宏觀利空施壓鎳市韌性仍存

2026-04-16 04:19:22

　　尹心

　　近期在全球通脹預期升溫的背景下，滬鎳經曆了寬幅震蕩的“過山車”xingqing。mianduimeiguochaoyuqidejiuyehetongzhangshuju，zuixindemeilianchujiyaotaolunlezhubutuichulianghuakuansongnaizhitiqianjiaxidekenengxing，zaishichangyuqidehuobiguaidianlailinzhiji，baokuoniezaineidedazongshangpinbodongxingxianzhujiaju。houshilaikan，suizheshichangduihongguanlikongdezhubuxiaohua，jibenmianzhuanqiangdenieshijinyibuxiadiedekongjianyouxian。

　　feilvbinyuankuanggongyingchaoyuqijinque。xiajiyilai，feilvbinxinguanfeiyanyiqingzaiduehua，gaiguoxinzengbinglilvchuangxingao，qizhongniekuangchanqubalawangshengshenzhixuanbujinruzainanzhuangtai，dangdichuanqidafuyanchang，daozhizhongguohongtuniekuangzengliangbujiyuqi。jiezhi6月18日，10地港口庫存僅剩502萬濕噸，同比減少37.21%，與原先預期的菲律賓雨季後的放量增加大相徑庭。此外，因全球貨運緊缺、集裝箱“一箱難求”，海運費飛漲導致鎳礦運輸成本高昂，推動礦價維持高位。截至6月21日，菲律賓1.5%紅土鎳礦CIF（到岸價格）均價為65美元/濕噸，與4月份鎳礦最為緊缺時的價格持平，支撐鎳鐵成本。

　　鎳鐵仍處於漲價周期。今年以來受到鎳礦短缺和內蒙古等地“能耗雙控”影響，國內鎳礦產出遠不及預期。據相關機構統計，2021年前5個月產量僅14萬金屬噸，累計同比減少10.5%。而(er)進(jin)口(kou)方(fang)麵(mian)，隨(sui)著(zhe)海(hai)外(wai)需(xu)求(qiu)的(de)恢(hui)複(fu)和(he)當(dang)地(di)新(xin)增(zeng)項(xiang)目(mu)的(de)投(tou)放(fang)，印(yin)尼(ni)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)產(chan)量(liang)大(da)幅(fu)增(zeng)加(jia)導(dao)致(zhi)當(dang)地(di)鎳(nie)鐵(tie)消(xiao)費(fei)的(de)增(zeng)加(jia)，中(zhong)國(guo)鎳(nie)鐵(tie)進(jin)口(kou)量(liang)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)，鎳(nie)鐵(tie)在(zai)今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)始(shi)終(zhong)屬(shu)於(yu)緊(jin)缺(que)的(de)狀(zhuang)態(tai)。另(ling)外(wai)，根(gen)據(ju)相(xiang)關(guan)數(shu)據(ju)，6月份300係不鏽鋼排產140wandunzuoyou，zaibuxiuganggaochanliangdezhichengxia，nietiejiageweichishangzhangqushi，qieshichangchikanzhangxintai，nietiechangxishoutingjiayiyuanjiaoqiang。zaiqiangxuqiuheruogongyingdegongtongzuoyongxia，guoneinietiejiageyouwangjinyibutaisheng。

　　不鏽鋼消費持續反彈。在中國經濟率先複蘇後，國內不鏽鋼消費大幅反彈，其中交通運輸、石化裝備以及管型材行業消費增長均達到10%以上。不鏽鋼消費的另一大亮點來自海外需求的觸底反彈，尤其是家電等出口占比較高的企業，以空調、電冰箱、洗衣機為代表的白色家電同比大幅反彈。國際不鏽鋼論壇數據顯示，預計2021年全球不鏽鋼需求將增長9%~10%。此外南方限電等問題亦加劇了不鏽鋼的現貨緊缺。5月下旬，因電力供應問題，廣西、廣(guang)東(dong)等(deng)多(duo)家(jia)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)煉(lian)鋼(gang)廠(chang)停(ting)產(chan)，加(jia)上(shang)現(xian)在(zai)處(chu)於(yu)消(xiao)費(fei)旺(wang)季(ji)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)持(chi)續(xu)數(shu)周(zhou)供(gong)不(bu)應(ying)求(qiu)。由(you)於(yu)現(xian)貨(huo)庫(ku)存(cun)緊(jin)張(zhang)，期(qi)貨(huo)的(de)持(chi)倉(cang)量(liang)持(chi)續(xu)增(zeng)大(da)，市(shi)場(chang)對(dui)7月份能否有足夠的資源交割產生了懷疑，期貨市場一度上演”逼空“的行情。

