強勢了一個月的螺紋鋼終於在季節性淡季中出現了寡淡表現。

　　suirandangqianshuyujijiexingxuqiudanji，danshimuqianlaikanxuqiuduanshangweichuxianmingxianbianhua，yiranbaochixiangduijianting，shangnankandaobijiaomingxiandezouruojixiang。conggaopinshujuxianshidedangxiaxuqiulaikan

，quanguozhuliumaoyishangjiancaichengjiaoliangheluowengangzhoubiaoguanxiaofeiliangjunchugaowei
，shangzhouquanguozhuliumaoyishangzhoupingjunchengjiaoliangheluowengangzhoubiaoguanxiaofeiliangfenbiewei21.61萬噸和399.13萬噸，均高於往年同期，保持在較高水平。房地產仍處於“房住不炒”的(de)政(zheng)策(ce)背(bei)景(jing)下(xia)，但(dan)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)仍(reng)保(bao)有(you)一(yi)定(ding)韌(ren)性(xing)，且(qie)從(cong)季(ji)節(jie)性(xing)角(jiao)度(du)來(lai)講(jiang)，受(shou)房(fang)地(di)產(chan)企(qi)業(ye)的(de)回(hui)款(kuan)需(xu)求(qiu)影(ying)響(xiang)，商(shang)品(pin)房(fang)成(cheng)交(jiao)及(ji)土(tu)地(di)供(gong)應(ying)和(he)成(cheng)交(jiao)在(zai)年(nian)末(mo)普(pu)遍(bian)出(chu)現(xian)翹(qiao)尾(wei)的(de)規(gui)律(lv)。國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)對(dui)基(ji)建(jian)方(fang)麵(mian)的(de)政(zheng)策(ce)規(gui)劃(hua)力(li)度(du)不(bu)減(jian)，尤(you)其(qi)在(zai)西(xi)部(bu)陸(lu)海(hai)新(xin)通(tong)道(dao)和(he)加(jia)快(kuai)推(tui)進(jin)127個重點鐵路專用線建設項目方麵，基建投資的托底作用力度依然較強。

　　gonggeiduanqingkuangzhengtiyebaochizaikekongfanweizhinei。yifangmian，congkongqizhilianglaikan，yitangshandiquweili，benyuekongqizhiliangzhishubianhuaqushixiangbiquniantongqieryanpianwen，bodongfudumingxianshouzhai，jihumeiyouchuxianzhongduwurandeqingkuang，biaoming“藍天保衛戰”仍在起效，環保政策實際並無明顯放鬆。另一方麵，雖然今年整體螺紋鋼產量高於往年同期
，上周Mysteel統計螺紋鋼實際周產量為357萬噸
，依舊保持往年同期高位水平，但今年產量自年內高點下降的幅度已經比較大，且鋼廠高爐開工率還算受控製，上周Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率為65.33%，低於去年同期。

　　目前，在供給端仍受控製和需求超預期的雙重作用下，鋼材去庫存進程極其順利，鋼材社會庫存已達數年同期最低水平。上周Mysteel數據顯示


，螺紋鋼社會庫存周環比減少28.71萬噸，至287.08萬噸，自國慶節後連續第七周下降，周環比降幅9%以上，降幅再度擴大，已低於去年同期庫存；鋼廠庫存連續第四周下降

，至216.4萬噸
，周環比降幅擴大至6.54%。鋼廠及貿易商目前仍以主動降庫的思路運行，囤貨意願均遜於主動出貨意願
，增庫存周期尚未開啟。

　　但dan在zai此ci階jie段duan
，有you一yi現xian象xiang正zheng在zai悄qiao然ran發fa生sheng著zhe變bian化hua，即ji鋼gang廠chang利li潤run。在zai市shi場chang快kuai速su上shang漲zhang之zhi後hou，多duo數shu螺luo紋wen鋼gang生sheng產chan企qi業ye的de利li潤run快kuai速su恢hui複fu，鋼gang廠chang噸dun鋼gang利li潤run快kuai速su上shang升sheng至zhi800—900元/噸，短流程煉鋼利潤也已在400元/噸左右，均已超過去年同期。由此將帶來的風險或將成為引起價格走勢改變的關鍵因素。

　　一是鋼廠利潤快速恢複或將賦予鋼企更大的動力加大生產。此外，庫存去化到絕對低位水平，雖然短期低庫存會對盤麵價格形成一定支撐，但部分地區出現的“缺規格”現象也較為嚴重，這也會在一定程度上刺激鋼企加大生產。

