成本與需求雙驅動

今年螺紋鋼期貨演繹“一波三折”

2026-04-16 02:58:53

　　王奕琳

　　回首2019年，淡水河穀潰壩事故推動鐵礦石成為黑色產業鏈中的“黑馬”，引領螺紋鋼價格漲跌；房地產市場持續高韌性疊加政策支持基建投資，為螺紋鋼價格帶來需求端的支撐。在鐵礦石成本推動、需求韌性持續、廢鋼價格堅挺的影響下，2019年，螺紋鋼價格走勢“一波三折”，整體呈現“N”字形走勢。

　　1月底，巴西淡水河穀發生潰壩事故，將2019年銷售量下調至3.07億噸~3.32億噸，鐵礦石供給預期明顯下降。3月底，澳大利亞颶風導致力拓年度發運目標由3.38億噸~3.5億噸下調至3.33億噸~3.43億噸。同時，我國鋼鐵產量較快增長。上半年，全國生鐵產量同比增長7.9%，遠超去年同期0.5%的增速。在供給減少、需求增加的推動下，國內進口鐵礦石港口庫存自4月初的1.48億噸下降至6月底的1.15億噸左右，鐵礦石價格一路上揚，鐵礦石期貨主力合約價格由今年初的500元/噸上行至6月底的近850元/噸。成本抬升和市場做多熱情也推動螺紋鋼價格上漲，螺紋鋼期貨主力合約價格由今年初的不足3400元/噸上行至6月末的近4100元/噸。

　　7月份，鐵礦石供需關係再次發生轉變。6月22日，淡水河穀年產能3000萬噸的Brucutu（布盧庫圖）礦區全麵複產。6月份和7月份，我國生鐵產量連續兩個月環比下降。鐵礦石供給恢複、需求轉弱推動進口鐵礦石港口庫存進入上升周期。另外，鐵礦石期貨主力合約價格在7月16日創下自2014年以來的新高（924.5元/噸）後，持續下跌至8月底。從6月份開始，螺紋鋼終端需求進入季節性淡季，庫存由去庫存階段進入被動增加庫存的階段，總庫存量由6月初的752.91萬噸持續增加至8月7日的911.32萬噸。成本坍塌疊加庫存增加，拖累螺紋鋼期貨主力合約價格自7月1日的4148元/噸的年內高點展開持續兩個月的下跌行情，最低下跌至8月28日的3244元/噸，創今年初以來的最低點。

　　自9月份以來，螺紋鋼呈現3300元/噸~3700元/噸的區間整理行情。2019年，受到環保監察關閉廢鋼回收點、製造業不景氣等因素影響，廢鋼供給增量有限。受電弧爐產能擴張、長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)在(zai)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)和(he)高(gao)生(sheng)產(chan)利(li)潤(run)驅(qu)動(dong)下(xia)增(zeng)加(jia)廢(fei)鋼(gang)使(shi)用(yong)比(bi)例(li)等(deng)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，廢(fei)鋼(gang)需(xu)求(qiu)增(zeng)量(liang)明(ming)顯(xian)，導(dao)致(zhi)廢(fei)鋼(gang)價(jia)格(ge)易(yi)漲(zhang)難(nan)跌(die)。不(bu)過(guo)，由(you)於(yu)房(fang)地(di)產(chan)融(rong)資(zi)收(shou)緊(jin)，房(fang)企(qi)資(zi)金(jin)周(zhou)轉(zhuan)緊(jin)張(zhang)，不(bu)得(de)不(bu)通(tong)過(guo)趕(gan)工(gong)期(qi)、降價促銷等方式加大資金回籠的力度，促使下半年房屋新開工麵積、施工麵積增速均保持在8%以上，螺紋鋼需求表現超出市場預期。另外，暖冬天氣、春節較早等因素也促使冬季螺紋鋼需求“淡季不淡”，為螺紋鋼價格提供了支撐。

　　展望2020年，環保限產不再“一刀切”將促使螺紋鋼供給對生產利潤的變化更加敏感，終端需求和廢鋼價格變化成為影響鋼廠生產利潤的關鍵。在“穩地價、穩房價、穩預期”的指導思想下，房地產市場走弱為慢變量，上半年房地產市場表現依然值得期待；加快基建投資做為政府“穩增長”的主要抓手，在允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金、降低項目最低資本金比例、tiqianxiafamingnianbufenzhuanxiangzhaiedudengxiliejucuodedaidongxia，mingnianjijiantouzizengsuyouwangjinyibujiakuai。feiganggonggeijinzhangdejumiannanyibeidapo，feigangduiluowenganggonggeidetiaojiezuoyongyiranqiangjin，dianlugangshengchanchengbenchengweiluowengangjiagedezhongyaozhicheng。

　　在房地產市場“穩”、基建投資“增”的背景下，2020年，螺紋鋼需求不宜過分悲觀，季節性需求增量可能帶來亮眼表現。整體來看，2020年，終端需求表現將決定螺紋鋼價格的上行高度，電爐鋼生產成本將影響螺紋鋼價格下限，階段性供需錯配將帶來價格的波動。2020年，螺紋鋼價格重心將低於2019年，螺紋鋼期貨主力合約價格主要波動範圍為3200元/噸~3800元/噸。

　　《中國冶金報》（2019年12月24日 06版六版）

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯：宋玉錚

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