　　新(xin)能(neng)源(yuan)產(chan)業(ye)鏈(lian)動(dong)能(neng)強(qiang)勁(jin)。今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)，為(wei)對(dui)衝(chong)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)對(dui)經(jing)濟(ji)的(de)影(ying)響(xiang)，拜(bai)登(deng)政(zheng)府(fu)連(lian)番(fan)推(tui)出(chu)財(cai)政(zheng)刺(ci)激(ji)計(ji)劃(hua)，其(qi)中(zhong)對(dui)新(xin)能(neng)源(yuan)行(xing)業(ye)扶(fu)持(chi)意(yi)圖(tu)明(ming)確(que)。全(quan)球(qiu)各(ge)大(da)車(che)企(qi)銷(xiao)量(liang)公(gong)布(bu)的(de)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)在(zai)全(quan)球(qiu)範(fan)圍(wei)內(nei)銷(xiao)量(liang)暴(bao)增(zeng)，而(er)鎳(nie)作(zuo)為(wei)動(dong)力(li)電(dian)池(chi)的(de)核(he)心(xin)材(cai)料(liao)之(zhi)一(yi)，市(shi)場(chang)對(dui)其(qi)未(wei)來(lai)發(fa)展(zhan)的(de)信(xin)心(xin)再(zai)獲(huo)提(ti)振(zhen)。從(cong)現(xian)貨(huo)端(duan)來(lai)看(kan)，電(dian)池(chi)級(ji)硫(liu)酸(suan)鎳(nie)較(jiao)電(dian)解(jie)鎳(nie)價(jia)差(cha)再(zai)創(chuang)高(gao)位(wei)。3月份因電解鎳價格劇烈回調，電池級硫酸鎳較一級鎳（豆）溢價創近3年來新高，達4.6萬元/金屬噸。在經曆4月份的回落以後，因終端需求強勁，電池企業大幅擴張年度排產計劃，導致硫酸鎳需求持續上漲，6月份硫酸鎳-電解鎳價差再度回歸至3萬元/噸以上，處於曆史相對高位。據測算，當兩者價差超過1.5萬元/噸的時候，三元前驅體企業采購鎳豆製備硫酸鎳就有利可圖，在此背景下，采購電解鎳製備硫酸鎳利潤豐厚，帶動上遊鎳鹽、鎳豆迅速去庫存。

　　綜zong上shang所suo述shu，近jin期qi美mei聯lian儲chu貨huo幣bi政zheng策ce轉zhuan向xiang的de擔dan憂you和he國guo儲chu局ju官guan宣xuan拋pao儲chu的de新xin聞wen令ling鎳nie為wei代dai表biao的de有you色se金jin屬shu價jia格ge波bo動dong顯xian著zhu加jia劇ju。但dan從cong基ji本ben麵mian來lai看kan，鎳nie市shi未wei來lai仍reng偏pian強qiang，供gong應ying端duan因yin為wei菲fei律lv賓bin新xin冠guan肺fei炎yan疫yi情qing持chi續xu惡e化hua，鎳nie鐵tie礦kuang到dao港gang量liang不bu及ji預yu期qi。國guo內nei港gang口kou庫ku存cun維wei持chi曆li史shi低di位wei，而er下xia遊you需xu求qiu強qiang勁jin複fu蘇su，不bu鏽xiu鋼gang6月維持高位排產量，硫酸鎳數周供不應求，預計短暫調整後鎳進一步下跌的空間有限。

　　《中國冶金報》（2021年6月24日 07版七版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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