馬金龍

　　此(ci)次(ci)新(xin)冠(guan)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情(qing)和(he)石(shi)油(you)供(gong)給(gei)端(duan)風(feng)險(xian)的(de)疊(die)加(jia)共(gong)振(zhen)，造(zao)成(cheng)了(le)全(quan)球(qiu)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)暴(bao)跌(die)
，今(jin)年(nian)第(di)一(yi)季(ji)度(du)企(qi)業(ye)業(ye)績(ji)下(xia)滑(hua)明(ming)顯(xian)。但(dan)是(shi)我(wo)們(men)也(ye)看(kan)到(dao)，以(yi)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)黑(hei)色(se)係(xi)商(shang)品(pin)盡(jin)管(guan)在(zai)高(gao)庫(ku)存(cun)的(de)壓(ya)力(li)下(xia)
，價(jia)格(ge)相(xiang)對(dui)其(qi)他(ta)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)來(lai)說(shuo)仍(reng)較(jiao)為(wei)堅(jian)挺(ting)。我(wo)國(guo)近(jin)段(duan)時(shi)間(jian)以(yi)來(lai)穩(wen)投(tou)資(zi)的(de)信(xin)心(xin)和(he)決(jue)心(xin)，可(ke)以(yi)看(kan)作(zuo)是(shi)這(zhe)背(bei)後(hou)的(de)一(yi)大(da)核(he)心(xin)邏(luo)輯(ji)。

　　從政策空間上看
，2018年下半年以來，我國已經開始通過降低重點項目資本金比例、提前下發專項債等措施加大基建投資。新冠肺炎疫情總體得到控製後，我國迅速重啟經濟，加速推動複工複產，庫存得到快速消化。

　　中共中央政治局常務委員會3月4日召開會議強調
，要加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設。

　　3月27ri，zhonggongzhongyangzhengzhijuzhaokaihuiyi，tichushidangtigaocaizhengchizilv，faxingtebieguozhai
，zengjiadifangzhengfuzhuanxiangzhaiquanguimo
，yindaodaikuanshichanglilvxiaxing，baochiliudongxinghelichongyu。

　　總體上看
，無論是在基建項目投資方麵，還是在貨幣政策
、財政政策方麵，我們始終保持著政策連續性，並在不斷加大執行力度、加快執行速度，將對鋼材需求形成強大支撐，庫存有望保持快速消化
，鋼價有望持續修複上行，行業盈利水平亦將得以改善。

　　（作者係天風證券鋼鐵行業首席分析師）