近階段，黑色係總體表現“不溫不火”
，螺紋鋼、鐵礦石、焦煤
、jiaotanjibenshangdouweiraoqujianfanweidiweizhendangtiaozheng。shichangzengduiheisexizhongpinzhongjinniandongtiandezoushiyidubeiguan
，danyeyoubufenchanyerenshirenwei，jinniandongchuxingqingrengkeqidai。jinru11月份以來，在社會庫存下降和高爐開工率回升較慢等利好消息的推動下，螺紋鋼主力合約拉升至3450元/噸附近。值得注意的是，進入11yue，xianhuoshichangchuxianlequehuoxianxiang。fenxirenshizhichu
，dangqianfangdichanpingwen，jijianzengsuyousuotigao
，gongdizhengchuyugangongqi
，xuqiuhaishibucuode，yinci
，zaigangchangxianchan、庫存低位
、jichajiaodadeqingkuangxia，luowengangjiagefandanshibirande。buguo，fandankeqi，fanzhuannanyan

，guanzhujiaodianrengzaidongjicainuanhuanbaoxianchanzhengcedezhixingqingkuanghedianlukaigongqingkuang。

　　“金三銀四”

、“金九銀十”
，傳(chuan)統(tong)旺(wang)季(ji)已(yi)過(guo)，十(shi)月(yue)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)不(bu)斷(duan)下(xia)跌(die)
，複(fu)產(chan)邏(luo)輯(ji)占(zhan)據(ju)市(shi)場(chang)主(zhu)導(dao)地(di)位(wei)，市(shi)場(chang)普(pu)遍(bian)對(dui)於(yu)後(hou)市(shi)預(yu)期(qi)消(xiao)極(ji)，進(jin)一(yi)步(bu)促(cu)使(shi)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)走(zou)低(di)。進(jin)入(ru)十(shi)一(yi)月(yue)以(yi)來(lai)，受(shou)利(li)好(hao)消(xiao)息(xi)帶(dai)動(dong)，市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)開(kai)始(shi)反(fan)彈(dan)
，那(na)麼(me)，是(shi)短(duan)期(qi)反(fan)彈(dan)還(hai)是(shi)反(fan)轉(zhuan)呢(ne)？

　　shanghaishanshanmaoyiyouxiangongsiduzonggaosuqihuoribaojizhe，dangqiangangchangjianduanxingdexianchanyijilirunshousuohou，chanliangdeshifangxiangduiyouxian
，tongshi，jinqiluowengangqukucunsudubingbuhuanman，zhebiaomingshichangxuqiubucha，xiadiekongjianyouxian
，duanqiyuqihaozhuan。

　　“目前現貨供需麵比較健康，鋼企受利潤空間縮減及環保限產方麵影響，產量有實質性減少，而需求在9月下旬之後一直保持相對旺盛的態勢。”上海卓鋼鏈首席分析師張磊告訴期貨日報記者
，目前鋼材市場全流程資源庫存偏低。“congwomentiaoyanlejiedeqingkuangkan，muqianduoshujiancaishengchanqiyechangneikucunpiandi
，qieshehuikucunyechuyuxiangduidiwei
，duoshuhexinshichangjiancaikucunjunchudiwei，zhiyougangkoukucunjizaitukucunshaoduo，danyeshishoudaoyunshutiaojianyingxiangdaozhi。ciwai，luowenziyuanpianjin，panxianziyuanzexiangduichongzu
，duanqirengjiangchixu。”張磊說。

　　值得一提的是，俄羅斯、伊朗、土tu耳er其qi等deng國guo外wai進jin口kou資zi源yuan衝chong擊ji國guo內nei市shi場chang，主zhu要yao集ji中zhong在zai鋼gang坯pi和he熱re軋zha板ban卷juan方fang麵mian，國guo內nei進jin口kou貿mao易yi商shang報bao盤pan較jiao多duo
，且qie價jia格ge大da幅fu低di於yu國guo內nei。多duo數shu資zi源yuan仍reng在zai計ji劃hua進jin口kou階jie段duan，實shi際ji流liu入ru部bu分fen，隻zhi在zai小xiao範fan圍wei內nei產chan生sheng影ying響xiang
，因yin此ci預yu期qi影ying響xiang大da於yu現xian實shi影ying響xiang。

