春節前套利機會不明確需等待時機

2026-04-16 02:38:51

　　王奕琳

　　春節臨近，交易日所剩不多，資金逐步撤離。在黑色產業鏈供需關係上，終端需求季節性走低、庫(ku)存(cun)增(zeng)加(jia)速(su)度(du)提(ti)升(sheng)已(yi)被(bei)市(shi)場(chang)接(jie)受(shou)，而(er)春(chun)節(jie)後(hou)需(xu)求(qiu)啟(qi)動(dong)的(de)力(li)度(du)和(he)時(shi)間(jian)點(dian)雖(sui)被(bei)市(shi)場(chang)看(kan)好(hao)，但(dan)目(mu)前(qian)也(ye)無(wu)法(fa)證(zheng)偽(wei)，存(cun)在(zai)較(jiao)大(da)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。短(duan)期(qi)市(shi)場(chang)矛(mao)盾(dun)不(bu)足(zu)，又(you)麵(mian)臨(lin)春(chun)節(jie)幹(gan)擾(rao)，黑(hei)色(se)產(chan)業(ye)鏈(lian)難(nan)以(yi)走(zou)出(chu)明(ming)確(que)的(de)單(dan)邊(bian)行(xing)情(qing)，整(zheng)體(ti)以(yi)震(zhen)蕩(dang)表(biao)現(xian)為(wei)主(zhu)，短(duan)期(qi)也(ye)無(wu)較(jiao)好(hao)的(de)套(tao)利(li)操(cao)作(zuo)機(ji)會(hui)，建(jian)議(yi)投(tou)資(zi)者(zhe)多(duo)看(kan)少(shao)動(dong)。

　　春節前市場季節性特征明顯

　　從需求來看，春節假期臨近，疊加冬季天氣寒冷，成材終端需求季節性走弱。全國237家流通商螺紋鋼日成交量快速下滑，目前已下滑至3萬噸左右。

　　從供給來看，短流程鋼廠將陸續放假，開工率季節性走低；長流程鋼廠因生產利潤依然保持在較高水平，加之生產調節成本高，因而將繼續保持較高開工率。

　　受需求大幅下滑的影響，庫存加速增加。相關機構發布的數據顯示，上周，全國螺紋鋼社會庫存增加82.21萬噸至495.6萬噸，鋼廠庫存增加11.95萬噸至234.87萬噸，總庫存量周環比增加94.16萬噸至730.47萬噸，同比增加148.92萬噸，同比增速也超過2018年~2019年nian春chun節jie前qian夕xi水shui平ping，庫ku存cun增zeng加jia速su度du超chao出chu一yi定ding的de預yu期qi。但dan是shi，從cong整zheng體ti來lai看kan，螺luo紋wen鋼gang庫ku存cun絕jue對dui量liang依yi然ran處chu於yu低di位wei，且qie庫ku存cun增zeng加jia現xian象xiang處chu於yu市shi場chang可ke接jie受shou的de範fan圍wei內nei，不bu能neng說shuo明ming春chun節jie後hou庫ku存cun表biao現xian，因yin而er暫zan不bu會hui對dui市shi場chang情qing緒xu造zao成cheng明ming顯xian影ying響xiang，螺luo紋wen鋼gang價jia格ge不bu具ju備bei單dan邊bian下xia行xing條tiao件jian。

　　長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)的(de)春(chun)節(jie)補(bu)庫(ku)操(cao)作(zuo)，在(zai)春(chun)節(jie)前(qian)為(wei)原(yuan)材(cai)料(liao)市(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)了(le)需(xu)求(qiu)小(xiao)高(gao)峰(feng)。根(gen)據(ju)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)數(shu)據(ju)，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)港(gang)口(kou)日(ri)成(cheng)交(jiao)量(liang)一(yi)度(du)大(da)幅(fu)攀(pan)升(sheng)，觸(chu)及(ji)統(tong)計(ji)數(shu)據(ju)以(yi)來(lai)的(de)高(gao)位(wei)，也(ye)遠(yuan)高(gao)於(yu)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)。目(mu)前(qian)，鋼(gang)廠(chang)進(jin)口(kou)礦(kuang)庫(ku)存(cun)平(ping)均(jun)可(ke)用(yong)天(tian)數(shu)上(shang)升(sheng)至(zhi)38天，較去年春節前一周增多2天，補庫接近尾聲，港口日成交數據也轉而持續走低。

　　在需求階段性爆發的同時，澳大利亞礦山發貨量保持平穩，巴西淡水河穀發貨量也依然維持低位，綜合導致2019年底進口礦港口庫存持續回落，目前鐵礦石港口庫存已下降至1.23億噸水平。在鋼廠補充鐵礦石庫存的同時，焦炭庫存也在逐步增加。受2019年底山東地區焦化廠去產能力度加大的舉措的影響，華東區域焦炭供給不足，焦炭港口此前的高庫存壓力將進一步緩解。

　　春節後市場交易聚焦終端需求

　　春chun節jie後hou市shi場chang關guan注zhu焦jiao點dian在zai於yu終zhong端duan需xu求qiu啟qi動dong的de時shi間jian節jie點dian和he力li度du是shi否fou符fu合he目mu前qian的de市shi場chang預yu期qi，這zhe也ye決jue定ding了le節jie後hou庫ku存cun高gao點dian的de位wei置zhi及ji何he時shi開kai始shi去qu庫ku存cun。

　　春節後需求表現可能會呈現出3種不同的情況：一是需求複蘇的力度和強度均符合市場預期；二是需求複蘇的強度符合市場預期，但是啟動時間較晚；三是需求複蘇的強度和啟動時間均不及市場預期。上述3種情況中，第一種可能會導致螺紋鋼價格在現實供需推動下，在目前預期價格基礎上再拉升一波行情；第二種情況會導致螺紋鋼價格先跌後漲；第三種情況會導致螺紋鋼價格難以上漲，整體下行或者弱勢震蕩的概率較大。

　　zongheshangshufenxi，bizherenwei，chunjieqiankejiaoyishijianyijingbuduo，shichangyewumingquedekecaozuojihui，touzizheyingyichibiguanwangweizhu，fangzhizijinzailaihuilajuxingqingzhongbeiwuweixiaohao，sunshishili。chunjiehou，touzizheyinggenjuxuqiuqidongqingkuangjikucunbianhua，ruqianqiwenzhangsuoshu，zhongdianguanzhuluowengang“買五賣十”正向套利操作機會。

　　（《中國冶金報》2020年01月21日 06版六版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

下一篇：春節前焦炭期價有望跟隨成材走勢

版權說明

【1】凡本網注明"來源：中國冶金報—中國鋼鐵新聞網"的所有作品，版權均屬於中國鋼鐵新聞網。媒體轉載、摘編本網所刊作品時，需經書麵授權。轉載時需注明來源於《中國冶金報—中國鋼鐵新聞網》及作者姓名。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。
【2】凡本網注明"來源：XXX（非中國鋼鐵新聞網）"的作品，均轉載自其它媒體，轉載目的在於傳遞更多信息，並不代表本網讚同其觀點，不構成投資建議。
【3】如果您對新聞發表評論，請遵守國家相關法律、法規，尊重網上道德，並承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律責任。
【4】如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯係的。電話：010—010-64411649