　　二是鋼廠利潤明顯好轉可能會促使冬季補庫力度加大。後hou期qi螺luo紋wen鋼gang上shang漲zhang壓ya力li則ze會hui越yue來lai越yue大da。庫ku存cun已yi去qu化hua至zhi去qu年nian同tong期qi水shui平ping以yi下xia，從cong量liang上shang來lai看kan繼ji續xu去qu化hua幅fu度du本ben身shen已yi有you受shou限xian預yu期qi，在zai鋼gang廠chang利li潤run高gao漲zhang的de助zhu推tui下xia市shi場chang觀guan望wang情qing緒xu將jiang更geng加jia凸tu顯xian。

　　此外
，還需要提到的一點是“北材南下”。“北材南下船運通”數shu據ju顯xian示shi，北bei方fang港gang口kou作zuo業ye逐zhu步bu恢hui複fu正zheng常chang
，下xia水shui資zi源yuan有you所suo增zeng多duo，在zai途tu資zi源yuan增zeng量liang比bi較jiao明ming顯xian，後hou續xu南nan下xia資zi源yuan到dao貨huo量liang存cun逐zhu步bu提ti升sheng的de預yu期qi
，將jiang給gei市shi場chang帶dai來lai一yi定ding壓ya力li。再zai加jia上shang隨sui著zhe國guo內nei大da麵mian積ji降jiang溫wen，終zhong端duan需xu求qiu由you北bei向xiang南nan的de遞di進jin式shi衰shuai減jian日ri漸jian明ming顯xian，對dui螺luo紋wen鋼gang市shi場chang繼ji續xu向xiang上shang的de動dong力li也ye是shi製zhi約yue。

　　當(dang)下(xia)從(cong)基(ji)本(ben)麵(mian)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)整(zheng)體(ti)還(hai)算(suan)良(liang)好(hao)
，供(gong)給(gei)端(duan)受(shou)控(kong)，需(xu)求(qiu)端(duan)也(ye)不(bu)悲(bei)觀(guan)
，去(qu)庫(ku)存(cun)進(jin)程(cheng)也(ye)比(bi)較(jiao)順(shun)利(li)，但(dan)鋼(gang)廠(chang)利(li)潤(run)的(de)快(kuai)速(su)恢(hui)複(fu)和(he)庫(ku)存(cun)已(yi)至(zhi)絕(jue)對(dui)曆(li)史(shi)低(di)位(wei)水(shui)平(ping)可(ke)能(neng)引(yin)發(fa)的(de)風(feng)險(xian)係(xi)數(shu)也(ye)在(zai)提(ti)高(gao)，鋼(gang)價(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)衝(chong)動(dong)力(li)明(ming)顯(xian)不(bu)足(zu)

，但(dan)從(cong)基(ji)差(cha)來(lai)看(kan)，當(dang)前(qian)基(ji)差(cha)已(yi)高(gao)於(yu)前(qian)兩(liang)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)

，除(chu)了(le)反(fan)映(ying)市(shi)場(chang)悲(bei)觀(guan)預(yu)期(qi)以(yi)外(wai)，深(shen)貼(tie)水(shui)格(ge)局(ju)也(ye)對(dui)當(dang)前(qian)期(qi)價(jia)有(you)所(suo)支(zhi)撐(cheng)，在(zai)現(xian)貨(huo)需(xu)求(qiu)沒(mei)有(you)明(ming)顯(xian)萎(wei)縮(suo)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，難(nan)以(yi)出(chu)現(xian)連(lian)續(xu)順(shun)暢(chang)的(de)下(xia)跌(die)。螺(luo)紋(wen)鋼(gang)價(jia)格(ge)短(duan)期(qi)大(da)概(gai)率(lv)將(jiang)進(jin)入(ru)振(zhen)蕩(dang)格(ge)局(ju)，待(dai)供(gong)需(xu)或(huo)庫(ku)存(cun)端(duan)有(you)明(ming)顯(xian)轉(zhuan)變(bian)時(shi)再(zai)出(chu)現(xian)方(fang)向(xiang)性(xing)行(xing)情(qing)
，結(jie)構(gou)上(shang)仍(reng)將(jiang)維(wei)持(chi)近(jin)強(qiang)遠(yuan)弱(ruo)格(ge)局(ju)
，但(dan)在(zai)補(bu)庫(ku)預(yu)期(qi)下(xia)表(biao)現(xian)或(huo)將(jiang)逐(zhu)漸(jian)弱(ruo)於(yu)原(yuan)材(cai)料(liao)。