自中債資信獲悉，其今天發布《2019年四季度中國鋼鐵行業信用風險展望》稱，2019年全年鋼鐵行業景氣度小幅下滑。考慮行業利潤空間同比收窄，需重點關注行業內成本優勢較弱、債務負擔重以及短期資金周轉壓力大的鋼企。

　　從行業需求來看
，2019年三季度，雖然汽車銷量持續大幅下滑、部分機械產量大幅下滑
、鋼gang材cai出chu口kou價jia格ge優you勢shi走zou弱ruo導dao致zhi出chu口kou繼ji續xu邊bian際ji下xia滑hua等deng因yin素su對dui鋼gang鐵tie的de消xiao費fei形xing成cheng拖tuo累lei，但dan主zhu要yao需xu求qiu端duan房fang地di產chan施shi工gong麵mian積ji增zeng速su仍reng同tong比bi保bao持chi良liang好hao增zeng長chang，加jia之zhi基ji礎chu設she施shi建jian設she投tou資zi增zeng速su表biao現xian穩wen中zhong有you升sheng，行xing業ye整zheng體ti需xu求qiu仍reng保bao持chi同tong比bi增zeng長chang。三san季ji度du粗cu鋼gang產chan量liang累lei計ji同tong比bi增zeng長chang8.4%
，但增速較二季度放緩1.5個百分點。

　　中債資信表示

，四季度，基建、房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)仍(reng)為(wei)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)主(zhu)要(yao)的(de)需(xu)求(qiu)增(zeng)長(chang)點(dian)，基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)或(huo)繼(ji)續(xu)小(xiao)幅(fu)上(shang)行(xing)

，汽(qi)車(che)增(zeng)速(su)降(jiang)幅(fu)預(yu)計(ji)收(shou)窄(zhai)，但(dan)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)環(huan)比(bi)繼(ji)續(xu)回(hui)落(luo)，帶(dai)動(dong)四(si)季(ji)度(du)鋼(gang)鐵(tie)需(xu)求(qiu)較(jiao)三(san)季(ji)度(du)增(zeng)速(su)小(xiao)幅(fu)收(shou)窄(zhai)。考(kao)慮(lv)到(dao)房(fang)地(di)產(chan)全(quan)年(nian)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)韌(ren)性(xing)較(jiao)強(qiang)，2019年鋼鐵全年需求增速預計高於年初預期，同比增長8%-10%。

　　供給端來看，2019年三季度，行業產能無重大變化。開工率方麵，受下遊季節性停工
，唐山、邯鄲等地啟動新一輪環保限產，國慶前環保停產力度較大，疊加部分企業開展超低排放改造的影響
，行業整體開工率有所下降，7-9月平均開工率約66.8%
，同比下降1.3個百分點
，環比下降3.2個百分點。

　　中zhong債zhai資zi信xin表biao示shi

，四si季ji度du，因yin即ji將jiang進jin入ru采cai暖nuan季ji
，行xing業ye產chan能neng受shou到dao各ge地di已yi陸lu續xu啟qi動dong的de新xin一yi輪lun環huan保bao限xian產chan政zheng策ce影ying響xiang，將jiang難nan以yi充chong分fen釋shi放fang，但dan考kao慮lv環huan保bao限xian產chan力li度du預yu計ji同tong比bi小xiao幅fu減jian弱ruo且qie三san季ji度du開kai工gong率lv受shou國guo慶qing嚴yan格ge的de限xian產chan影ying響xiang基ji數shu較jiao低di
，四si季ji度du平ping均jun開kai工gong率lv預yu計ji與yu三san季ji度du持chi平ping或huo略lve低di，66%-67%左右。2019年全年供給增速保持年初預期不變。

　　價格層麵，2019年三季度
，受下遊房地產、基建進入暑期施工淡季的影響，下遊需求有所下滑，鋼材產品價格環比均出現下滑，跌幅0.80%-5.64%，同比跌幅較大
，跌幅範圍8.82%-12.53%。

