馮豔成

　　今年上半年
，“雙焦”（焦煤、焦炭）期貨走勢基本一致，主力合約價格整體呈現第1季度震蕩上漲、第2季度衝高回落走勢。截至6月24日，焦炭主力合約價格收於3000元/噸，較去年底收盤價2934元/噸上漲66元/噸，漲幅為2.25%；焦煤主力合約價格收於2288元/噸，較去年底收盤價2228.5元/噸上漲59.5元/噸
，漲幅為2.67%。

　　從影響因素來看，今年1月—2月份，受秋冬季及北京冬奧會、冬殘奧會期間環保限產政策較嚴的影響，焦炭供給收縮，疊加焦煤供應偏緊的矛盾依然存在
，焦煤價格推動焦炭價格持續上漲；3yuefen
，quanguoxinguanfeiyanyiqingduodiansanfa，daozhiheisejinshuzhongduanxuqiubiaoxiandimi。buguo，suizhehongguancijizhengcebuduantuichu

，shichangduixuqiudehuifubaoyoujijiyuqi，heisebankuaijiagezhengtishangzhang；4月下旬後
，成材價格不見好轉，而原料成本持續抬升，導致鋼廠呈現虧損狀態，焦炭現貨價格也在“五一”假期結束後開啟下跌周期；5月底到6月上旬，焦炭價格出現階段性反彈；6月中旬後，終端需求始終沒有達到此前預期，市場交易核心邏輯回歸基本麵。

　　從焦炭供給方麵來看，今年上半年，今年初的環保限產政策等因素在不同階段對焦炭的供應造成影響。數據顯示，1月—5月份
，我國焦炭累計產量為19801.0萬噸，累計同比微降0.50%。6月份以來，受焦化市場陷入虧損的影響
，各地焦企有不同程度限產。在焦炭供應方麵
，從焦化產能新增與淘汰變化情況來看
，2020年
，全國多地集中淨退出了2500多萬噸的產能；2021年，全國淨新增焦化產能約2600萬噸
，已將上一年的淨退出產能回補；2022年仍將保持產能回補態勢。截至6月上旬，今年上半年淨新增產能約1460萬噸，預計全年淨增產能或將達到1900萬(wan)噸(dun)左(zuo)右(you)。因(yin)此(ci)，今(jin)年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)焦(jiao)炭(tan)產(chan)量(liang)或(huo)維(wei)持(chi)穩(wen)中(zhong)有(you)增(zeng)態(tai)勢(shi)
，但(dan)考(kao)慮(lv)到(dao)焦(jiao)化(hua)利(li)潤(run)偏(pian)低(di)及(ji)需(xu)求(qiu)端(duan)粗(cu)鋼(gang)控(kong)產(chan)政(zheng)策(ce)的(de)影(ying)響(xiang)，焦(jiao)炭(tan)產(chan)量(liang)整(zheng)體(ti)增(zeng)長(chang)空(kong)間(jian)或(huo)有(you)限(xian)。

　　從需求方麵來看，與去年下半年相比，今年1月—5月份焦炭需求保持穩中有增態勢。從鋼廠端來看，雖然今年第2季ji度du以yi來lai鋼gang廠chang利li潤run一yi直zhi不bu好hao，但dan鋼gang廠chang更geng多duo的de是shi對dui虧kui損sun更geng嚴yan重zhong的de短duan流liu程cheng進jin行xing了le相xiang應ying的de減jian產chan，長chang流liu程cheng則ze保bao持chi較jiao高gao的de生sheng產chan效xiao率lv。我wo的de鋼gang鐵tie網wang口kou徑jing數shu據ju顯xian示shi，247家鋼廠高爐日均鐵水產量由2月份的203萬噸持續增加至當前最高點6月中旬的243萬噸
，今年上半年日均鐵水產量為227萬噸，較2021年下半年增加10萬噸，這意味著焦炭的需求保持良好。近期，由於鋼廠虧損程度進一步加大
，鋼廠開始對高爐進行檢修
、限產
，鐵水產量觸頂回落
，後期需持續關注鋼廠實際減產情況。

　　考慮到鋼廠利潤不佳及粗鋼控產等政策的影響，預計240萬wan噸dun左zuo右you的de日ri均jun鐵tie水shui產chan量liang不bu具ju備bei可ke持chi續xu性xing，今jin年nian下xia半ban年nian或huo呈cheng現xian逐zhu步bu下xia降jiang的de趨qu勢shi，也ye就jiu意yi味wei著zhe焦jiao炭tan需xu求qiu最zui好hao的de階jie段duan或huo已yi過guo去qu。當dang然ran
，今jin年nian整zheng體ti粗cu鋼gang控kong產chan難nan度du或huo較jiao去qu年nian小xiao一yi些xie，若ruo下xia半ban年nian宏hong觀guan層ceng麵mian刺ci激ji經jing濟ji複fu蘇su的de政zheng策ce繼ji續xu發fa力li
，也ye不bu排pai除chu原yuan材cai料liao需xu求qiu在zai“金九銀十”階段再次迎來階段性增加。

