中物聯鋼鐵物流專業委員會

　　從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查
、發布的鋼鐵行業PMI（采購經理指數）來看
，5月份為46.4%，環比下降4.2個百分點，結束連續3geyuehuanbishangshengtaishi
，zaiduhuiluozhishousuoqujian
，xianshigangtiexingyeyunxingyalizaiduzengda。fenxiangzhishubianhuaxianshi
，gangtieshichangxuqiuxiahua
，gangchangshengchanyousuohuiluo
，qukucunjinchengyousuofanghuan，yuanliaojiagediweiyunxing
，gangcaijiagezhendangzouruo，dangangchanglirunrengyousuobaozhang。yuji6月份，鋼市需求或延續弱勢格局
，供給端也繼續下降

，原材料和鋼材價格保持低位震蕩。

　　5月份
，鋼鐵行業運行壓力增長，鋼鐵PMI在短暫回升後再度回落至收縮區間，呈現出供需雙側收縮、市場預期轉冷的特征。需求端受政策傳導遲滯與終端采購乏力的影響
，新訂單指數重回收縮區間；供給端因利潤空間收窄及庫存壓力加大，鋼廠生產活動明顯放緩
；價(jia)格(ge)體(ti)係(xi)持(chi)續(xu)承(cheng)壓(ya)
，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)現(xian)貨(huo)價(jia)創(chuang)近(jin)年(nian)來(lai)的(de)新(xin)低(di)，原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)弱(ruo)勢(shi)運(yun)行(xing)。企(qi)業(ye)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)預(yu)期(qi)指(zhi)數(shu)下(xia)滑(hua)至(zhi)收(shou)縮(suo)區(qu)間(jian)
，凸(tu)顯(xian)行(xing)業(ye)焦(jiao)慮(lv)情(qing)緒(xu)升(sheng)溫(wen)。6yuefen，gaowenyushuijiangjiadaduishigongqiangdudeyueshulidu，diejiagangchangdilirunzhuangtaidechixu，gongxumaodunhuojinyibutuchu，gangjiayujiweichidiweizhendang，tongshixujingtiguojidiyuanyinsuduiyuanliaogongyingliandeqianzairaodong，kenengfangdaduanqishichangbodongfengxian。

　　市場預期轉弱，鋼鐵需求下滑。5月yue份fen，雖sui然ran宏hong觀guan層ceng麵mian整zheng體ti改gai善shan，多duo項xiang政zheng策ce如ru期qi頒ban布bu
，但dan對dui於yu鋼gang鐵tie需xu求qiu端duan刺ci激ji不bu如ru預yu期qi。由you於yu國guo內nei多duo地di進jin入ru雨yu季ji及ji建jian築zhu工gong地di資zi金jin到dao位wei率lv較jiao往wang年nian同tong期qi水shui平ping偏pian低di
，工gong地di用yong鋼gang需xu求qiu偏pian緊jin。房fang地di產chan開kai發fa投tou資zi同tong比bi下xia降jiang
，房fang地di產chan開kai發fa景jing氣qi指zhi數shu環huan比bi降jiang低di，對dui鋼gang鐵tie的de需xu求qiu韌ren性xing也ye相xiang對dui脆cui弱ruo。在zai上shang述shu這zhe些xie因yin素su的de影ying響xiang下xia
，市shi場chang預yu期qi整zheng體ti轉zhuan弱ruo，市shi場chang需xu求qiu整zheng體ti有you所suo下xia滑hua，5月份鋼鐵行業新訂單指數為46.4%，環比下降4.6個百分點
，重回收縮區間。終端市場的收縮同樣較為明顯，5月份滬市終端線螺采購環比下滑7.5%
，處於整體萎縮狀態。

　　鋼廠生產有所回落
，產品庫存降勢放緩。5月份，受需求端回落影響，鋼廠生產也同步回落。5月份生產指數為42.8%

，環比下降8個百分點，結束連續3個月環比上升態勢。中國鋼鐵工業協會的數據顯示，5月上旬，重點統計鋼鐵企業日產粗鋼220.5萬噸，環比增長0.2%；日產生鐵199萬噸
，環比增長1.6%；日產鋼材208.3萬噸，環比下降8.4%。到5月中旬時

，重點統計鋼鐵企業日產粗鋼219.9萬噸，環比下降0.3%
；日產生鐵198.2萬噸，環比下降0.4%；日產鋼材212.4萬噸，環比上升1.9%。

　　整體比較來看，5月份鋼廠生產較4yuefenyousuoxiajiang。zhideguanzhudeshi

，jinguangangtiexingyegongxuliangduandouyousuoxiajiang，dangongxumaodunrengyousuotuxian，qiyechanpinqukucunjinchengyousuofanghuan
，chanchengpinkucunzhishuwei43.3%

，環比上升7.6個百分點，顯示鋼廠庫存仍處於去庫存進程，但速度有所放緩。

　　原料價格低位運行，煉鋼成本整體下降。5月份
，鋼廠生產下滑帶動原材料采購活動回落，原材料價格偏弱運行。5月份采購量指數為49.6%，環比下降2.1個百分點，落入收縮區間。購進價格指數為29.7%，連續7個月位於40%以下較低水平
，顯示原材料價格延續下行態勢。分品類來看，鐵礦石去庫存速度較慢
，價格小幅震蕩；焦炭再度開啟調降，價格弱勢運行
；廢鋼市場受供應偏緊和日耗上升
，價格有所回升。綜合來看，原材料價格持續低位運行，鋼廠煉鋼成本整體下降。

