春節效應過後不鏽鋼期貨行情理性回歸

2026-04-16 05:00:15

　　丁根

　　2月中旬，正值農曆春節。受春節因素影響，2月份不鏽鋼期貨行情呈現出非常明顯的先抑後揚走勢。春節前備貨惜售、春節後開閘放水，導致行情異常火爆、價格急劇攀升。然而，當春節因素能量釋放漸盡、高位價格支撐乏力時，不鏽鋼期貨行情掉頭下行乃是情理之中的事。

　　春節後不鏽鋼期貨價格

　　急劇衝高後調整

　　春節長假過後開市，不鏽鋼期貨價格急劇衝高調整，在7個交易日之內，不鏽鋼期貨價格每噸上漲1000元左右。監測數據顯示，春節前最後一個交易日（2月10日），不鏽鋼期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為14490元/噸、14685元/噸和14380元/噸；春節後交易價格達到高峰時（2月25日），主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為15500元/噸、15620元/噸和15205元/噸。春節前後，不鏽鋼主力合約價格上升的幅度分別為1010元/噸（6.97%）、935元/噸（6.37%）和825元/噸（5.74%）。

　　不過，由於行情上升過快過猛，上周五（2月26日）不鏽鋼期貨出現了明顯回落，當日下午3時，不鏽鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別下降至15005元/噸、15535元/噸和14840元/噸，收盤價較上一交易日結算價降低400元/噸，下降2.60%。截至2月27日淩晨1時，主力合約最新價恢複至15045元/噸，較之前的收盤價回升了40元/噸，較上一交易日結算價降低155元/噸（下降1.02%）；與此同時，最高價回落到15300元/噸（減少235元/噸），最低價回升至14935元/噸（增加95元/噸）。

　　這表明，受春節影響，不鏽鋼期貨積蓄了一定的上漲動能，春節後開市，這些動能急劇釋放。至2月底，由春節因素產生的上漲動力已經漸漸失去作用，行情正在理性回歸。參見《2021年1月~2月份不鏽鋼期貨主力合約價格走勢圖》。

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　　庫存方麵，據監測，上周（2月22日~2月26日）304不鏽鋼庫存環比增加6.94萬噸至52.05萬噸，增幅為15.38%，其(qi)中(zhong)增(zeng)量(liang)主(zhu)要(yao)是(shi)冷(leng)軋(zha)產(chan)品(pin)，熱(re)軋(zha)產(chan)品(pin)庫(ku)存(cun)累(lei)積(ji)幅(fu)度(du)相(xiang)對(dui)較(jiao)小(xiao)。目(mu)前(qian)由(you)於(yu)下(xia)遊(you)企(qi)業(ye)尚(shang)未(wei)完(wan)全(quan)複(fu)工(gong)，而(er)鋼(gang)廠(chang)資(zi)源(yuan)到(dao)貨(huo)不(bu)斷(duan)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)庫(ku)存(cun)或(huo)將(jiang)繼(ji)續(xu)累(lei)積(ji)。

　　春節後滬鎳期貨價格

　　急劇躍升後震蕩下行

　　總體上來看，2021年2月份，滬鎳期貨的價格運行軌跡是一路快速震蕩上行。從月頭到月尾，平均價格變化幅度在每噸10500元左右。

　　監測數據顯示，2021年1月最後1個交易日（1月29日），滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為130570元/噸、133070元/噸和130230元/噸；2021年2月最後1個交易日（2月26日），滬鎳主力合約對應的收盤價、最高價和最低價分別為140490元/噸、145510元/噸和139310元/噸。一個月之內，收盤價上升9920元/噸（上漲7.60%），最高價上升12440元/噸（上漲9.35%），最低價增加9080元/噸（上漲6.97%）。

　　實際上，2月份滬鎳主力合約的價格高峰出現在春節假期過後的第3個交易日即2月22日，其收盤價、最高價和最低價分別達到146230元/噸、149350元/噸和143440元/噸。它們分別較1月底的對應價格上升15660元/噸（上漲11.99%）、16280元/噸（上漲12.23%）和13210元/噸（上漲10.14%）。此番行情漲勢之凶、漲速之猛，可見一斑。

　　然而，物極必反，欲速不達。從春節後的第4個交易日即2月23日（上周二）起，2月最後1周的後幾天竟然一改先前幾周以來高歌猛進的節奏，開啟了令人心慌的急劇下跌模式：從上周二到上周五，短短4天裏，滬鎳期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價分別下降5740元/噸（降幅3.93%）、3840元/噸（降幅2.57%）和4130元/噸（降幅2.88%）。而僅僅在2月26日（上周五）當天，滬鎳主力合約的收盤價較上一交易日的結算價就降低4610元/噸，下降幅度高達3.18%。截至2月27日淩晨1時，滬鎳主力合約的最新價為138120元/噸，較之前的收盤價再減少2370元/噸（下降1.69%），較上一交易日結算價減少3990元/噸（下降2.81%）。與此同時，最高價下降到141790元/噸（減少3720元/噸，下降2.56%），最低價下降到138000元/噸（減少1310元/噸，下降0.94%）。同樣，此番行情降勢之急、降速之快，可見一斑。

　　在現貨市場，鎳價普遍大幅下跌。近期，下遊接單積極性明顯降溫，市場謹慎情緒隨之加重，行情由旺轉淡。相關統計數據顯示，2月26日長江有色網1#鎳均價為141950元/噸，下跌5600元；華通現貨1#鎳均價為141750元/噸，下跌5650元；廣東現貨鎳均價為144500元/噸，下跌4000元；金川鎳出廠價報為144700元/噸，較前一交易日價格下跌4000元。

　　近期不鏽鋼期貨價格將偏弱運行

　　2月份，不鏽鋼期貨行情拉漲過快，導致月底價格回落調整，而滬鎳期貨價格由快速攀高到2月最後1周震蕩回落的走勢則更是有過之而無不及。作為不鏽鋼價格運行的“先導”，滬鎳期貨價格將在很大程度上影響著不鏽鋼期貨行情。

　　當前，現貨不鏽鋼成本依然處於高位，高鎳生鐵、廢(fei)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)和(he)高(gao)碳(tan)鉻(ge)鐵(tie)的(de)價(jia)格(ge)皆(jie)維(wei)持(chi)高(gao)強(qiang)態(tai)勢(shi)。隨(sui)著(zhe)春(chun)節(jie)後(hou)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)下(xia)遊(you)消(xiao)費(fei)的(de)逐(zhu)漸(jian)恢(hui)複(fu)，補(bu)庫(ku)需(xu)求(qiu)和(he)消(xiao)費(fei)旺(wang)季(ji)即(ji)將(jiang)到(dao)來(lai)。因(yin)此(ci)，不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)需(xu)求(qiu)預(yu)期(qi)樂(le)觀(guan)。

　　綜上所述，筆者預計近期不鏽鋼期貨價格或將高位震蕩，理性回歸，偏弱運行。

　　《中國冶金報》（2021年3月4日 03版三版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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