　　從庫存方麵來看，由於今年上半年焦炭需求強於供給
，焦炭庫存保持偏低水平。截至6月24日，焦炭庫存總量為965萬噸
，同比下降35萬wan噸dun。分fen環huan節jie來lai看kan，目mu前qian焦jiao化hua廠chang及ji鋼gang廠chang端duan焦jiao炭tan庫ku存cun水shui平ping低di於yu今jin年nian初chu水shui平ping。尤you其qi是shi鋼gang廠chang端duan
，由you於yu今jin年nian上shang半ban年nian成cheng材cai消xiao費fei不bu佳jia，去qu庫ku存cun不bu及ji預yu期qi導dao致zhi其qi資zi金jin難nan以yi兌dui現xian，鋼gang廠chang對dui焦jiao炭tan的de采cai購gou積ji極ji性xing不bu高gao，但dan長chang流liu程cheng生sheng產chan保bao持chi良liang好hao，加jia速su消xiao耗hao了le鋼gang廠chang內nei的de焦jiao炭tan庫ku存cun

，庫ku存cun可ke用yong天tian數shu下xia降jiang至zhi11天左右
，往年同期則維持在14天~15天。今年下半年
，在需求緩慢回落、焦化新產能陸續投產的預期下，焦炭供需關係有轉向偏寬鬆的趨勢，焦炭庫存或有一定累積。

　　congchengbenfangmianlaikan，jinnianshangbannian
，woguolianjiaomeizichanliangjijinkouliangjunbaochiwenzhongyouzengdequshi
，jiaomeigongyingpianjingejudedaojinyibuhuanjie
，dankucunrengbaochidiwei，jiaomeishangweiwanquanniuzhuanpianjingeju；下xia半ban年nian，國guo內nei焦jiao煤mei產chan量liang或huo保bao持chi平ping穩wen，進jin口kou增zeng量liang預yu期qi較jiao大da，尤you其qi需xu關guan注zhu蒙meng古gu國guo煤mei，若ruo其qi通tong關guan量liang放fang大da
，則ze會hui衝chong擊ji國guo內nei焦jiao煤mei市shi場chang，導dao致zhi焦jiao煤mei價jia格ge重zhong心xin下xia移yi。另ling需xu注zhu意yi的de是shi
，若ruo國guo內nei終zhong端duan需xu求qiu恢hui複fu不bu及ji預yu期qi，下xia遊you也ye會hui將jiang壓ya力li繼ji續xu向xiang焦jiao煤mei端duan傳chuan導dao。

　　今年上半年，“雙焦”價格呈“先揚後抑”走zou勢shi，漲zhang跌die幅fu基ji本ben持chi平ping，焦jiao炭tan供gong給gei相xiang對dui平ping穩wen，需xu求qiu較jiao去qu年nian下xia半ban年nian有you所suo回hui升sheng
，供gong需xu保bao持chi略lve偏pian緊jin格ge局ju。展zhan望wang今jin年nian下xia半ban年nian
，焦jiao化hua產chan能neng持chi續xu呈cheng現xian淨jing新xin增zeng狀zhuang態tai
，焦jiao炭tan供gong給gei有you望wang增zeng加jia；zaixuqiuduan，jinnianrengjiangzhixingcugangkongchanzhengce，yuanliaoxuqiushangxianjiaoweimingque，xiabanniandaizhengcezhubuluodi，jiaotanxuqiuhuozhubuhuiluo。yinci，jinnianxiabannianjiaotangongxupianjinguanxiyouwangjixugaishan，zaijibenmianqudongxia，jiaotanjiagezhongxinhuoquxiangxiayi，duichengcaidechengbenzhichengzuoyongjiangjianruo。danzaishichangqingxujizijindeyingxiangxia，jiaotanqihuojiagedanxingjiaoda，bupaichuzaixuqiuwangshengjieduanrengyoujieduanxinggensuigangkuangjiagezouqiangdeyuqi，huozaicixiangshangchongji6月份的價格高點（3758元/噸），但預計很難突破今年4月中旬的高點（4284.0元/噸）。

　　《中國冶金報》（2022年6月30日 03版三版）