　　此外，前期市場一致預期螺紋鋼下跌，現貨超賣、期(qi)貨(huo)做(zuo)空(kong)占(zhan)到(dao)多(duo)數(shu)
，但(dan)因(yin)期(qi)現(xian)價(jia)差(cha)一(yi)直(zhi)偏(pian)高(gao)，且(qie)現(xian)貨(huo)供(gong)需(xu)良(liang)好(hao)導(dao)致(zhi)的(de)價(jia)格(ge)沒(mei)有(you)過(guo)度(du)下(xia)跌(die)，使(shi)得(de)市(shi)場(chang)繼(ji)續(xu)向(xiang)下(xia)動(dong)力(li)減(jian)弱(ruo)，短(duan)期(qi)內(nei)市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)反(fan)彈(dan)機(ji)會(hui)。

　　宏(hong)源(yuan)期(qi)貨(huo)研(yan)究(jiu)所(suo)分(fen)析(xi)師(shi)孫(sun)佳(jia)興(xing)認(ren)為(wei)，從(cong)黑(hei)色(se)係(xi)品(pin)種(zhong)強(qiang)弱(ruo)關(guan)係(xi)來(lai)看(kan)，成(cheng)材(cai)強(qiang)於(yu)礦(kuang)，焦(jiao)炭(tan)強(qiang)於(yu)煤(mei)。終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)增(zeng)速(su)邊(bian)際(ji)走(zou)弱(ruo)，絕(jue)對(dui)量(liang)強(qiang)於(yu)去(qu)年(nian)，今(jin)年(nian)建(jian)材(cai)類(lei)需(xu)求(qiu)呈(cheng)現(xian)出(chu)典(dian)型(xing)的(de)“金九銀十”狀態，旺季需求明顯上升，但在旺季之後，建材類需求將邊際下滑。

　　據了解，今年以來全國土地購置麵積累計同比增速大幅回調
，2019年年初，降幅達到34%
；而房屋銷售麵積同樣穩步走低，截至2019年9月底，地產銷售麵積增速滑落至-0.4%
，同比走低。孫佳興表示，在傳導規律下，預計今年年底新開工麵積增速降至5%左右。“基建呈現逆周期調節作用，雖給予需求韌性，但整體仍需求下行。汽車產銷增速預計在四季度觸底反彈。”孫佳興說。

　　孫佳興表示，四季度鐵礦石基本麵持續弱勢。一方麵是礦山發運邊際增加，國內礦山生產並未出現大幅度減產
；另一方麵需求端不振，鐵礦港口庫存在1.26億噸，到年底有望接近1.4億噸
，供過於求
，供需格局發生改變。

　　徽商期貨梅軼萌表示
，鋼價後期的關注點主要在於基差的修複和環保升級導致供應下降的預期
，目前基差維持在350元/dunfujin，jichazaicilunzouqiangzhihoubingweiwanquanxiufu，zhuxiufujiegoushangweixingcheng，haixuguanzhuqixianhuodezhudaoquan。huanbaoshang，qiujiyilaihuazhonghehuadongdiqushoueerninuoxianxiangyingxiangjiaoqiang

，hankou、蕪湖、zhenjiangdengdijiangshuiliangchazhijiaoweimingxian，qiuhandechuxianyeyiweizhebeifangdiqudagailvyinglainuandongdeqihou
，wumaitianqidezengjiahuojiangdaozhibeifangdiquhuanbaorenwudejiazhong。muqianluowengangpanmianqingxudegaozhangyouliyujichaxiufu，danyiyaojingtijieduanxingxianhuopaoyaduizhangshideyingxiang。congjiezoushangkan，muqiandaodongchukaishihaiyouyueliuzhoushijian
，01合約基差或還有伸縮的空間。操作上建議01與05合約正套。