出現小幅去庫存。截至11月17日，全國45港鐵礦石庫存總量為11226.9萬噸，周環比去庫存81.7萬噸，比去年同期庫存低2092.1萬噸。但上周的小幅去庫存是不可持續的。伴隨著天氣因素的影響消退，本周港口卸貨入庫量預計較上周有所回升。預計後期全國45港鐵礦石庫存再次進入累庫階段。

　　綜上所述，雖然有宏觀層麵的支撐，但是鐵礦石供需雙弱的基本麵使其期貨價格出現短期回調。

　　《中國冶金報》（2023年11月23日 03版三版）