　　以2019年前三季度的累計平均價格計算

，受房地產投資增長超預期的需求拉動，螺紋鋼和線材的同比降幅相對較低，同比下降4.56%和4.50%
；汽車等需求大幅下滑導致板材的同比降幅較大，降幅在7.10%-8.69%範圍內。

　　zhongzhaizixincheng
，sijidutiekuangshishoudaoanlianghuifujixiayouxuqiufanghuanyingxiangjiaosanjidujunjiayoujiaomingxiandexiajiang，congerladonggangcaijiagejiaosanjiduyouyidingchengdudexiahua，qizhongbancaishoujixieheqichexuqiubuzuyingxiang，jiagejiangfurenghuodayuxiancai。2019年全年鋼材價格總體保持年初預期，預計降幅在2%-8%範圍內。

　　工信部發布的前三季度鋼鐵行業運行情況顯示，1-8月，我國鋼鐵工業營業收入5.58萬億元，雖然同比增長8.9%，但實現利潤2259.9億元
，同比下降24.7%，行業利潤率為4.05%，同比下降1.8個百分點。

　　據中國鋼鐵工業協會統計，1-8月90家重點大中型企業實現利潤1369億元，同比下降29.0%。

　　工gong信xin部bu稱cheng，今jin年nian前qian三san季ji度du
，鋼gang鐵tie行xing業ye運yun行xing總zong體ti保bao持chi了le比bi較jiao平ping穩wen的de發fa展zhan態tai勢shi。但dan存cun在zai產chan量liang增zeng長chang較jiao快kuai，利li潤run大da幅fu下xia滑hua等deng問wen題ti，需xu要yao引yin起qi高gao度du重zhong視shi。

　　對(dui)於(yu)後(hou)期(qi)鋼(gang)市(shi)的(de)走(zou)勢(shi)情(qing)況(kuang)，王(wang)國(guo)清(qing)表(biao)示(shi)，四(si)季(ji)度(du)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)平(ping)穩(wen)對(dui)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)形(xing)成(cheng)支(zhi)撐(cheng)，但(dan)隨(sui)著(zhe)冬(dong)季(ji)來(lai)臨(lin)，市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)逐(zhu)漸(jian)進(jin)入(ru)淡(dan)季(ji)。加(jia)上(shang)近(jin)年(nian)來(lai)各(ge)地(di)鋼(gang)企(qi)提(ti)質(zhi)改(gai)造(zao)
，符(fu)合(he)秋(qiu)冬(dong)季(ji)取(qu)暖(nuan)季(ji)限(xian)產(chan)標(biao)準(zhun)的(de)企(qi)業(ye)日(ri)益(yi)增(zeng)多(duo)；jinniandexianchanxiaoguohuojiangruoyuqianliangnian，diejiaxinzengchannengdeshifang

，shidegangtiexingyegaogonggeiyalijinyibuxianxian。yinci，sijiduguoneigangtieshichanghuojiangchengxianzhendangquruotaishi。

　　市場下滑之際
，鋼企信用風險如何？

　　中債資信表示，2019年nian前qian三san季ji度du
，雖sui然ran鋼gang鐵tie行xing業ye盈ying利li空kong間jian持chi續xu收shou窄zhai，經jing營ying活huo動dong現xian金jin流liu對dui有you息xi債zhai務wu的de保bao障zhang程cheng度du有you所suo弱ruo化hua，但dan仍reng處chu於yu長chang周zhou期qi以yi來lai行xing業ye中zhong等deng偏pian上shang水shui平ping。行xing業ye信xin用yong風feng險xian相xiang對dui穩wen定ding。

　　數據顯示，受益於近年來景氣度總體回暖，鋼鐵企業融資仍處於相對較旺盛的階段


，三季度累計發行債券總額805.30億元

，環比增長30.31%，同比增長11.52%
；2019年前三季度累計發行2351.30億元
，同比大幅增長40.07%。

　　中債資信指出
，由於行業利潤空間同比下滑明顯，應重點關注行業內成本優勢較弱、債務負擔重以及短期資金周轉壓力大的鋼企。