　　鋼材價格持續走弱
，鋼廠利潤仍有所保障。5月份，由於市場需求回落，加上當前原材料價格低位運行，鋼材價格持續走弱。上海螺紋鋼價格指數顯示

，5月6日價格為2999元/噸，近6年以來首次位於“2”字頭區間，之後雖然有所反彈，但很快又再度下降
，價格處於近年來的低點。5月26日價格為2979元/噸，較2024年10月份價格高點下降近700元/噸。盡管鋼材價格下降，但在煉鋼成本下降的情況下
，鋼廠利潤短期仍有所保障。

　　預計6月份，鋼鐵需求或延續弱勢格局。中美經貿關係不確定性抑製鋼材出口潛力，出口承壓加劇鋼廠內銷壓力；國(guo)內(nei)房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)深(shen)度(du)調(tiao)整(zheng)態(tai)勢(shi)未(wei)改(gai)，房(fang)企(qi)資(zi)金(jin)鏈(lian)緊(jin)張(zhang)及(ji)新(xin)開(kai)工(gong)麵(mian)積(ji)降(jiang)幅(fu)仍(reng)然(ran)偏(pian)大(da)，持(chi)續(xu)壓(ya)製(zhi)建(jian)築(zhu)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)，地(di)方(fang)化(hua)債(zhai)進(jin)程(cheng)緩(huan)慢(man)同(tong)樣(yang)製(zhi)約(yue)基(ji)建(jian)項(xiang)目(mu)用(yong)鋼(gang)放(fang)量(liang)強(qiang)度(du)；製造業領域雖受益於設備更新再貸款等政策
，但消費複蘇緩慢拖累家電
、家(jia)居(ju)等(deng)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)

，汽(qi)車(che)行(xing)業(ye)新(xin)能(neng)源(yuan)增(zeng)量(liang)難(nan)抵(di)燃(ran)油(you)車(che)萎(wei)縮(suo)缺(que)口(kou)，板(ban)材(cai)類(lei)訂(ding)單(dan)支(zhi)撐(cheng)邊(bian)際(ji)減(jian)弱(ruo)。盡(jin)管(guan)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)維(wei)持(chi)寬(kuan)鬆(song)提(ti)供(gong)流(liu)動(dong)性(xing)支(zhi)撐(cheng)，但(dan)資(zi)金(jin)撥(bo)付(fu)速(su)度(du)較(jiao)慢(man)
，對(dui)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)市(shi)場(chang)支(zhi)撐(cheng)有(you)所(suo)不(bu)足(zu)，同(tong)時(shi)南(nan)方(fang)雨(yu)季(ji)持(chi)續(xu)，極(ji)端(duan)天(tian)氣(qi)影(ying)響(xiang)施(shi)工(gong)強(qiang)度(du)。在(zai)多(duo)個(ge)因(yin)素(su)的(de)影(ying)響(xiang)下(xia)
，6月份鋼鐵需求將延續弱勢格局。

　　gangchangshengchanhuojixuxiajiang。zaidangqianshangcundelianganglirunkongjianzhichengjihuanbaoyueshujieduanxingkuansongdeqingkuangxia
，gangchangshengchanjijixingrengranjiaogao，ranersuizhexuqiuduanchixuruoshiyunxing，yijiqukucunfanghuanyalileiji，gongxumaodunhuochixutuchu
，jineryizhigangchangshengchanyiyuan，gangchangshengchanhuojixuxiajiang。dangqianqiyeyuqiyequyujinshen，shengchanjingyinghuodongyuqizhishuwei42.8%，環比下降15.3個百分點，近9個月以來首次跌入收縮區間。

　　原(yuan)材(cai)料(liao)和(he)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)低(di)位(wei)震(zhen)蕩(dang)。鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)方(fang)麵(mian)，隨(sui)著(zhe)需(xu)求(qiu)端(duan)持(chi)續(xu)弱(ruo)勢(shi)運(yun)行(xing)，鋼(gang)價(jia)支(zhi)撐(cheng)作(zuo)用(yong)繼(ji)續(xu)趨(qu)弱(ruo)，但(dan)當(dang)前(qian)價(jia)格(ge)已(yi)經(jing)偏(pian)低(di)，下(xia)方(fang)空(kong)間(jian)不(bu)足(zu)，預(yu)計(ji)將(jiang)呈(cheng)現(xian)低(di)位(wei)震(zhen)蕩(dang)態(tai)勢(shi)。原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)也(ye)受(shou)生(sheng)產(chan)端(duan)下(xia)降(jiang)影(ying)響(xiang)，加(jia)上(shang)當(dang)前(qian)庫(ku)存(cun)偏(pian)高(gao)
，價(jia)格(ge)同(tong)樣(yang)呈(cheng)現(xian)低(di)位(wei)震(zhen)蕩(dang)態(tai)勢(shi)。值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，當(dang)前(qian)國(guo)際(ji)地(di)緣(yuan)政(zheng)治(zhi)形(xing)勢(shi)依(yi)舊(jiu)緊(jin)張(zhang)
，突(tu)發(fa)事(shi)件(jian)可(ke)能(neng)成(cheng)為(wei)黑(hei)色(se)係(xi)相(xiang)關(guan)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)波(bo)動(dong)的(de)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)。