一、當前市場走勢

　　春節期間外盤主流工業品皆呈現不同程度下跌，尤以新加坡鐵礦石、倫銅、原油、馬棕櫚油等跌幅居前。疫情蔓延且仍存在不確定性，國內市場的短期悲觀預期一致
，黑色整體下挫，節後首個交易日，螺紋鋼


、鐵礦石雙雙跌停。

　　分品種看，疫情導致返工大幅晚於曆年同期，終端需求回升將明顯延後，鋼材累庫壓力大幅攀升，盤中反彈後封住跌停；短期焦煤

、焦炭生產、物流運輸等也將受到疫情影響麵臨供給端收縮預期
，當前估值相對中性
，表現將相對抗跌；鐵礦石供應端主要是海外進口，受影響較小，表現最弱，開盤直接封死跌停板。

　　二、螺紋鋼後市供需傳導推演

　　近(jin)期(qi)新(xin)型(xing)冠(guan)狀(zhuang)病(bing)毒(du)確(que)診(zhen)病(bing)例(li)和(he)疑(yi)似(si)病(bing)例(li)仍(reng)在(zai)持(chi)續(xu)攀(pan)升(sheng)，疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)返(fan)工(gong)，全(quan)國(guo)性(xing)的(de)疫(yi)情(qing)防(fang)控(kong)措(cuo)施(shi)對(dui)人(ren)員(yuan)流(liu)動(dong)造(zao)成(cheng)明(ming)顯(xian)抑(yi)製(zhi)
，加(jia)之(zhi)下(xia)遊(you)推(tui)遲(chi)複(fu)工(gong)時(shi)間(jian)致(zhi)使(shi)需(xu)求(qiu)延(yan)後(hou)
，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)供(gong)需(xu)產(chan)生(sheng)嚴(yan)重(zhong)錯(cuo)配(pei)，短(duan)期(qi)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)悲(bei)觀(guan)
，成(cheng)材(cai)爐(lu)料(liao)共(gong)同(tong)下(xia)跌(die)。

　　成材下跌，鋼廠被動減產，進而壓製爐料反彈空間；疫yi情qing在zai一yi定ding程cheng度du上shang被bei控kong製zhi，新xin增zeng疑yi似si病bing例li和he確que診zhen病bing例li開kai始shi減jian少shao
，需xu求qiu開kai始shi有you好hao轉zhuan預yu期qi或huo者zhe成cheng材cai產chan量liang回hui落luo後hou庫ku存cun增zeng速su明ming顯xian降jiang低di，成cheng材cai和he爐lu料liao企qi穩wen後hou共gong振zhen反fan彈dan。

　　三
、電爐供應有彈性，後期成本存在支撐

　　受shou疫yi情qing影ying響xiang，多duo家jia電dian爐lu鋼gang廠chang通tong知zhi延yan後hou采cai購gou廢fei鋼gang，短duan期qi電dian爐lu對dui廢fei鋼gang的de需xu求qiu降jiang低di。高gao爐lu是shi連lian續xu生sheng產chan，若ruo鋼gang價jia下xia跌die，產chan量liang控kong製zhi方fang式shi最zui先xian使shi用yong的de是shi降jiang低di廢fei鋼gang用yong量liang，因yin此ci疫yi情qing衝chong擊ji鋼gang材cai終zhong端duan需xu求qiu
，鋼gang廠chang被bei動dong減jian產chan率lv先xian影ying響xiang廢fei鋼gang需xu求qiu。同tong樣yang因yin年nian後hou返fan工gong較jiao慢man
，廢fei鋼gang加jia工gong基ji地di的de加jia工gong配pei送song能neng力li也ye將jiang受shou到dao影ying響xiang，加jia之zhi廢fei鋼gang的de源yuan頭tou供gong應ying端duan極ji度du分fen散san，疫yi情qing對dui返fan工gong、物流的影響，也會反饋到廢鋼供應。所以疫情對廢鋼供需均有影響，廢鋼價格跟隨鋼價有一定調整壓力
，但大幅下跌風險較小。

　　四、螺紋鋼短期下跌，關注遠月布局多單機會

　　這一輪供需錯配是確定的
，需求不會消失隻是延後。鋼材庫存有進一步累積壓力
，短期行情可能會繼續調整，對螺紋05合約影響大於10合約。之前需求走弱預期一直被證偽，2019nianluowengangxuqiuqiangjin，dichanrenxingzaijinnianrengyouyanxu，jiazhizaijijianfangmiandezhengcekenengjinyibujiama，ruoyiqingdedaokongzhi，xingqingzaiduanqixiadiehoujiangshizhendanghuishengdegeju，canyuyuanyue10合約更加穩妥。

　　yiqingfangmian
，quezhenshuzenglianghejueduiliangdebianhuashiguanjian
，zhijieyingxiangshichangqingxu，juquanweizhuanjiatuiduan
，zhengyueshiwuqianhoujiujiangchengweixinzengquezhenbinglidegaofeng，yidanxinzengquezhenrenshuchuxianguaidian，jiukenengchengweijiageguaidian。luowengangdadiezhihou，zaiyiqingfazhanbuminglangdeqingkuangxia，jinyue05合約將持續受高庫存壓製
，操作空間有限。若疫情緩解，需求延後集中釋放，鋼價有望出現反彈，而10合約有望提前啟動，可考慮重點布局。